傑里米·亨特接替利茲·特拉斯解僱誇西·誇滕成為新的英國財政大臣 - 彭博社

Hafize Gaye Erkan攝影師：Adem Altan/AFP/Getty Images關注我們在 @BloombergUK 和 Facebook，並閲讀 The Readout newsletter 與 Allegra Stratton。

英國首相利茲·特拉斯解僱了財政大臣卡瓦西·夸爾滕，任命前外交大臣傑里米·亨特接替他，因為她準備在經濟計劃的某些部分上做出令人難堪的180度轉變。

此舉是在特拉斯面臨數週市場和保守黨的壓力要求她解釋如何支付一攬子減税計劃之後採取的。

“現在重要的是，隨着我們向前邁進，強調你政府對財政紀律的承諾，”夸爾滕在一封寫給首相的信中説，確認她要求他辭職。

但夸爾滕在任不到六週後的離職對特拉斯來説是一個重大打擊，使她處於一個岌岌可危的位置，保守黨人公開 密謀反對她。這兩位政治家曾表示他們在經濟問題上步調一致，並且在前財政大臣於9月23日宣佈半個世紀以來規模最大的未經資金支持的減税計劃時，他們已經押上了自己的聲譽。

“我們對我們的國家有着相同的願景和堅定的增長信念，”總理在回覆 Kwarteng 時寫道，這封郵件是由她的辦公室發送的。

任命 Hunt 為負責人 -- 被視為冷靜、穩重的一雙手，旨在在英鎊一度創下歷史新低並迫使英格蘭銀行在債券市場進行緊急干預的三週後安撫市場。Kwarteng 的副手 Chris Philp 被 Edward Argar 取代，而 Philp 轉任內閣辦公室的部長職位。

Kwasi Kwarteng 於 10 月 14 日離開 Down Street 11 號。攝影師：Carlos Jasso/Bloomberg據一位知情人士透露，特拉斯計劃在週五晚些時候解開 Kwarteng 的戰略的部分 -- 正式稱為增長計劃，他要求不透露身份討論未宣佈的計劃。他們沒有透露特拉斯將取消哪些措施。總理辦公室後來表示，她將在週五舉行新聞發佈會，但沒有提供進一步的細節。

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人們關注的焦點是特拉斯是否會取消明年的公司税凍結，而是像前任鮑里斯·約翰遜計劃的那樣提高它。英鎊本週有望成為表現最佳的主要貨幣，因為交易員預期政府將被迫進行財政政策的大轉變。

他們的經濟計劃讓市場感到恐慌，導致英鎊暴跌至創紀錄低點，迫使英格蘭銀行進行緊急干預以支持債券市場。這一干預計劃將於週五結束，給政府增加了壓力。

計劃破滅

如果政府改變方向，對英格蘭銀行行長安德魯·貝利來説，這在某種程度上是一種勝利，此前該行被迫在支撐國債市場的同時提高利率以遏制通貨膨脹，處於矛盾的位置。

本週早些時候，貝利重申緊急計劃將如期於週五結束，面對市場壓力延長購買行動，這將使央行的信譽受到考驗。持續的市場緊張局勢似乎迫使政府改變主意。

傑里米·亨特攝影師：霍利·亞當斯/蓋蒂圖片社目前尚不清楚特拉斯將撤銷計劃的哪些部分。但她不得不這樣做，對她來説是一場災難，與她試圖表現自己為一位不介意不受歡迎的領導者以實現目標的努力背道而馳。

但是，由於保守黨在民意調查中的支持率暴跌，託利黨議員公開要求改變方向，金融市場仍然動盪不安，她被逼入了困境。她可以堅持立場，面臨更多市場混亂的前景，或者改變方向而損害聲譽。

財政漏洞

官員們一直在起草關於特魯斯如何改變方向並填補英國財政研究所估計在公共財政中出現的600億英鎊（680億美元）的財政漏洞的選項。但他們也一直在等待誇滕從美國返回——他在縮短的訪問華盛頓參加國際貨幣基金組織會議後被解僱。

公司税被視為政策逆轉的最可能目標，尤其是因為這是誇滕週四拒絕排除逆轉的一個領域。在鮑里斯·約翰遜政府領導下，這項徵收將於4月份從19%上調至25%。特魯斯政府發誓要取消這一上調。當政府上個月公佈這一戰略時，財政部估計這將使每年平均超過130億英鎊的開支增加五年。

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其他選項包括逆轉計劃中基本所得税從20%下調至19%的政策——這是一種政治上難以接受的行動；削減支出——特魯斯在週三發誓不會這樣做；以及逆轉包括為遊客購物提供增值税退税和計劃中的股息税減免在內的較小措施。

土耳其央行長長期以來一直在一個人的觀眾面前表演。

當涉及到哈菲茲·蓋耶·埃爾坎時，總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安的信任幾乎沒有動搖直到最後。但到那時，證明她失敗的是她失去了其他重量級人物如財政部長梅赫梅特·辛謝克等人的信任，他們正致力於給這個近1.1萬億美元的經濟進行整容。

對於中央銀行內部和土耳其權力中心的批評者來説，埃爾坎擔任近八個月的領導地位終結是她與員工發生衝突並最終導致一場失敗的權力鬥爭的結果，據瞭解內部討論情況的人士稱，他們要求不透露身份，因為他們沒有獲得與媒體交談的授權。

土耳其第一位女央行行長——曾在高盛集團工作近十年的埃爾坎表示，她認為這是“一場重大的人格暗殺活動”，並表示她辭職是為了保護家人和年幼的孩子。

埃爾坎與西姆舍克一起受到讚譽，隨着埃爾多安去年五月連任後迴歸傳統政策，避免了支付危機的威脅，可能導致混亂的貨幣貶值。然而，幕後，由埃爾多安安排的技術官僚團隊在上任幾個月後開始出現裂痕，據知情人士稱。

中央銀行和財政部拒絕就此事發表評論。對埃爾坎的電話和信息未獲回覆。

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儘管在政策圈內對她的反彈正在加劇，埃爾坎卻贏得了外國官員和許多投資者的讚譽，他們認為她知識淵博，直言不諱，並擁有美國的一系列聯繫人。

儘管她已經離開央行，但她的團隊仍然基本完整，而埃爾坎的副手法蒂赫·卡拉漢被提拔為新任行長，他被視為政策鷹派。但是，整理事件時間線揭示了一個新的視角，描繪了一個機構，其最後五位行長，包括埃爾坎在內，都在未完成一任期前離職。

這是一個對投資者來説非常重要的案例，他們密切關注着新興世界中最引人入勝的復甦故事之一——在一個國家裏，埃爾多安領導下的政策過山車在短短十多年間將外國對本國債務的持有量削減了約96%。

對埃爾坎明顯缺陷的關注也與她的男性前任所受到的待遇形成了鮮明對比。一些前央行行長為了迎合埃爾多安的要求，損害了經濟，但從未受到媒體或政治人物的同等對待。

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這很可能會引發關於性別在埃爾坎垮台中所起作用的問題，以及更廣泛地討論土耳其婦女在一個其勞動力市場參與率在經濟合作與發展組織38個成員國中最低的經濟體中的地位。

女性央行行長仍然很少

去年，女性州長的數量終於超過了2014年的水平

來源：官方貨幣和金融機構論壇

注：土耳其和澳大利亞的央行在2023年OMFIF報告後任命了女性州長。

這個故事基於與直接瞭解事件的人的對話。他們都要求匿名，以便自由地談論一個敏感問題。

去年六月回到土耳其時，埃爾坎對她的祖國許多人來説是一個陌生人，此前她在美國度過了20多年，在那裏她獲得了普林斯頓大學的金融工程和應用數學博士學位，根據她的領英個人資料。

埃爾坎在First Republic Bank工作了近八年，其中約六個月擔任聯合主管，然後擔任紐約商業地產貸款公司Greystone的首席執行官數個月。

任命不到兩週後，她開始了土耳其歷史上一次最長的貨幣緊縮週期之一。

價格繼續上漲，但決策者不再沉溺於低利率可以治癒通貨膨脹的幻想，這在埃爾坎之前經常是司空見慣的。自她上任以來，外匯儲備增加了50%以上，即使在貨幣市場進行了隱性干預。

在埃爾坎掌管期間，外國投資者購買了淨額53億美元的政府債券和土耳其股票，根據央行數據。在那段時間裏，土耳其的基準伊斯坦布爾100指數上漲了超過60%。

投資者信心增強 — 但對於政府內部的一些人來説，緊張局勢已經開始升級。一些人説，埃爾坎並不總是公開被認為是技術官僚。

土耳其中央銀行總部。攝影師：Moe Zoyari/Bloomberg在任職幾個月後，埃爾坎開始組建一個政治精明的顧問團隊，選擇了那些之前曾為部長或政府官員工作過的人，一些人説。

行長在去年12月接受了當地一家日報的第一次採訪，證實了人們對埃爾坎野心的看法。在採訪中，她再次似乎表現出鴿派的態度，稱政策已經足夠緊縮。一些人説，這一評論導致一些利率決策委員會成員認為行長希望顯得更加同情埃爾多安，並且她可能會開始過早地啓動寬鬆週期。

其他人則完全抓住了另一件事。在採訪中，埃爾坎説她買不起伊斯坦布爾的房子，不得不搬回父母家，同時質疑為什麼價格沒有下降。這些言論在社交媒體上迅速傳播，讓土耳其人對一個在金融領域賺了數百萬美元的人的抱怨感到難以置信。

當埃爾坎退出第一共和國銀行 — 一家區域性美國銀行，在她離職大約一年半後於2023年倒閉 — 她帶走了超過2300萬美元，監管文件顯示。

對於政府的一些成員來説，她對房價的評論被解讀為過於政治化，與經濟領導層希望展示的技術官僚形象不符。

土耳其中央銀行安卡拉總部外的標誌。攝影師：Moe Zoyari/Bloomberg在1月份，當Erkan前往紐約參加投資者會議時，設定利率的貨幣政策委員會內部的緊張局勢達到了頂峯，這是自埃爾多安重組經濟團隊以來中央銀行首次組織的此類聚會。

據人們稱，Erkan最初不想讓其他副行長陪同此行。最終，MPC成員Fatih Karahan和Cevdet Akcay陪同她。負責投資者關係的副行長Hatice Karahan缺席。

這次活動在摩根大通公司總部舉行，一些人稱其傳遞了混合信息，Erkan表示到1月份將結束進一步的加息，而她的副手們則提供了更為鷹派的指導。

這為Erkan三週後的離職奠定了基礎。

結束投資者會談後，Erkan再次未在10天內返回土耳其，將行程延長至近一個月，期間她沒有指定代理行長。

她在美國時，家鄉爆發了一場戲劇，當地一家報紙刊登了有關她家族在中央銀行事務中的指控。

知情人士當時告訴彭博社，Erkan的父親經常出現在銀行，並確認他參與了銀行事務，尤其是人事決定，儘管在機構內沒有任何官方職務。

Erkan的父親經常參加工作活動，包括在伊斯坦布爾工業商會的會議上。據人們稱，Simsek是那些對他的參與感到吃驚的人之一。

Recep Tayyip Erdogan和他的妻子Emine Erdogan去年在一次活動中與Mehmet Simsek合影。攝影師：Murat Cetinmuhurdar/土耳其總統府/Anadolu Agency/蓋蒂圖片社/Anadolu指控出來幾天後，Erkan否認了這些指控，併發誓採取法律行動。在一份聲明中，Erkan表示她在美國進行進一步與投資者的會談。

在那時，距離一月份的政策會議不到一週的時間，這是在利率決定之前的溝通封鎖期。

人們稱，這些指控和Erkan在美國的延長行程打亂了討論，這是貨幣政策的一個重要時刻。

上個月的那一週，決策者通常會討論利率，而現在卻被多次討論個別MPC成員與Erkan就最近事件進行了。Simsek加入了一些會議，試圖進行調解。

緊張局勢也在她和Simsek之間升級。越來越多的政策制定者擔心這種緊張局勢會對中央銀行的信譽和聲譽造成質疑。人們説，財政部長最終告訴了埃爾多安這一情況，並要求總統免去埃爾坎的職務。

最初的計劃是等到下個月的地方選舉，以避免再次出現由埃爾多安操縱的另一次政策轉變的印象，埃爾多安曾因為前任貨幣政策過於緊縮而罷免了埃爾坎的三位前任。

結局比預期的要早。

埃爾坎在週五午夜前不久宣佈，她已要求“免除職務”。幾小時後公佈的總統決定稱埃爾多安“免去”了她的職務。