視頻：達賴喇嘛就全球變暖向人類發出嚴厲警告 - 彭博社
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華爾街巨頭們認可印度將成為未來十年的主要投資目的地。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg藏傳佛教精神領袖第十四世達賴喇嘛向全人類發出了關於全球變暖帶來的嚴重威脅的警告，同時在談到持續的衝突，尤其是俄羅斯對烏克蘭的戰爭時，懇求人們懷有同情之心。
在接受Emma Barnett的採訪時Emma Barnett meets…，這位87歲的諾貝爾獎獲得者強調了解決氣候危機的重要性，同時討論了戰爭以及他眼中中國與宗教關係的演變。
聯邦上訴法院裁定唐納德·特朗普可以因試圖推翻2020年美國大選而受到起訴，駁回了他總統免於刑事指控的主張。
美國特區巡迴上訴法院三名法官組成的全票決定將他推向了在11月總統大選之前接受審判的更近一步，因為他尋求重返白宮。這也標誌着特朗普因密謀扭轉上次選舉失敗而接受聯邦起訴的一個重要時刻。
全球市場正在發生重大轉變，投資者正在從中國搖搖欲墜的經濟中撤出數十億美元，這是在押注中國將成為世界最大增長故事二十年後的情況。
現在，大部分資金正流向印度，像高盛集團和摩根士丹利這樣的華爾街巨頭認可南亞國家是未來十年的主要投資目的地。
這種勢頭引發了一場淘金熱。擁有620億美元的對沖基金Marshall Wace已將印度定位為其旗艦對沖基金中僅次於美國的最大淨多頭賭注。總部位於蘇黎世的Vontobel Holding AG旗下的一家機構已將印度作為其最重要的新興市場持倉，而Janus Henderson Group Plc正在探索基金公司收購。甚至日本傳統上保守的零售投資者也在接受印度，並減少對中國的敞口。
投資者正在密切關注亞洲兩個最大強國截然不同的發展軌跡。印度，作為世界上增長最快的主要經濟體，在總理納倫德拉·莫迪的領導下大大擴展了基礎設施，以吸引全球資本和供應鏈遠離北京。另一方面，中國正在應對長期的經濟困境和與西方主導秩序之間日益擴大的分歧。
“人們對印度感興趣有幾個原因 — 其中一個簡單地是因為它不是中國，”新加坡M&G投資的亞洲股票投資組合經理Vikas Pershad説。“這裏有一個真正的長期增長故事。”
亞洲巨頭分道揚鑣
印度股票遠遠領先於中國同行
來源：彭博社
注：截至2023年1月31日為止已標準化
儘管對印度的樂觀情緒並不新鮮，但投資者現在更有可能看到一個類似於過去中國的市場：一個巨大、充滿活力的經濟體，以新穎的方式向全球資金開放。沒有人期望一帆風順。該國人口仍然主要是貧困人口，股市昂貴，債券市場封閉。但大多數人仍在進行交叉操作，計算出反對印度的風險更大。
歷史表明，印度的經濟增長和股市價值密切相關。如果該國繼續以7%的速度增長，市場規模預計至少以這個速度增長。在過去的二十年裏，國內生產總值和市值從5000億美元上升到3.5萬億美元。
傑富瑞集團有限責任公司全球環境、社會和治理實踐負責人安尼凱特·沙阿表示，最近一次關於印度的投資者電話會議是該公司參與度最高的之一。
“人們真的在努力弄清楚印度發生了什麼，”他説。
印度在總理納倫德拉·莫迪的領導下大力發展基礎設施，以吸引全球資本和供應鏈遠離北京。攝影師：Dhiraj Singh/彭博社### 跟隨資金
資本流動反映了熱情。在美國交易所交易基金市場中，主要購買印度股票的基金在2023年第四季度創下了創紀錄的資金流入，而四家最大的中國基金合計看到了近8億美元的資金流出。根據EPFR數據，自2022年以來，主動債券基金在印度投入的每一美元中，從中國撤出了50美分。
在一月中旬，印度短暫超過香港，成為世界第四大股票市場。對一些投資者來説，這個南亞國家只會走得更高。摩根士丹利預測，到2030年，印度股市將成為第三大股市。在摩根士丹利新興市場股票基準指數中，印度的權重創歷史新高，達到18%，而中國的份額則降至創紀錄的最低水平，為24.8%。
“從指數權重來看，中國會降低，印度會增加，”總部位於新加坡的瑞士銀行朱利葉斯巴爾亞洲研究主管馬克·馬修斯表示，該銀行去年推出了首個印度基金。“這是一個趨勢。”
全球資產配置輪換
領先的印度ETF總資產超過中國對應產品
來源：彭博社
新投資者
日本的散户投資者，他們傳統上更青睞美國，也開始對印度感興趣。他們的五隻印度基金現在在資金流入方面排名前20。資產規模最大的——野村印度股票基金——達到四年來的最高水平。
包括馬歇爾·韋斯在內的對沖基金指出，印度強勁的增長和相對政治穩定是保持對增長潛力持樂觀態度的原因，即使整體市場仍然存在昂貴的估值。
卡瑪資本為挪威銀行等機構在印度管理資金，稱美國投資者特別渴望進入並瞭解更多有關該市場的信息。該基金的首席執行官拉傑尼什·吉爾德哈爾回憶起一位客户對幾個印度問題的反應異常迅速。
“我們週五發送了一些東西，在週一早上回來之前，她就已經回覆了，這意味着她週末都在工作，”他説。
印度政府債券市場在7年內翻了一番
來源：印度清算公司
2023年數據為10月底
舊敵對關係
印度已經利用與中國這個長達數十年的競爭對手的力量動態變化。
如果中國被視為西方全球秩序的威脅，那麼印度被視為一個潛在的制衡力量 —— 一個越來越有能力將自己作為一個可行的製造替代品來主張的國家。像美國這樣的國家認為有必要與印度建立牢固的商業關係，儘管他們批評了該國的税收政策。印度現在佔據全球iPhone產量的7%以上，並投入數萬億盧比用於基礎設施升級。
這些努力是莫迪計劃將印度打造成世界新的增長引擎的一部分。印度政府將在未來財政年度將基礎設施支出提高11%，達到11.1萬億盧比（1340億美元），財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼在上週的臨時預算演講中表示。
印度現在佔據全球iPhone產量的7%以上。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg“隨着公共資本支出和基礎設施倡議的增加，投資週期正在加速，”摩根士丹利投資管理解決方案和多資產團隊副首席投資官吉塔尼亞·坎德哈里説。
印度還在建設一個龐大的技術生態系統，旨在吸引更多人進入數字市場。Alphabet公司的Google Pay計劃與印度的基於手機的支付系統合作 —— 該系統每月產生數十億筆交易 —— 以將服務拓展到該國以外。
“這是第一次，數億印度人擁有銀行賬户和信用憑證，”Loomis Sayles & Co.的資金經理Ashish Chugh説道。“這必然會吸引全球公司來到印度 —— 以及全球投資者。”
定價完美
仍然存在一些障礙。狂熱情緒使印度股市成為全球最昂貴的之一。流行的S&P BSE Sensex指數從2020年3月的低點幾乎翻了兩番，而盈利僅增長了約一倍。該指數的未來盈利倍數超過20倍，比2010年至2020年期間的平均水平高出27%。
高估值和北京最近試圖支持其市場的舉措促使一些投資者考慮改變策略。根據彭博社編制的數據，全球基金在1月份從當地股市中撤出了超過31億美元，這是一年中最大的月度總額。
“印度市場已經定價了巨大的成功，”Somerset Capital Management的基金經理Mark Williams表示。“但問題是有多少沒有被定價進去。印度市場肯定存在着多年橫盤的風險。”
標普BSE Sensex指數從2020年3月的低點幾乎翻了兩番，而收益僅翻了一番。攝影師：Dhiraj Singh/Bloomberg投資者正為本地股市連續八年的年度漲幅後可能出現的調整做準備。莫迪預計將在今年的全國選舉中贏得第三個任期，尤其是在他的政黨在最近的邦選中取得全勝，預示着現行政策將繼續。但是，一個實力減弱的執政黨可能會在短期內震動市場。
“從邦選的結果來看，看起來我們應該會有政府的連續性。但是你永遠不説永遠，” Matthews International Capital Management LLC的投資組合經理Peeyush Mittal説。
莫迪的社會議程，他的批評者稱其偏袒印度的印度教多數派，也威脅着一個擁有2億多宗教少數派的國家的穩定。將印度的潛力轉化為造福所有公民的經濟現實是一項艱鉅的任務，尤其是在一個多語言民主制度中，各邦之間存在着巨大的文化差異。
“印度仍有很長的路要走，” FIM Partners Ltd的宏觀策略負責人Charles Robertson説。“潛在的最高增長仍然低於中國所取得的成就。”
印度政府發展GIFT城市——一個位於印度西部的自由市場試點項目，旨在成為一個不受規則和税收限制的全球金融中心。攝影師：Sam Panthaky/AFP/Getty Images### 大局觀
即使存在這些風險，印度球迷表示他們正在為長期投資。他們表示，由於人均收入仍然較低，該國正在為多年的擴張和新市場機會奠定基礎。
“醜聞、社會分化和政治噪音總是有可能發生，”紐約梅隆投資管理公司亞洲宏觀和投資策略主管Aninda Mitra表示。“儘管如此，如果你相信經濟有望在未來十年達到8萬億美元以上，那麼這種波動是值得的。”
股票獲得增長利益
印度的市值與其國內生產總值密切相關
來源：世界銀行，彭博社
印度曾經封閉的金融市場將繼續開放。隨着外國所有權略高於2%，該國1.2萬億美元的主權債券市場將於6月被納入摩根大通全球債券指數。據滙豐資產管理公司稱，這一舉措可能在未來幾年吸引高達1000億美元的資金流入。
印度也在加大全球化盧比的努力，儘管規模比中國人民幣的擴張要小。然而，結合政府對GIFT城市的發展——這是印度西部的一個自由市場試點項目，旨在成為一個不受規則和税收限制的全球金融中心。這一前景與1980年深圳作為特區開放的情況相似。
印度的信心源於這些舉措的長期影響，而不一定源於該國股票和債券的短期前景，據印度資本增長基金的基金經理Gaurav Narain表示。
“我們不再需要向人們推銷印度故事了，”他説。“現在是那些意識到積極變化的人們選擇投資印度。”