中國氣候顧問表示，為了能源安全需要更多的煤炭-彭博社

中國浙江省嘉興市一家發電站附近的煤炭儲備站。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg根據代表中國參加COP27峯會的團隊成員的説法，中國計劃增加其世界領先的燃煤發電廠羣只是為了短期解決能源安全問題，並不代表排放政策的轉變。

根據在埃及氣候會議上接受採訪的三名中國代表的説法，最近幾年出現了一系列引人關注的電力短缺問題，同時提供了一個緩衝區，以應對俄羅斯入侵烏克蘭後全球能源市場變得更加波動的局面。

過去兩年，由於零售買家的湧入，印度可再生能源股票一直在經歷火爆的漲勢，但它們的估值過高正發出警告信號。

總部位於古吉拉特邦的太陽能和風能生產商SG Mart Ltd.自2021年11月以來已飆升超過5800% —— 當時印度總理納倫德拉·莫迪宣佈印度旨在將清潔能源提升到總裝機容量的三分之二以上。太陽能公司Gensol Engineering Ltd.上漲超過3200%，Zodiac Energy Ltd.1000%，Waaree Renewable Technologies Ltd.1800%。

“人們更多地是在追隨炒作週期，而不是基本面，” PPFAS Asset Management Pvt. Ltd.的首席投資官Rajeev Thakkar通過電話表示。“我們只是在觀望這個領域，並沒有投資”這些股票，他説，他提到了該行業一些公司的較差回報率。

這些小股票的股價飆升如今正面臨現實檢驗，隨着產能激增，價格承受壓力，收益難以跟上漲幅。這讓人想起了美國的一波繁榮，推高了估值，然後一場崩盤導致受益於可再生能源轉型的GS美國可再生能源公司籃子的股價從2021年2月的高點下跌了43%。

太陽能模塊價格本月創下歷史新低，迫使中國領先的設備製造商 TCL中環可再生能源科技有限公司上週發佈了盈利預警。

“中國和東南亞太陽能供應鏈的價格暴跌將挫傷歐洲、印度和美國的國內化雄心，”彭博新能源財經（BloombergNEF）的拉拉·海姆（Lara Hayim）和詹妮·查斯（Jenny Chase）在一份報告中寫道。他們表示，雖然安裝量在增加，但一些製造商今年將虧本銷售。

‘瘋狂’的估值

印度可再生能源領域的最大股票贏家現在都面臨着微不足道的收入挑戰，這推高了估值。

例如，SG Mart在最新的財政年度報告中顯示，淨銷售額為1560萬盧比（19萬美元），淨收入為200萬盧比，但彭博編制的數據顯示，該公司的市值為7.2億美元。SG Mart的創始人在股價飆升期間已向零售和富裕投資者出售了部分持股。類似的情況也出現在Gensol和Waaree Renewable。

Waaree Renewable 和 SG Mart 現在的市淨率分別是過去12個月收益的99倍和87倍，比印度國內50指數的3倍要高得多。

印度可再生能源股票的估值看起來過高

來源：彭博社

注：由於缺乏分析師覆蓋，上述公司沒有12個月的前瞻市淨率

普通投資者是其中的主要參與者。在過去12個月中，零售投資者——即那些投資額最多為200,000盧比的人——增加了他們在大多數漲幅最大的公司中的持股，包括 Waaree Renewable、Gensol、Taylormade Renewable 和 Zodiac Energy，根據最新的申報文件。

“我認為投資者追逐故事情節並不明智，”Care Portfolio Managers Pvt. 的投資組合經理 Amit Doshi 説道。“如果你為了擁有公司而支付過高的價格，要想獲得異常回報就會變得困難，”他説。像 Doshi 這樣的機構投資者在很大程度上遠離了該行業的一些大贏家，理由是不可持續的估值和低自由流通股。

可以肯定的是，隨着政府通過國有企業投資數十億美元，併為各種可再生能源設備製造提供激勵措施並支持電動汽車的採用，該行業有着充分的增長潛力。財政部長 Nirmala Sitharaman 也宣佈了週四支持可再生能源使用的資金計劃。但這些小公司的風險可能太高，無法忽視。

總部位於紐約的 Jefferies Group LLC 的全球 ESG 負責人 Aniket Shah 表示，新裝機容量增長緩慢以及西方經濟體在融資和技術轉讓方面的支持不足是讓他“夜不能寐”的原因。投資者正承擔着巨大的技術和客户需求風險，他們“將需要得到相應的補償，”他説。