灰度比特幣信託（GBTC）投資者存在信任問題 - 彭博報道

Katie Greifeld

灰度信託可能是許多投資者的頭疼之源，但它是巴里·席爾伯特數字資產帝國中最堅固的支柱。

攝影師：Eva Marie Uzcategui/Bloomberg 歡迎來到彭博加密，我們每週兩次關注比特幣、區塊鏈等。如果有人向您轉發了這封郵件，請在這裏註冊。在今天的版本中，Katie Greifeld 探討了灰度比特幣信託的加密難題 ：

搖錢樹還是累贅？

圍繞着灰度投資公司的107億美元比特幣信託的問題眾所周知：它的交易價格接近歷史最低折扣，相比其實際持有的比特幣價值，而且——由於其結構使得股份無法贖回——很難認為這種錯位會在短期內得到改善。

儘管GBTC信託一直讓長期持有者感到沮喪，但目前它是巴里·席爾伯特數字資產帝國中最堅固的支柱。

即使股份交易價格比GBTC的淨資產價值低40%以上，該信託對灰度及其母公司數字貨幣集團仍然是搖錢樹——席爾伯特七年前創立的加密集團。它收取2%的年度費用，與交易所交易基金領域的同類產品相比（跟蹤比特幣期貨的ProShares比特幣策略ETF，費用比率為0.95%），這是一筆可觀的費用。

大斷裂

Grayscale信託基金的交易價格接近創紀錄的折價，低於其持有的比特幣基金

來源：彭博社

這意味着根據彭博社的計算，以目前的資產水平，Grayscale有望每年從GBTC收取超過2億美元的費用。這是一筆寶貴的穩定現金流 — 尤其是與今年的暴跌以及曾經備受青睞的FTX等公司的慘痛失敗相比。FTX的倒閉威脅到了Grayscale自己的姐妹公司，加密貨幣借貸公司Genesis。

上個月，Ark投資管理公司的凱西·伍德也表達了這種看法。隨着有關Genesis命運的猜測和傳言四起，很明顯，Grayscale是DCG的明珠，她説。

“Grayscale投資信託目前是該公司最有價值的部分，”伍德在上個月接受彭博電視和廣播採訪時表示。“我們認為，如果沒有其他選擇，他們會努力保住這一點。”

當然，對Grayscale和Silbert有利的未必對投資者有利。GBTC的折價是由於信託基金的出售速度比比特幣本身更快。與比特幣近64%的下跌相比，它在2022年已經暴跌了近75%。

這是 Fir Tree Capital Management週二提起的一起訴訟的核心。根據彭博社的凱瑟琳·伯頓和傑夫·菲利的報道，這家對沖基金正在起訴Grayscale要求提供文件，以調查GBTC潛在的管理不善和利益衝突，聲稱該信託基金對股份贖回的限制是“自我設定的”。該公司在投訴中表示，大約有85萬零售投資者因Grayscale的不友好行為而受到了傷害。

有可能從訴訟中獲得的信息會被用於法庭上，迫使 Grayscale 採取行動來消除折價。除非如此，還有一些勇敢的人 — 其中包括 Wood — 打賭 GBTC 的差距會自行縮小。除了信託轉變為 ETF（美國監管機構今年早些時候拒絕了）之外，需要什麼催化劑還有待觀察。

繪製圖表

貸款增長

穩定幣巨頭 Tether 對客户的貸款今年大幅增加

來源：Tether

Tether 的借貸佔總資產的 9%，較 2021 年底的 5% 有所增加。

清點

  • $55,319 Alameda Research 在巴哈馬馬加利塔維爾海灘度假村欠款的金額，根據破產文件

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