菲律賓官員在商業關注下捍衞財富基金 - 彭博社

Andreo Calonzo, Ditas B Lopez

2022-12-07

菲律賓擬議的主權財富基金有足夠的保障措施，並將使經濟受益，官員們週三表示，此前該計劃受到商業團體的批評。

計劃中的Maharlika投資基金可以幫助為基礎設施提供資金，並幫助增加政府僱員的養老金，政府服務保險系統負責人Wick Veloso在新聞稿中表示。

“我們可以精選符合我們風險參數的投資，”Veloso説。根據總統費迪南德·馬科斯的盟友在國會提出的一項法案，國家養老金基金是提供總額為2500億比索（45億美元）的主權財富基金的機構之一。

該提案引起了來自商業團體的關注，包括馬卡蒂商業俱樂部在內的商業團體，該俱樂部的成員包括來自該國最大公司的高管。該團體在本週早些時候在一份聲明中表示，財富基金計劃存在“許多潛在缺陷”，包括透明度和財政審慎性。

國庫主管Rosalia de Leon在另一份聲明中表示，國會中的待定措施包含保障措施，以確保基金的完整性。她説，擬議的財富基金將接受內部、外部和政府審計。

菲律賓中央銀行行長費利佩·梅達拉上週對財富基金計劃提出了警告，對治理和對央行獨立性的潛在影響表示擔憂。然而，菲律賓財政部長本傑明·迪奧克諾已經消除了這些擔憂，稱國家的外匯儲備已經足夠，可以撥出一部分用於擬議的基金。

根據法案，中央銀行將不得不將海外菲律賓人匯款的相當於10%和外包公司收入的另外10%放入該基金。

去年新興市場債券中表現最佳的一項賭注正在得到新的推動，因為人們押注美聯儲最終將開始降息。

樂觀情緒席捲國內債券市場，投資者押注美聯儲很快將開始降息，華爾街將在本週的會議上尋找有關時機的線索。除了美元走弱外，美國可能的轉向將有助於説服新興市場的央行放鬆政策 — 這將使持有本幣債務的人獲得潛在的豐厚回報。

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要點：預測2024年市場展望（播客）

對於格蘭瑟姆梅奧範奧特洛與公司來説，這意味着本地債券的“一次千載難逢”的機會。拉丁美洲國內債券已經由於該地區早期和積極的貨幣政策而剛剛結束自2009年以來的最佳年度漲幅。

“本地債券具有吸引力，美元充裕，新興市場貨幣估值便宜，收益率有吸引力，通貨緊縮過程正在進行中 —— 無論美聯儲做什麼或説什麼，”GMO的基金經理維多利亞·庫爾梅斯説。“美國寬鬆週期可能何時開始的暗示可能成為美元走弱和新興市場本地債券表現強勁的催化劑。”

來源：彭博社

GMO是全球越來越多的資金管理者之一 —— 從紐伯格倫伯曼到馮託貝爾資產管理和摩根大通公司 —— 都將2024年初視為該資產類別的重要時刻。

儘管巴西和智利等國家的決策者在貨幣週期方面比美國和歐洲的同行走得更遠，但潛在的美聯儲轉向仍有可能引發進一步寬鬆。交易員認為，美國官員在三月會議上開始放鬆的可能性不到50%。

如果這一轉向伴隨着美元下跌，新興市場的央行就不太可能冒險通過降息來避免本幣貶值。對於交易員來説，這種情況為他們提供了獨特的機會。

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正如包括安妮茲卡·克里斯托沃娃在內的摩根大通策略師所看到的，通脹正在下降，上半年的增長應該是有彈性的。他們在1月19日的一份報告中寫道，儘管新興資產在2024年初表現疲軟，但隨着美聯儲接近降低借貸成本，本地債券的案例仍然存在。

發展中貨幣和地方政府債券的表現今年迄今均下跌超過1%，原因是對中國經濟健康狀況的不確定性以及對美聯儲降息時機的押注出現變化。但正如GMO的Courmes所看到的那樣，這為投資者提供了一個有吸引力的入場點。

即使是華爾街最複雜的空頭也在參與這種賭注，根據彭博社編制的數據，對本幣基金的空頭押注已降至四年多來的最低水平。

對價值30億美元的VanEck Morgan EM本幣債券交易所交易基金的空頭頭寸下降到流通股份的0.69%，這是自2019年10月以來的最低水平，根據S3 Partners的數據。

追蹤新興市場本幣債券的最大交易所交易基金的空頭頭寸降至四年多來的最低水平

來源：S3 Partners，數據截至2024年1月25日

拉丁美洲仍然是一個甜蜜點。巴西央行比其他國家更早更高地提高了其關鍵的塞利克利率，並已開始放鬆政策。智利、哥倫比亞和秘魯的決策者也已開始削減利率。

在未來幾天，該地區的三家央行預計將降息。巴西2024年的首次貨幣政策決定可能會導致半個百分點的降息，而智利和哥倫比亞的決策者也有望削減基準利率。

即使墨西哥央行官員已將利率保持在創紀錄的11.25%六次決策中，但已開始暗示最終將降息。大多數分析師預計下一步將是在3月份進行四分之一的降息，根據最近的花旗集團調查。

“拉丁美洲繼續是當地貨幣債券最具吸引力的地區，尤其是巴西和墨西哥，”瑞士瑞士瑞士資產管理公司投資組合經理卡洛斯·德·索薩表示。一旦美聯儲開始降息，“這將鼓勵一些更鷹派的中央銀行，比如墨西哥央行，也採取同樣的舉措。因此，他們今年可能表現不錯。”

倫敦M&G投資公司新興市場債券主管克勞迪婭·卡利奇表示，包括土耳其在內的一些國家的經濟狀況和政策改善也吸引了投資者，她指出最近對貨幣正統的接受。“在當地市場，這是我們很長一段時間沒有投資的領域，我們最終在央行持續收緊的背景下增加了一些敞口，”她説。

美國表示，伊朗支持的激進分子在敍利亞邊境附近的一次無人機襲擊中殺死了三名美國軍人，另有25人受傷，這是自以色列和哈馬斯開戰以來首次發生的敵方襲擊造成的美國人員傷亡。

拜登總統發誓要進行報復，他在一份聲明中表示，“我們將在我們選擇的時間和方式對所有責任人追究責任。” 美國政府認為，比起之前沒有美國人被殺的襲擊事件，需要採取更強硬的回應，一位熟悉美國討論的人士透露。