世界經濟發生了什麼：金融故事揭示了日本通貨膨脹 - 彭博社

你好。今天我們前往一個魚市，探討日本的通貨膨脹困境，為那些讓員工在家工作的企業找到了一些好處，並一睹美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的節日領帶。

金槍魚經濟學

要了解日本四十年來最快速的通貨膨脹動態，世界最大的魚市東京是少有的好去處。

那裏每天黎明前舉行金槍魚拍賣，買家在交易大廳裏大聲喊單，魚攤滿地。

然而，正如Yoshiaki Nohara在這裏報道的那樣，金槍魚的成本上漲並沒有完全反映在上漲的消費價格中，儘管它們在加速。

攝影師：Noriko Hayashi/Bloomberg儘管將魚引入市場的成本飆升，但銷售者仍然很難提高消費者的價格，因為消費者的工資還沒有大幅增加。

這有助於解釋為什麼日本的通貨膨脹率為3.6%，仍遠低於推動全球加息的水平。如果沒有一種根深蒂固的不願提高價格或接受價格的態度，通貨膨脹將會快得多。

儘管出現了一些行為變化的跡象，但這些跡象尚未説服日本央行行長黑田東彥在政策上有所作為，他正在等待工資大幅增加，以使通貨膨脹可持續，然後再考慮擺脱處於歷史最低水平的利率。

站在陽台上俯瞰拍賣會的浦和英介領導着一個批發商團體，列舉了市場上物價上漲的原因：漁民的燃料成本、更高的運輸費用、與大流行病和烏克蘭戰爭有關的全球供應鏈中斷。再加上日元的歷史性下跌。

但在幕後，許多公司正承擔着不斷上漲的進口成本，擔心嚇跑消費者。隨着生產者價格上漲9.1%，公司的利潤在縮水，它們仍然不願提高工資。這反過來加強了消費者對價格上漲的容忍度，因為他們的薪水跟不上通貨膨脹。

“價格上漲是不可避免的，”在東京以東一家壽司餐廳就餐的Mieko Sakai説。“但人們沒有看到工資在上漲。”

提醒大家關注我們的每週播客，經濟學，它也前往魚市場。

—Simon Kennedy

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經濟現場

儘管許多老闆要求員工返回辦公桌，但許多美國企業正在接受在家辦公，因為這意味着他們可以僱傭更實惠的員工。

正如Michael Sasso 今天報道的，全國各地的工資差異使僱主通過遠程招聘節省高達15%的工資賬單，人力資源公司表示 — 儘管他們也警告説，隨着勞動力市場持續緊張，一些差距正在縮小。

套利機會

來源：Site Selection Group，Kelly Services

即使在大流行期間遠程工作的人數激增後，完全遠程工作崗位仍然佔總量的相對較小比例。

Lightcast勞動力市場研究員Bledi Taska表示，全國範圍內指定遠程工作的工作廣告比例自2019年以來增加了三倍，約佔12%。

今日必讀

• 為下週做準備 | 美聯儲 再次加息，並預測到2023年將出現高借貸成本。 歐洲央行 預計將再次將其基準利率上調25個基點。瑞士和英國的央行也將召開會議。
• 中國轉變 | 中國結束了零Covid政策，可能會被感染席捲，而美國財政部長賈妮特·耶倫表示她願意前往訪問。
• 軟着陸 | 耶倫還堅持她的預測，即美國經濟將避免衰退，與其他經濟學家和投資者背道而馳。
• IMF警告 | 國際貨幣基金組織、世界銀行等對全球前景惡化表示擔憂，同時希望中國的重新開放將有助於支持全球增長。
• 美聯儲多樣性 | 一羣西班牙裔議員再次敦促美聯儲任命其歷史上首位拉丁裔區域主席，此前他們對其他近期空缺的呼籲未獲理會。
• 撒切爾的策略 | 研究撒切爾任期的一位經濟學家表示，瑪格麗特·撒切爾將向英國公共部門工作者授予豐厚的加薪，以結束滾動罷工並避免冬季危機。

需要了解的研究

一系列亞洲經濟體的房地產市場出現了激增，這一情況 — 就像在歐洲、澳大利亞和其他地方一樣 — 引發了人們對於如果和何時出現市場泡沫破裂會發生什麼的擔憂。

香港、馬來西亞和菲律賓被認為是最容易受到房地產調整影響的國家，而台灣則是一個積極的離羣值，Gavekal的Vincent Tsui在本週的一份報告中寫道，央行“保持了槓桿比率低，使投機活動難以融資”。

壞消息是，隨着房地產繁榮在面對上升的借貸成本時逐漸消退，“房地產市場壓力將成為增長的拖累，而此時該地區的出口前景不佳，”他寫道。但是，“好消息是，房地產下行週期似乎是一種增長風險，而不是系統性風險。”

幾十年來，亞洲經濟體積累了大量經常賬户盈餘，這有助於積累金融資產以抵消家庭債務激增，Tsui表示。銀行如今對外部資金來源的依賴也比上世紀90年代亞洲金融危機之前要少。

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