再出售44萬股股份，英偉達CEO黃仁勳打着什麼算盤？_風聞

美國證券交易委員會（SEC）披露的交易文件顯示，1月3日，英偉達總裁兼CEO黃仁勳以3.615美元行權價行使44萬股期權，再以每股均價302.17美元出售，價值約1.33億美元。要注意的是，黃仁勳是通過「10b5-1」交易計劃實現獲利，並非直接減持手握的股份。

Rule 10b5-1是SEC於2000年制定的允許上市公司的內部人員就其持有的股票進行交易的規則，在滿足特定條件下，內部人員也可以進行交易而不被認定為內幕交易。它允許公司高管和董事採用書面的、預先安排的股票交易計劃，來履行承諾和滿足財務規劃需求，但需將股票交易安排在較長的一段時間裏，以降低市場可能因此而受到的影響，並避免產生對公司高管、董事是否擁有重大非公開信息的疑慮。

首先，公司的內部人員必須根據內幕交易法的相關規定事先制定股票出售計劃；其次，交易的價格、數量和出售日期的公式和方法需要事先確定好；最後，出售方必須給予券商排他性權利去決定何時購買或出售股票。過程中，出售股票的一方和經紀商都不得持有重大未公開信息。

這是美國多數企業高管都採取的變現方式。2021年5月，亞馬遜創始人貝索斯根據10b5-1交易計劃出售了371516股亞馬遜的股票。2021年9月以來，特斯拉創始人馬斯克也以此方式持續賣出特斯拉股票。富途統計顯示，過去約半年時間，黃仁勳有11次相應的行權售股記錄。

（圖源富途）

2021年11月22日，受元宇宙消息利好影響，英偉達盤中觸及346美元股價歷史高點，其後漸次走低。截至發稿，英偉達股價報276.04美元。因此，本次黃仁勳交易價格正好位於高點區間，成功踩準了套利時機。

但在富途、雪球、老虎等投資社區，也有投資者擔憂黃仁勳的獲利行為將使股價下行的英偉達“雪上加霜”，展示出管理層此前已預估英偉達股價在一定區間見頂，其後可能持續殺估值。1月4日晚，英偉達跌5.76%，截至發稿，英偉達盤前再度下跌。

不過長期來看，英偉達在半導體、數據中心等領域的地位依然穩固。此外，英偉達正持續推進其芯片在自動駕駛行業的應用，英特爾、高通都在這一領域開展激烈競爭。美國銀行去年12月的一項調查顯示，美光科技、邁威爾科技和英偉達是半導體行業中最受多頭喜愛的公司。瑞銀、花旗均列英偉達為2022年半導體行業首選股票，並看高其目標價至350美元左右。

文|美股研究社（meigushe）