“長城顛覆長城”——一場“市值”追趕“價值”的競賽_風聞
财经无忌-财经无忌官方账号-独特视角记录时代冷暖2022-01-17 19:19
文 | 無鏽缽
邁入新年的第六天，長城汽車向外界交出了一份“亮眼”的答卷。
很難想象，僅僅是在2020年的7月，董事長魏建軍還在對長城人發出“靈魂拷問”：
“長城汽車挺的過明年嗎？”
一年半的時光匆匆駛過，如今，這個曾讓無數人如芒在背的問題，已經被現實給予了答案。
數據統計顯示，過去的12月份，長城汽車共計銷售新車162,369輛，同比增長8.2%，環比增長32.5%；2021年全年銷售新車1,280,993輛，同比增長15.2%，再連續創下新高的同時，這也是長城連續第六年突破百萬銷量。
出色的表現之外，什麼支撐了長城汽車“市值”和“價值”的雙重爆發？
答案或許仍然要從市場中尋找。
潮水湧動，長城巍峨
這之中，毋庸置疑，新能源賽道背後的光明前景，是築就如今巍峨長城的最關鍵因素。
宏觀來看，雙碳政策猶如一張龐大的風帆，引領着新能源行業一路高歌猛進。
近年來，政府發佈的一系列文件中，大力推廣新能源汽車，逐步降低傳統燃油汽車在新車產銷和汽車保有量中的佔比等政策意見，均已成為主導市場方向的指針。
而如何完成這一目標，加速向綠色可持續發展轉型，也隨即成為了每一個企業的挑戰和機遇。
縱觀中國汽車市場，經歷連續多年的佈局和產品導入，2021年，我國新能源汽車銷售完成352.1萬輛，連續7年位居全球第一。
另一邊，中國汽車品牌在轉型浪潮中扮演的角色也變得愈加重要。伴隨着國內車企在新能源和智能化技術方面的接連突破，國產汽車已經完成了從燃油車時代的“追趕者”，到新能源時代的“領跑者”的身份轉變。
**某種程度上，中國汽車正迎來最好的發展時代，**新能源智能汽車正在成為汽車產業發展的新型引擎。
而這一趨勢最直觀的落地，便是在長城汽車這樣高瞻遠矚、提前佈局的企業上。
2021年6月的科技節上，沐浴在場數千嘉賓和全球的目光，長城汽車董事長魏建軍正式許下了承諾：“2025年銷量達到400萬輛，其中新能源汽車銷量佔比超過80%，營業收入超6000億元。”
同一時間，長城汽車旗下子公司蜂巢動力也下線了第1000萬台發動機；7月，動力電池單月裝車容量列全國第6位。蜂巢動力進入調整擴張期，2025年之前蜂巢動力設備投入將達數百億元。目前，蜂巢動力正謀求科創板上市。
如今，2021的帷幕已經悄然落下，伴隨着第一個小目標的順利達成，昔日的豪言壯語，已經在朝着實現路上穩步前行。
按A股最新價，長城汽車最新市值約4200億。如果2025年戰略目標如期實現，旗下公司順利孵化上市，不僅中國車市的未來會被重新改寫，長城汽車也有望率先邁入“萬億俱樂部”。
宏觀來看，過去的半年裏，長城的股價經歷了巨大的波動。
2025年戰略目標發佈後，長城的股價曾一度迎來數個月的接連上漲，然而伴隨着全球缺芯的宏觀環境影響，和一系列猶豫、懷疑聲音的出現，長城的股價也曾從高點短暫墜落。
國泰君安研究所所長黃燕銘曾經有一套非常著名的“心動理論”：
“短期來看，股票價格反應的不是客觀事件，而是人們內心世界的波動。”
人們在內心世界不斷修改長城汽車估值的同時，卻很少有人反思另一個問題：“我們對長城汽車的估值邏輯本身，是否出現了問題。”
事實上，只要是對長城汽車的產品和戰略佈局有所瞭解，就能明白，相較於豐田、大眾這樣的“傳統車企”，長城汽車的基因深處，更像是一家科技/互聯網企業。
傳統製造業品牌的估值為什麼偏低，核心原因就在於，專注B端的生產，而缺乏對C端市場風向的把握，因此導致增長空間有限。
相形之下，長城汽車的思維，則是從市場和產品切入的。
2020年的一次汽車行業論壇上，長城汽車董事長魏建軍就曾表示：“每一款車、每一個品牌，就相當於一個創業公司、一個集成的團隊，未來將打造多個創業公司，每個都直接面對用户和市場。”
這一點，歐拉和哈弗大狗的營銷案例中就可以窺見一二。
如果説傳統的車企是先更新車型，再溝通用户，那麼歐拉的誕生，則是先聚焦用户需求，再創造產品的典範。
正是基於“更愛女人的汽車品牌”的這一定位，持續聚焦女性用户出行需求的歐拉得以憑藉持續創新的營銷模式和寵粉活動，閃電出圈，其於2021年陸續推出了“芭蕾貓”、“閃電貓”等多款貓系家族新成員，也都迅速成為用户熱議的焦點。
這一點，在長城汽車成長的軌跡中，也可謂貫穿始終，相較於一汽二汽共和國這樣的共和國長子，和廣汽上汽這樣的合資巨擘，民營企業長城之所以能夠逆襲成為頭部品牌，關鍵就在於“集中力量”打“殲滅戰”的思路。
相較於競爭對手動輒橫跨ABCD型車的產品佈局，長城從一開始，就摒棄了無關的品類，專注做好“SUV”這一個品類，通過全面的產品矩陣和功能、價格的微調，藉助高效的局部戰爭一舉擊垮對手，成為該領域當之無愧的霸主。
同樣的故事，也發生在皮卡和新能源賽道中。
今天，長城汽車旗下的哈弗，累計超過100個月中國SUV銷量冠軍；長城皮卡，也連續24年國內銷量第一、出口第一。
而在價值日益顯露的新能源風口中，長城汽車的產品和技術佈局也相當完善。
除了相對親民的歐拉品牌，2021年長城汽車還向40萬+高端豪華市場發起衝擊，推出了全球首個“機甲科技”品牌-沙龍汽車。作為豪華純電品牌，沙龍要打造“全棧自研”，從元素、PACK、電池、整車、服務構建全產業鏈佈局。目前，首款車型機甲龍已於2021年廣州車展亮相，憑藉硬核機械風外觀設計，3.7秒零百加速、38個智能化感知元件、400TOPS NPU算力、CLTC 802km的超長續航等特點，引發行業熱議。值得關注的是，首批定價48.8萬元的101台全球限量版，預訂3.5小時售罄，火爆程度可見一斑。
從長城汽車目前的產品佈局來看，純電品牌歐拉已經被市場認可，且取得了不俗的銷量成績，成為長城汽車新能源市場的銷量擔當。未來，隨着沙龍汽車和其他混動車型的到來，長城汽車將進一步完善新能源領域的產品矩陣，也勢必會助推其在品牌、產品和銷量方面繼續向上。
而在那之外，相較於豐田、大眾這樣產品線繁多的傳統車企，長城汽車的佈局，其實更近似蘋果這樣的科技型公司。
後者在市場上同樣以精良的產品和獨樹一幟的市佔率而聞名。
作為一家市值近3萬億美元的企業，蘋果自誕生至今涉足的賽道屈指可數，卻真正做到了對每個賽道的“打穿”、“打透”。從智能手機、平板電腦到個人PC，再到智能手錶，簡單的品類背後，是出色且可持續的強大產品力。
在既有賽道上，藉助層出不窮的產品更新“卷”死對手；在新賽道的開拓上，依託成熟的供應鏈配套和充足的技術儲備保持領先。
某種程度上，這兩大企業之間的戰略方向，頗有“所見略同”之感。
技術升維如何激發企業的“無限未來”？
英國作家路易斯·卡洛爾的《愛麗絲鏡中奇遇記》中，紅皇后對愛麗絲答道：“在這個國度中，必須不停地奔跑，才能使你保持在原地。”
進化生物學家利·範·瓦倫於1973年借用紅皇后頗有禪意的回答，提出“紅皇后假説”，恰如其分地描繪了自然界中激烈的生存競爭法則：
“停滯等於滅亡，唯有不斷進化，才能保持生存。”
毋庸置疑，雙碳的宏大背景，對於所有身處其中的企業來説，既是機遇，同樣也是數十年難遇的挑戰。
時至今日，這場激烈的混戰早已跳脱出了一般意義上的品牌競爭，而是一場關於體驗、技術和智能產業生態維度下的考驗。
從這個角度來説，中國汽車產業究竟能否借新能源這一東風，完成對全球老牌汽車巨擘的彎道超車，關鍵不在於一兩款產品的銷量和用户的運營，而是在於關鍵核心技術的突破，和產業生態的構建。
相形之下，長城汽車區別於傳統製造業的成本思維，向全球化智能科技公司轉型的關鍵，也正是在於技術創新的驅動。
這也正是投資者看好長城汽車的關鍵所在。
從新能源技術、新能源產品，以及自動駕駛在內的線控底盤、智能座艙、自動駕駛計算平台在內，可以説，今天的長城汽車，已經建立了完善的全生態產業佈局。
這一百花齊放的技術生態裏，有象徵着中國動力總成最高水準的3.0T+9AT\9HAT，有國際領先的車規級“氫動力系統”全場景解決方案“氫檸技術”，和國際級“制—儲—運—加—應用”一體化供應鏈生態，還有打破合資品牌技術的壟斷的檸檬混動DHT技術，和中國首款永不起火的新能源電池技術——大禹電池，上述技術生態的架構，全景展現了長城汽車“技術生態航母”的體系力和創新力。
可以説，這一技術生態端“航母集羣”的出現，讓長城汽車不僅率先在行業內形成了全產業鏈同軌發展，從零部件到整車，均由自有產業鏈品牌完成閉環，大大提高了產品融合率、降低了不匹配故障率，使得用户體驗和整車品質有了大幅上升，更重要的是在品牌和市場層面提升了長城汽車的綜合實力，使其成為具備多面造車能力的車企，在行業競爭中佔得了發展先機。
時至今日，經歷多年的技術創新，長城汽車已經成為了中國汽車產業鏈技術佈局最完整的車企之一，並且具備了衝擊智能科技公司頭銜的能力。
從這個角度來説**，在發展過程中逐步顯現出行業領軍者姿態的長城汽車，已經在企業價值層面，走在了中國車企的前列。**
國際知名的經濟學家丹碧莎‧莫友(Dambisa Moyo)在紐約時報暢銷書《無用的援助》中留下了那句膾炙人口的名言：
“種一棵樹最好的時間是十年前，其次是現在。”
某種程度上，這或許同樣也是解讀長城汽車投資價值的一段密鑰。
錯過了過去和現在，後續的時間裏，便只能以見證者的身份，期待優質的產品，和這一品牌資本價值和企業價值盛大的“空中接軌”。