市值跌去9成的藍城兄弟想靠私有化續命_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网,解读新商业的主流媒体2022-01-18 11:13

以LGBTQ社交應用為主營業務的藍城兄弟自2020年赴美上市以來,市值已經自高點跌去9成有餘,這對於2021年哀鴻遍野的中概股來説談不上是新鮮事,但其最近發佈的私有化草案卻引發爭議,不少中小股東直言其私有化價格過低,僅為IPO發行價的1/10。私有化草案發布後,藍城兄弟低迷的股價短暫跳漲至2美元,但很快回落,截至1月15日收盤僅1.44美元/股。
月活、營收、毛利均下滑
雖然財報顯示,藍城兄弟旗下應用2021年三季度總付費用户同比增長57.1%至77.6萬,實現了連續六個季度的持續增長,但其月活用户卻出現了大幅下滑。2021年一季度月活用户達830萬人,環比增加9.21%。2021年二季度維持不變,三季度降至750萬。
與此同時,藍城兄弟三季度的營收和毛利也遭遇雙降。據季報,第三季度公司總收入為2.7億元人民幣,同比二季度下滑9.28%,毛利也隨之下降11.37%,僅錄得8512萬元,單季度歸母淨利潤虧損進一步擴大至7383萬元。值得注意的是,藍城兄弟的資金鍊也不容樂觀。2020年報顯示其貨幣資金還有4.4億元,但到2021年三季報時,貨幣資金規模已縮減至3.7億元。
兩起高價收購均談不上成功
2020年8月,上市僅1個月的藍城兄弟高調宣佈收購“女同”社交軟件lesdo,但遺憾的是,藍城兄弟並未將blued的成功經驗複製到lesdo上,公開信息顯示,LESDO已在去年10月正式停止運營。藍城兄弟方面解釋稱過去的幾個季度中,lesdo對總收入的貢獻不到1%。除了lesdo,藍城兄弟曾在上市5個月後,促成“小藍blued”和“小紅翻咔”的“天下基友是一家”。國內市佔率第一的藍城兄弟用2.4億元收購註冊用户數僅幾百萬的市佔率第二的男同社交軟件翻咔。諷刺的是,目前藍城兄弟自己的估值也不過5000億美元。
直播成搖錢樹
弗若斯特沙利文發佈的《2020全球LGBTQ平台行業發展白皮書》預測,2023年,全球LGBTQ在線社交市場規模將達到38.42億美元,MAU將達到10.30億(包含泛社交平台及LGBTQ羣體垂直社交平台)。不僅如此,至2023年,LGBTQ在線直播市場規模將達到24.07億美元,MAU將達到5.05億(包含泛娛樂平台及LGBTQ羣體垂直娛樂平台)。2018至2023年,市場收入的年複合增長率預測達到驚人的34.0%,同時MAU的年複合增長率也將高達28.3%。
直播是LGBTQ平台的變現支柱,這個結論在藍城兄弟的營收結構上有了深刻體現。2018-2020年,藍城兄弟的直播收入佔總收入的比例為100%、87.5%、86.9%。2021年前三個季度,直播收入佔總收入的比例為81%、76.39%、71.92%。押注直播顯然是冒險之舉,藍城兄弟也希望通過廣告和會員的方式增加收入,但這方面的增量也並不容易。2021年三季度財報的數據顯示,藍城兄弟的會員收入為3510萬元。另外一個收入來源則是荷爾健康。藍城兄弟稱荷爾健康是一個專注男性健康領域的健康服務平台。三季度荷爾健康的收入為2280萬元。
十分之一的價格私有化會是救命稻草嗎
1月13日,國內最大的社交出海公司赤子城科技在港交所公告,宣佈將於3月31日前,與Spriver Tech Limited及其一家全資附屬公司合夥成立基金,基金成立的目的之一是參與藍城兄弟的私有化交易。
財報顯示,藍城兄弟2020年近一半的MAU來自海外,而海外業務的收入佔比僅為10%左右。而此次入局藍城兄弟的赤子城所擅長正是社交出海領域,尤其是海外市場的本地化和商業化能力。赤子城近年來聚焦全球陌生人社交業務,採用“產品矩陣”打法,旗下有Yumy、MICO、YoHo等多款音視頻社交產品,滿足各個細分羣體的社交需求。
如果私有化交易成功,藍城兄弟無疑可以藉助赤子城的海外成功經驗通過優化獲客效率、豐富變現場景、深耕本地化運營等一系列方式,復刻MICO的增長奇蹟,大幅提升Blued等產品在海外的增長速度、用户留存、運營效率。如果海外業務快速長大,其在國內的政策和輿論風險也將大大降低。
而對於赤子城來説,如果最終買下處在估值窪地的藍城,意味着以極低的成本,拿下了一個月活750萬、單季度收入2.7億元的公司,並快速切入了一個數十億美金的新賽道。這從赤子城公告發布後暴漲的股價也能看出端倪。
然而,看似雙贏的局面下,唯一受傷的卻是藍城兄弟的投資者,私有化提議草案顯示,收購價為每普通股3.7美元,或每ADS1.85美元,雖然價格仍高於目前股價,但對於廣大投資者而言無疑是一記暴擊。