殺死那隻福建佬_風聞

01

江湖上，一代版本一代神。

相對於現在日子難過的阿里馬老師、恆太許老闆，處於風口浪尖享受萬眾矚目的是一個湖建人，寧德時代的董事長曾毓羣。

小馬哥説，騰訊只是一個普通公司。

曾毓羣説，寧德時代致力於成為一個偉大的企業。

沒辦法，寧王是新能源的龍頭，是60年一輪康德拉季耶夫週期的代表者。

時代的一粒沙，

落到一個人的頭上,就是一座山，

落到一個上市公司的頭上,就是一個萬億帝國。

而這個萬億帝國，每當新能源在資本市場有調整之時，總是會被拿出來擠兑、批判、做着一輪又一輪的全身CT。

名滿天下，謗亦隨之。

02

2021年聖誕前後，很多人都準備大幹一場，結果被市場大幹一場。

新能源飛流直下，很多人幾天就虧光了一年的利潤。

這時，媒體上《萬億電池帝國的裂縫》等系列文章在網絡開始發酵，明裏暗裏的揭示了寧王的“七宗罪”：

**傲慢：**對別人不尊重，只認錢，蔚來的高管拍出房產證才給發貨。

**貪婪：**壓榨客户，強行要收未來5-10年的保證金。

**怠惰：**大企業病，不配合車企的固態電池等技術。

**色慾：**商務全是霸王條款，上來要先保自己20%的毛利，不許砍價。

**暴食：**貪吃蛇一樣四處圈產能，佔有各種磷鋰礦。

**嫉妒：**打壓二線廠商崛起，狀告中航鋰電侵權。

**暴怒：**因為小鵬跳單，曾毓羣與何小鵬大吵一架。

寧德時代一週就跌下去了1700億市值，股價從巔峯的690一度跌到了550，帝國愁雲慘淡。

寧王真會被拋棄嗎？

 03

有位大師講過，中國的製造業和資本市場，充滿着江湖騙子和自大狂。大王深表認同。

總是忽然冒出個企業搞出個新技術、新概念，彷彿明天就能改變宇宙。

但事實上，一個技術從實驗室開始，要經過小試、中試、形成產品、尋求場景、反覆改進才能產業化，而產業化則需要土地、廠房、配套、工藝、量具、設備、產線、廠商，需要茫茫多的時間和試錯成本。

各種概念和技術中，能變成商品的，萬分之一都不到。

即使是產學研屆都一致看好的方向，從實驗室走到消費者，5年打底。

就像當年的蔚來吹噓的固態電池，完全是一個PPT，根本架不住生產邏輯的推敲，所以大王寫了：

《一夜爆紅的固態電池，是資本做局的外行忽悠》

看看當年被錯殺的隔膜龍頭恩捷股份，後來漲成了什麼樣子？

（藍圈處正是爆炒固態電池概念之時）

技術根本不等於產業，曾毓羣作為中科院物理所的博士，自然非常清醒。

所以寧王在很多車企忽悠級的概念上，基本從不配合，太遠了，也犯不着。

外界熱捧的那些什麼納電池、固態電池、800V快充、4680大圓柱，寧王的技術儲備基本都是第一。

比亞天天拿出來説事的磷酸鐵鋰電池，寧德時代的出貨量也是第一。

動力電池作為一個集成產品，從銅、鈷、鋰、鎳到鋰鹽材料、三元前軀體、磷酸鐵鋰、石墨化，從電池的正極、負極、電解液、隔膜四個主要領域，你得全部佈局，才能保障PPT的吹牛產能落到實處。

而擁有完整上游原材料版圖的，全世界只有一個半，一個是寧王，半個是韓國的LG。

（寧王在上游材料領域入股企業超過75家）

越是高精尖和高利潤的行業，有錢就越容易買不到東西。

遺憾的是，中國的車企40年來和外資同台競技，始終處在抄襲和組裝的低水平重複。

他們到現在還認為，有工廠、工人和技術，然後賒着上游材料，欠着下游貨款，依然能大規模造車，大規模造電池。

如果非要説寧王和以前的零部件企業有什麼本質不同的話，他們是“以我為主”而不是“以甲方為主”，他們要造出自己認為最好的電池，而不是根據車企的要求改來改去。

所以寧王堅持自己的好產品和高毛利，胡建人知道貨好貨硬，是贏得業績的唯一標準。

陪着甲方爸爸每天泡KTV，得不到任何尊重。

而且，汽車工業的遊戲規則，早就變了。

04

傳統汽車工業有着高達2萬個零部件，這就決定了造車的主機廠商有着毋庸置疑的話語權，零部件企業永遠是乙方和下游。

也正因為車企大量的時間精力和人才都砸在整合這幾萬個部件的測試、供應和配套，想造車必須有龐大的積累和資金，汽車也異常昂貴。

然而新能源車因為電子化、壓鑄機和電化學技術的成熟，零部件已縮減為僅剩幾百乃至幾十個，汽車工業邏輯反轉。

豐田造一輛油車需要10天，而特斯拉造一部model3只需要10小時。

在中美兩國龐大市場和系統集成能力的催熟下，新能源車已經越來越像一部手機，而不是運載工具。

新能源車就是一部會行走的手機。

因手機技術早已大規模應用，所以解決行走問題的鋰電池，就成為新能源車最關鍵的零部件，佔到整車50%左右的成本。

Cost talks，過去是車企整合零部件廠商，現在是核心零部件商整合車企。

然而做慣了甲方的主機廠商們卻很不適應，我一直都是財大氣粗的甲方爸爸，怎麼就忽然間需要去求人辦事被乙方拿捏呢？

猛然間他們發現，自己當年當做一步閒棋去扶持的寧德時代，已然成長為一個無可撼動的巨無霸，“賭性堅強”的小曾忽然就翻臉不認人，只認錢了。

這種落差、反差、認知差、信息差疊加在一起，讓大家覺得**“天下苦寧王久矣”**，

一邊紛紛趕緊扶持寧王的競爭對手們做“二供、三供”，

一邊內心期望“殺死那個福建佬”，讓鋰電領域重回諸侯爭霸的時代。

電池企業一地碎片，主機廠當然就可以**“黑手高懸霸王鞭”**。

或者讓寧王跌倒，車廠吃飽，自己去造電池。

然而上文我們早已講過，造電池和技術積累根本不是朝夕之功，原材料和稀缺資源也早被別人卡位完了，市場經濟講究的是利潤和效率，中國的車企如果還不明白自己就是個搞殼子和集成的，那麼自然就會有人來讓你體面。

比如特斯拉，從成立以來就是一路瘋狂減工序、瘋狂降成本，5年後，他要造出人民幣5萬塊的汽車，而且3分鐘就出一輛。

沒錯，新能源時代，車企就是跪着掙錢的，不可有非分之想。

你看馬斯克在電池廠商面前，對寧德時代的三元和磷酸鐵鋰，不帶砍價直接下單，還要包產線。

材料商安普瑞斯的純硅負極是革命性進展，馬斯克為了哈這家企業，把自家電池廠麻利的搬到他隔壁。

識時務者為俊傑，馬斯克跪的飛快、跪的乾脆。

特斯拉最終是要靠賣自動駕駛軟件盈利，就沒想過靠壓電池廠商掙造車的利潤。

像鋼鐵俠這種懂行的大佬們海外還很多，湖建佬看着暫時死不了。

業績上看着更死不了。

 05

如同一個男人在外頭再唱歌泡吧，鬼混到凌晨三點，總是得回家不能夜不歸宿，上市公司再怎麼鬼扯自己的概念和故事，總是得有業績的。

寧德時代雖然市值1萬多億，現在的市盈率120多倍，但根據訂單可以推測的是

2022全年，他利潤大約200億，摺合現在60倍PE，

2023全年，他利潤大約350億，摺合現在35倍PE，

看看A股那些滿地60倍、80倍PE的上市公司們，有幾個是正經人，有幾個能有1億以上淨利潤？10億呢？

上了10億後，誰能連年保持50%以上的淨利潤增長，並在海外大掙老外的錢？

所以，殺死那個福建佬根本是一廂情願，寧王的所謂“七宗罪”，你翻頭回來看，正説明在中國要把事情做成需要起碼七大方面的要素和努力，還得用理智去平衡。

寧王當然是一個問題多多的企業，與完美毫不沾邊，但這也説明了市場經濟最大的魅力所在，不完美的人，也靠着智慧和實力，能一飛沖天，釋放光彩。

畢竟，不遭人嫉妒的，是庸才。

後記：本文並非在反彈後跟風，原文寫於新能源巨大調整的1月3日前後，發表在知識星球的《財富100課》，關於鋰電產業玩家的全景分析和點評，在《鑑茶財經院》。

歡迎關注鑑茶院微信（ID：jcytoday），每日鋭評時事，深讀財經。

文章內容純屬作者個人觀點，不代表平台觀點，未經授權，不得轉載，否則將追究法律責任。