碧桂園驚魂一刻 3億美元可轉債遇冷引發股債雙殺_風聞

2022年1月13日，星期四；臘月十一，宜旅遊，忌開市。看完兔爺這篇文章，你肯定會覺得這是一個值得中國房地產人銘記的日子。

早間，融創中國公告，打折配股募資45.20億港元，摺合約5.8億美元。配股，是港股上市公司的融資手段；股價高的配，必須受歡迎；股價低，硬着頭皮配，只能接受市場伸過來準備投票的腳趾頭。

結果，股市一開，融創中國股價跌幅接近15%，大門洞開，無險可守；全天幾經掙扎，都再無力抬頭，最終以22.63%的跌幅收場。

兔爺發現，這一天，也是融創中國的歷史時刻。全天成交量8.78億股，為融創中國登陸港交所以來單日最高成交量記錄。

當天，港交所基本所有物業股和地產股，都被按到地上摩擦了一通。

一位分析師哥們給兔爺的原話是，“債務違約和理財產品暴雷，已經讓很多資方機構經不起任何風吹草動”。這句話，大有當年淝水之戰風聲鶴唳、草木皆兵的意思。

關於融創，今天只是個引子。兔爺有空再詳細分析。

接着説。城門失火，殃及池魚。宇宙第一房企碧桂園，恰恰也在這一天上演驚魂一刻。

**13****日，海外專業金融資訊機構IFR報道稱，碧桂園一筆潛在3億元美元可轉債未能激發投資者足夠的熱情。什麼意思呢？直白點説，就是碧桂園海外市場發債遇冷。**當天，碧桂園也放量大跌，最終跌幅7.81%，近4個月單個交易日最大跌幅。

你知道碧桂園的日成交量是多少麼？1.21億股。

這個成交量數據是什麼水平？和1月13日成交量最接近的交易日，是去年2月25日的1.17億股。那天，也是星期四。再往前查，日成交量超過1億股的日子，可能就要數到更遙遠的2018年夏天。

是不是有一絲可怕。不過，這還遠沒結束，因為資本市場恐慌的結果會更可怕。

1月14日，債市上，碧桂園也慘遭重創；碧桂園的長期美元債券每一美元面值最低跌至69美分，至歷史最低點。

碧桂園短暫的“股債雙殺”似乎並未引起太多的關注。但股價下行，還在繼續，因為，即便你是年銷售7588.2億元的行業狀元，面對整個行業的流通性緊張，資方市場也未必買你的賬。

另一層問題的根源，也同樣來自於海外債券市場。

海外融資方面，碧桂園相對依賴離岸信貸市場。而統計結果顯示，碧桂園未償還美元債總額大約117億美元，未違約房企中數量最多。當前環境下，內地開發商已經很難進入離岸信貸市場，發行美元債借新還舊基本無望。企業快速回籠資金，除了融創配股這種資本操作手法外，儘快出售資產加強資金週轉，才是硬道理。而碧桂園去年中報的數據顯示，公司有一半以上銷售來自於三四線城市。海外投資者則認為，這種業務結構，決定了快速籌集現金能力較弱。信心，也隨之弱化。

不論如何，再苦再難，債還是要還的。

今年，碧桂園大概需要償還大約11億的美元債；而最近的一筆4.25億美元債，到期日是1月27日。

巧合的是，又是星期四。