股價陰跌，海外式微，科沃斯最大軟肋浮現_風聞

年關將近，掃地機雙雄再次攪動資本風雲。

截至1月17日收盤，石頭科技每股報收934元，當日漲幅高達11.63%。相比之下，科沃斯遜色不少，當日收盤剛剛轉紅，每股報收141元。

如果將視線聚焦在四季度之後，兩者在資本市場上的表現也天差地別。

如下圖，在10月之後的不足4個月裏，石頭科技股價表現有三次跑贏科沃斯。經過幾個月的蟄伏，石頭科技再次向千元大關發起衝鋒，科沃斯似乎還遠遠沒有走出泥淖。

一言以蔽之，進入四季度，掃地機雙雄走出了截然不同的資本之路。

01一內一外，各有千秋

實際上，今年以來掃地機雙雄幾乎都面臨着了相似的困境，那便是均遭到了資本的多輪減持。尤其在二季度，伴隨股價衝高業績兑現，不少股東選擇了短暫離場。

而之所以石頭科技股價能實現v型回調，似乎與海外市場熱銷密不可分。

根據財報，2021年上半年，石頭科技境外收入12.55億元，同比增長124.14%。從佔比來看，石頭科技2021年上半年海外營收超越國內市場，佔比達到53%。

而整個2020年度，石頭科技境外收入18.68億元，佔比為41%。

從41%到53%，海外營收佔比大幅提升12%背後，市場驅動力也發生了本質變化。也就是説從2021年開始，海外市場正式超越國內市場，成了石頭科技的核心發動機。

隨着時間演進化，進入下半年，這一趨勢得以強化。

數據顯示，在2021年“黑五”期間，石頭科技旗下Roborock全品類成交GMV 同比增長了767.2%。

新品層面，石頭科技將在2022年初向海外推出更具性價比的Q7Max+掃地機以及洗地機新品Dyad。這對進一步佔領歐美市場，或是個不錯的機會。

與石頭科技側重海外相比，科沃斯的大本營還在國內。

財報顯示，2021年上半年科沃斯品牌海外業務收入佔比31%；添可品牌海外業務收入佔比34.6%。趣識財經粗略計算，科沃斯與添可兩大品牌海外收入之和，約佔兩大品牌整體收入的32.4%。

反觀2020年，科沃斯品牌和添可品牌收入中，來自海外市場的收入佔比分別達30.44%以及46.03%。

相比之下，科沃斯海外收入佔比相對穩定，甚至添可品牌的海外市場佔比還出現了大幅下滑。當然，這並不意味着添可海外業務增速的放緩，實際上2021年上半年添可品牌海外業務收入同比增長了高達452.8%。

但是，與國內市場相比海外市場依然遜色，殊不知整個上半年添可品牌營收增長了817%，拖了後腿的便是海外。

1月14日，添可表示稱，2022年計劃大幅度提高智能洗地機在洗地機銷量中的佔比，嘗試打開其他新興市場，例如東南亞、拉美和東歐國家。

02國內紅海，忙於自救

進入下半年，海外市場加速修復，石頭科技銷售表現明顯更加出色。而在國內，整個家電板塊的競爭卻愈發白熱化。

根據奧維雲網數據（內銷零售）統計發現，整個第四季度家電銷售數據跑輸全年。

數據來看，2021年1-9月，奧維雲網線上家電全品類銷量同比增長-4.95%，銷額同比增長17.31%；而2021年1-12月，奧維雲網線上家電全品類銷量同比增長-9.41%，銷額同比增長11.38%。

清潔電器與掃地機兩大品類也走出了相似的曲線。2021年1-9月，奧維雲網線上清潔電器銷量同比增長6.64%，銷額同比增長35.24%；2021年1-12月，奧維雲網線上清潔電器銷量同比增長3.17%，銷額同比增長31.09%。

2021年1-9月，奧維雲網線上掃地機銷量同比增長-6.21%，銷額同比增長26.26%；而2021年1-12月，奧維雲網線上掃地機銷量同比增長-10.7%，銷額同比增長28.3%。

也就是説，無論是銷量還是銷額，各大家電品類第四季度幾乎都大幅弱於去年同期（掃地機銷額是個例外，主要源於成本提升下的大幅提價）。

換言之，**進入第四季度，國內掃地機一哥科沃斯的壓力遠大於石頭科技，**而競爭的白熱化這一壓力似乎越來越大。

但科沃斯沒有“畏懼”不前，反而是大刀闊斧革新，向橫縱兩個方向加速進化。

第一個方向，橫向擴產能。2021年10月18日，添可智能投資10億元，在蘇州市吳中區建設年產1200萬台高端智能生活電器製造中心項目，包含（智能洗地機、智能料理機、智能吸塵器、智能吹風機、智能美妝儀等）的生產廠房及辦公場地。

這標着，科沃斯/添可捍衞清潔家電市場的決心。因為添可代表的清潔電器，是科沃斯的未來。

第二個方向，縱向整合產業鏈。

近日，科沃斯公告擬進行年產2GWH聚合物鋰離子電池項目投資，投資金額約12億元，預計18個月內建成投產。

據悉，鋰電池是掃地機與洗地機的核心零部件,約佔科沃斯總成本的10%。在未來科沃斯高速增長預期下，對鋰電池的需求量會大幅提升。而此次項目達產後,或能滿足2000萬台以上的掃地機器人/洗地機對鋰電池的需求。

上述兩筆大額投資，科沃斯毫不手軟，夯實清潔家電領域的護城河的決心昭然若揭。

03結語

美好的願望，不一定都會帶來好的結果，資本市場便是最好的晴雨表。

行業人士指出，科沃斯股市本輪調整或許是年底常規性操作，在重新築基後，大概率會迎來二次騰飛。

實際上，在國內清潔家電市場一片紅海下，任何企業要重獲資本青睞，銷售業績是關鍵所在。但在傳統銷售旺季下，這個寒冬對家電企業似乎並不友好。未來，資本市場或許還要繼續耐心等待。