央行“降息”房貸月供會降多少_風聞

週四（1月20日）LPR利率公佈，其中1年期LPR利率下調10BP至3.7%，5年期LPR利率下調5BP至4.6%。以100萬貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，每月月供額減少了約30元，30年房貸能省下超一萬元。

這個確實是貸款類市場指導利率定價參考值實實在在下調了，主要利好長期貸款包括個人按揭貸款者。一個主要原因是市場低迷，對貸款融資需求不旺，從而制約了貸款投放，也説明整個經濟需求端存在疲軟問題。通過降低貸款市場報價利率（Loan Prime Rate, LPR），降低借貸者成本，刺激市場需求，促進整個經濟復甦。同時，降低個貸者還貸成本壓力，激活消費市場。

這個措施是及時的，也必將會取得一定效果。未來是否會繼續降低貸款市場報價利率，主要看需求是否有所改善，但目前整體利率水平中等偏低，繼續降低空間有限！

值得注意的是美歐等經濟體由於通脹壓力山大，上調利率就在眼前。市場普遍分析，美聯儲將會在3月份加息。美元是國際貨幣，美聯儲加息外溢效應很大，必然對其他國家央行貨幣政策帶來影響。如果其他國家背道而馳降低利率，必然使得資本外流壓力加劇！

從本質上來看，中國市場流動性適度合理，這是央行的智慧。當然，由於房地產調控等政策要求，信貸結構性不平衡確實存在。特別是在疫情肆虐兩年多情況下，全球產業鏈供應鏈運輸鏈條斷裂對經濟影響較大。這個時候與美歐不同的是中國國內通脹率很低，給貨幣政策施展提供了空間。這種低通脹率或預示需求低迷、消費不足，急需貨幣政策寬鬆給力。

這個時候適度增加信貸貨幣供給，通過降低利率手段達到寬鬆目的是無比智慧的。新一輪貨幣寬鬆目標非常明確，就是實體企業包括商業零售企業等。最大受益者是製造業、運輸業、零售業等傳統意義的實體企業。新科技企業把自己也列入新實體企業，顯然貨幣政策尚未明確。

實體製造業等企業板塊應該繼續表現良好，商業銀行板塊也是受益者。其他非銀行金融機構板塊不要多想，也不要藉機炒作。這就是儘管5年期以上LPR降幅不及預期，股市開盤反應平淡，但地產板塊依然反應強烈。開盤不久後，地產債大漲，股市地產板塊強力拉昇，但地產板塊隨後又開始下跌，截至1月20日收盤，房地產指數收跌0.65%。基本是空歡喜一場。與我的分析基本一致。

房地產信貸領域主要受益者是按揭貸款者的付息成本小幅度下降，而不是房地產上市公司。

我們注意到央行有關人士提到，今年整個貨幣政策的主要基調是：量要比較充足，結構要比較精準，而且要靠前發力，特別提到要‍‍積極去回應市場的關切。這個“關切”主要是市場的聲音特別是中小微企業的訴求。股市確實不要故做多情！