降息了，然後呢_風聞

1月20日一大早，央媽放了個大消息：

（來源：中國人民銀行官網）

LPR終於降了，1年期LPR降低了10個基點，5年期以上LPR降低了5個基點。

和我們買房者最密切相關的房貸利率基數5年期以上LPR降了。

簡單來算一筆賬，如果你有30年額度為100萬元的貸款，那麼，你每個月的房貸可以少還30塊錢。

先別嫌錢少，其實錢不錢的不重要，重要的是**，LPR降低這件事反映出來的態度**。

它代表了各方面的態度以及未來的預期，這些對你未來購房至關重要。

01

LPR降低這件事，早就有預告了

在這一次降息之前，五年期以上LPR，已經連續20個月沒有降低了。

（來源：澎湃新聞）

別看這麼久LPR沒有降低過，但是這一次之前，其實很多人都已經預測到了這個月或者下個月就會降低。

終於降低反而有一種意料之中的靴子落地般的感覺，原因就在於，我們的央行早就在之前給了很多次的暗示。

（來源：中國人民銀行官網）

1月17日，中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標利率都下降了10個基點。

簡單解釋下，LPF是錨定在MLF利率框架下的，也就是説，MLF和LPR是正相關的關係，一個降了，另一個也會跟着下降。

簡單公式就是：LPR=MLF利率+銀行平均加點

所以，基本上從17日的MLF利率下降時，很多人都判斷出了LPR是會下調的。

在MLF下降的第二天，中國人民銀行副行長還在2021年金融統計數據新聞發佈會上也詳細回答了有關LPR方面的問題，直接説了一句話：“通過LPR傳導降低企業貸款利率，促進債券利率下行”。

後續説的我們都可以忽略，僅僅這一句話，板上釘釘的，LPR是肯定要下降的。

其實，早在去年底，貨幣市場就開始有些鬆動了。

12月20日，1年期LPR利率就下調了5個基點，當時雖然沒調整五年期以上的，就有不少人覺得這是一個不錯的信號。

降息總是要有個持續的過程的，不會一下子突然而來。去年底到今年初的各種信號，已經告訴了我們答案。

再加上1月MLF到期了5000億元，央行操作了7000億，7天逆回購也到了1000億，減去到期的，多了接近3000億的資金。

貨幣市場上的錢太多了，央行需要想辦法讓它們動起來，這才是LPR降低的根本。

讓錢流通出去的話，最好的辦法就是發放中長期的貸款。像是製造業、固定資產投資、房貸這些，都是中長期參考5年以上LPR的。

此時降低了5年期以上LPR，既可以給購房者降低還貸成本，又可以給實體來降一下成本，讓大家都出來貸款，儘快讓資金流通起來。

02

銀行的態度，代表了未來一段時間的貸款情況

我們先來看看央行的態度：

（來源：財聯社）

1月18日，央行副行長直接説了把政策貨幣工具箱開的大一點。

開大一點是什麼意思？就是貨幣政策要寬鬆，之後還會降息降準，讓大家願意來貸款，來消費或者是擴大生產。

央行甚至提出了金融部門“不但要迎客上門，還要主動出擊”，這就是讓銀行們放下身段趕緊去拉貸款。

不知道你有沒有發現，最近總能接到一些短信，全部都是XX銀行可以給你提供一筆數額為XXXX的貸款，數額還挺大的。

這其實是上面的表現之一。換上之前，哪有這麼好貸，也哪裏會鼓勵主動出擊的。

這就是最頂層央行的態度。

（來源：中國人民銀行官網）

並且，這一次在LPR報價之前，將報價行也給調整了。

這是從2019年8月LPR改革後，第一次調整報價行和報價時間。主要變動是郵政儲蓄銀行和南京銀行取代了中信銀行和西安銀行。

如果按照類型來看，郵政儲蓄銀行是代替了中信銀行，這兩個都是國字頭的銀行。郵政儲蓄銀行的市值比較大，是中國第五大銀行，中信則是第七大，它倆的市值差距將近一倍。

也就是説，郵政儲蓄銀行的規模更大。

地方性銀行裏，南京銀行也比西安銀行要強上不少。西安銀行約僅有南京銀行的1/5市值。

拿去了兩個同等條件下比較弱一點的銀行，換上了兩個強一些的銀行。整體上報價行的實力變強了，就更能提高報價的質量了。

這也是央行的目的，相比較而言，這兩家銀行實力更強，更能讓錢流動起來。

現在各銀行的放貸速度已經有了明顯的加快，後續各地銀行會根據LPR的下降，也會下調房貸利率。

如果你有留心的話，其實很多中小銀行從去年12月底就開始悄悄下調了房貸利率。

（來源：財聯社）

不完全統計，去年12月，包括深圳、杭州在內的全國多個城市首套房、二套房房貸利率都有了一定的回落，而且放款週期也縮短了，像是上海，最快的有1個多月就能拿到貸款，深圳還有更快的一週多就能放貸的。

而在去年11月時，上海的房貸週期約為4-6個月。

今年，放款速度又加快了不少。

根據貝殼研究院監測的數據，2022年1月，103個重點城市主流首套房貸利率為5.56%，二套利率為5.84%，均較前一個月回落8個基點；本月平均放款週期為50天，較前一個月縮短7天。

錢確實比較充足，銀行們也願意放貸出來。

順便一提的是，銀行非常喜歡給人放房貸，根據2018年末時的統計，個人住房貸款的不良率僅有0.3%，可以説得上是非常優質了。

做生意，銀行還會擔心你賠錢，但是買房，銀行就放心了。

03

LPR可能還會再降

5年期以上LPR降低5個點，不是結束，可能只是開始。

只是有原因的，我們看一下上一次降低的時間。

上一次上調是在2020年4月，再上一次則是在2020年2月時。

2020年2月也是和這次一樣，第一次先試探性降低了5個基點，之後，過了兩個月又降低了10個基點。

也就是説，一旦LPR降一次後，就有可能不止一次，如果有空間還會繼續降。

此外，1月18日新聞發佈會上，央行副行長也證實了這一觀點：下一步進一步調整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間。

這個口風其實也從側面表達了想要增強市場的信心和預期。

其實，還有一個有意思的信號，這一次公佈LPR特地調整了時間，提前了15分鐘，目的是為了金融市場運行時間更好銜接。

這直接導致了一件事：開盤時各地產股、物業股都開始了瘋漲，融創中國等地產股直接漲了10%-15%，這種利好希望能讓開發商們更好一些。

04

為什麼此時LPR降了

以前專家們總説貨幣政策一定會寬鬆，這一次終於不再是口號。

很多人覺得奇怪，20個月都沒有變動的LPR，為什麼在這個時候開始下調。其實我們可以回溯一下上一次變化的時間點。

2020年2月和4月，剛好位於疫情時的停滯期，需要降息來提振經濟，而這一次，情況有些類似。

1月17日，國家統計局公佈了初步核算的全國GDP情況，整體情況非常好，超過了114萬億人民幣，增速高達8.1，遠超於疫情還沒開始的2019年6%的增速。

但是，如果仔細看每個季度的數據，我們會發現，2021年GDP增速主要靠的是第一季度。

每一季度的GDP增速都在降低，而且降低的幅度很大。在疫情之前，每一季度的增速幅度變化不超過0.5%。

由於增速是同比，2020年第一季度由於疫情停滯了，所以反彈很猛。第二季度增速也在正常範圍內。

但是我們看到第三、四季度增速變慢了很多，只有4.9%和4%，我們正常的GDP增速應該保持在5%-5.5%之間。

這説明三、四季度，尤其是第四季度的經濟表現變差了，像是消費、進出口等等，增速都有下降不少。這一方面有疫情的影響，一方面也有一些行業的收縮。

這就是為什麼央行此時選擇寬鬆的貨幣政策的原因，到了需要提振經濟的時候了。

以上為正文，來自初曉