剛剛，新股東入場海航_風聞

最近，海航航空集團正式完成了股權變更，除了此前披露的方大控股95%外，另外5%股權的金主也隨着工商變更浮出水面，這5%股權完全由一家名為海南海航二號信管服務有限公司（下稱海航二號信管）的新股東持有。

與此同時，包括均瑤集團旗下愛建信託在內的海航航空原股東全部退出。

據航旅圈瞭解，海航二號信管正是作為海航集團等321家公司重整中，後續還債重要載體——信託計劃的一部分，這也就意味着，海航集團信託計劃已開始實質搭建。

海航集團信託搭建進行時

工商信息顯示，海航二號信管註冊於2021年11月10日，同一日期成立的還有其大股東海航一號信管，而海航一號信管則直接由海航集團持有。

除了參股擁有十多家航司的海航航空集團外，海航二號信管目前也已進入了機場板塊的三亞翊航實業有限公司和以非航板塊資產為主的海航股權管理有限公司，二號信管目前控制企業178家，間接持股企業1000家。

而海航一號信管目前則只直接持有海航二號信管這一家公司，根據重整計劃，信託計劃的搭建將由海航集團本部新設一家發起人公司，發起人公司再新設一家總持股平台公司，持有被分為航空運輸、機場運營、船舶製造、金融服務、酒店商業不同業務板塊的管理平台公司。

按照目前的信息，海航一號信管就是信託計劃中的發起人公司，二號信管則是總持股平台公司。

債權人如何受益

未來，總持股平台（海航二號信管）的股權以及對各業務板塊的應收款債權將注入信託計劃，作為信託財產，信託計劃還將通過總持股平台實現對所有信託底層資產的實控及管理，即將海航集團等321家公司的全部資產納入了信託計劃【引戰後的航空及機場板塊除外】。而321家公司的全部債務也將歸集至發起人公司（海航一號信管），並以發起人設立的信託計劃份額受償，其中，有財產擔保的債權人和普通債權人，分別獲得優先份額和普通份額，並根據所持份額分享信託收益。

根據重整計劃，信託計劃下的信託收益，來源於其持有的股權資產的分紅、處置收益以及應收賬款的變現、處置，最終來源於重整完成後底層資產的經營收入、資產處置收入和未來戰略投資者的投入以及持有的引戰平台公司股權的未來分紅。不過對於信託計劃的受託人及信託受益權期限，計劃中暫未明確。

也就是説，信託計劃搭建後，海航集團將變為由債權人作為受益人的信託計劃來管理/運營的持股平台，未來債權人能從信託計劃中受償多少，需要看信託計劃處置資產和經營收入的具體情況。而海航原老股東團隊的權益將全部清零，包括海航方股東的出資人，以及海南省省屬國資股東的出資人，他們的股權都轉移至債權人享有。

而對於321 家公司實體經營企業未來的具體運營，重整計劃規定原則上由企業現有經營管理團隊繼續運營信託計劃實際控制的實體經營企業。在業務規模不變的條件下，實體經營企業不得按照明顯低於同地區同行業同等規模企業的平均職工人數進行無故裁員，員工薪酬水平不得低於同地區同行業平均水平。在信託計劃成立後，信託受益人認為有必要對信託計劃的治理結構、收益分配規則、職能和部門設置等進行調整的，可根據《公司法》，《信託法》等相關法律法規的規定及信託文件的約定依法依規進行調整。

此外，據航旅圈瞭解，目前信託計劃的搭建工作正在加速，可能會早於原定3月完成的計劃。