業績股價都漲不動了，茅台玩起了“提價”遊戲_風聞

業績增速創4年新低，茅台有點慌，新年伊始就連續祭出大招。從2021年12月30日開始，茅台在一個月內連推三款新品，並宣佈對新品提價。

具體來看，本次茅台推出的三款新品分別是茅台珍品升級版、虎年生肖酒和茅台1935。在珍品升級版發佈後，茅台就宣佈自2022年元旦起對新品提價，市場指導價由4499上調至4599元。

此外，茅台還對陳年茅台15年進行了提價，指導價由4999上調至5999元，價格直接跳漲1000元。

業內普遍認為，茅台此舉意在通過提價來增厚業績，茅台發佈的2021年生產經營情況公告顯示，其業績增速出現了進一步下滑，對此中信證券發佈研報，下調了貴州茅台2021年淨利潤增速預測至11.4%，原預測增速為13%。

業績股價都漲不動了

白酒是A股炙手可熱的賽道之一，最瘋狂的時候人人追着買，中證白酒指數從2019年初到2022年上漲幅度高達275%，白酒三劍客“茅五瀘”股價上漲10倍有餘。

2020年末，招商中證白酒指數的資金規模是485.26億元，2021年三季度末飆升至928.95億元，成為首隻逼近千億大關的被動指數型基金。

時間來到2022年，白酒依然是很多投資者心頭好。數據顯示，截至2021年四季末，共有1378只基金重倉持有貴州茅台，較三季度1527只增加了189只，合計持股市值高達1219.55億元，超過了寧德時代的1199.62億元。

五糧液超越藥明康德，成為基金第三大重倉股。截至去年底，共有634只基金重倉持有五糧液，市值合計597.96億元。

但是，自去年以來有關基金經理折戟白酒股的消息屢現媒體報端，私募大佬但斌重倉白酒大虧後道歉又道歉，百億私募金匯榮盛重倉茅台僅2022年的回撤幅度已達到18.01%，還有公募基金喊着“白酒是不套人的”口號中被套牢。

實際上，2021年以來白酒股基本停止了上漲，貴州茅台在2021年2月19日創下2608.59的高位後就進入了橫盤震盪。從去年2月19日算起到今年1月27日，貴州茅台股價累計上漲-23.37%。

白酒股止漲背後，酒企業績增速已經出現了大幅下滑。2018年-2020年，貴州茅台的營收增速分別為26.43%、15.1%、10.29%；歸母淨利潤增速則為30%、17.05%、13.33%，呈逐年下滑趨勢。

最新的業績預告顯示，2021年貴州茅台營收淨利潤分別為11.2%和11.3%，營收增速同比小幅回升，但歸母淨利潤增速則創下了2017年以來的新低。

近期，中信證券發佈研報，將貴州茅台2021年淨利潤增速預測由原先的13%下調至11.4%。

值得注意的是，在剛剛過去不久，一則貴州茅台酒銷售公司董事兼總經理曾祥斌因為壓力太大而不幸墜亡的消息引起市場廣泛關注。

資料顯示，茅台酒銷售公司的總資產和淨資產也均出現了下滑，從2020年的787.69億元、512.27億元降至2021年6月底的599.80億元、317.03億元。

“提價”成自娛自樂的遊戲

業績增速擋不住下滑，茅台又想到了“提價”。但是，在上一輪白酒漲價潮中，茅台已發出“限價令”，提價並不是一件容易的事。作為公司主要創收來源，飛天茅台自2018年上調出廠價和零售指導價後，就再未漲過價。

因此，茅台選擇了對新品提價。2021年春節，茅台將牛年生肖酒的零售價調至2499元/瓶，出廠價則是1999元/瓶，相比鼠年生肖酒分別提升了800元、700元；與此同時精品茅台的出廠價和零售價也分別調高了400元、100元。

今年推出來的三款新品中，茅台1935出廠價798元/瓶，零售指導價為1188元/瓶，還未正式開售，市場價就已被炒至1800元。珍品茅台酒一經上市就被炒至7000元以上，虎年生肖酒的價格也在推出十餘天后，就漲至6000元。

對於很多人而言，搶茅台就是為了囤，囤就是為了炒。高價酒已經脱離消費品屬性，成為一種名副其實投機品，在漲價預期下，茅台經銷商囤貨惜售、黃牛黨炒貨，這些高價酒並沒有真正進入消費終端。

浙商證券統計的阿里渠道白酒銷售數據顯示，2021年10月，白酒銷售同比下降66%；11月，同比下降33%；12月，同比下降49%。綜合計算，2021年第四季度，阿里渠道白酒銷售同比整體下降50%左右。

顯然，白酒的真實消費情況已經十分低迷，支持白酒廠商的業績動力來自於投機炒貨，所以酒企必須提價讓這場遊戲能夠持續玩下去，一旦價格反轉白酒的泡沫也就破了。