LG新能源死死咬住寧德時代_風聞

新能源汽車市場正面臨着巨大增量，車企們歡欣不已，而動力電池行業卻面臨着現實的危機，電池廠商們憂心不已，相伴而生的兩個行業及其玩家為什麼呈現出兩種不同的狀態呢？實際上，這與動力電池產能緊缺，難以滿足電動汽車的需求不無關係。

據SNE Research預測，到2023年，全球電動汽車對動力電池的需求將達到406GWh，動力電池產能預計為335GWh。這就意味着，動力電池產能緊缺的問題短期內還無法解決。當產能難以滿足車企需求時，車企勢必會尋找新的電池供應商。因此，對於動力電池企業來説，如何提高產能就成了當務之急。

在這一大背景下，LG新能源成功上市。據《韓國先驅報》消息稱，韓國動力電池巨頭LG新能源首席執行官權英壽在一場線上媒體發佈會上表示：“在電動汽車電池市場的全球競賽中，LG新能源將很快擊敗中國競爭對手寧德時代。”

面對LG新能源如此高調的放狠話，寧德時代也通過業績預告予以回應。狹路相逢勇者勝，在動力電池賽道上，LG新能源和寧德時代誰才能成功打臉對方呢？

配圖來自Canva可畫

誰更賺錢？

對於上市企業來説，業績表現就是最直觀的評判，而對於正面宣戰的LG新能源和寧德時代來説，誰更賺錢更是一件值得探究的事情。

一、LG新能源遊走虧損邊緣

據LG新能源招股書披露，LG新能源2019年至2021年前三季度淨利潤分別為－22.69億元、-23.75億元和45.38億元。這表明，LG新能源在2021年才開始盈利，前兩年均處於虧損狀態。LG新能源的虧損難題主要是受自身產品質量和成本控制的影響。

一方面，“電池風波”所帶來的負面影響，造成了LG新能源的鉅額虧損。2021年，通用汽車宣佈Bolt電動汽車所搭載的電池包存在安全隱患，因此分兩批召回了2017-2019年及2019-2022年生產的電動車，共計超過7.3萬輛。而據美國出示的報告顯示，LG新能源業務部門是通用汽車電池的供應商，這一質量問題讓LG新能源背上了19億美元的賠償款，從而形成企業虧損。

另一方面，LG新能源淨利潤率一直很低，常年徘徊在盈虧平衡線附近。中信證券研報認為LG新能源在成本控制上不佔優勢，從而造成了利潤率的波動。

二、寧德時代業績向好

近日，寧德時代也發佈了2021年業績預告。業績預告顯示，2021年寧德時代實現淨利潤為140億元至165億元，淨利潤同比增長150.75%至195.52%。另據寧德時代公佈的第三季度財報計算，第四季度淨利預計為62.49億元－87.49億元，環比增長91%-167%。上述數據證明了寧德時代的盈利能力還在持續增強。

據寧德時代官方稱，淨利潤的高速增長主要得益於2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售穩健增長；公司市場開拓取得進展，新建產能釋放，產銷量相應提升；公司加強費用管控，費用佔收入的比例降低。

總體來看，LG新能源的賺錢能力不如寧德時代。

LG新能源的底氣

實際上，剛剛擺脱虧損狀態的LG新能源，不僅在盈利能力上不如寧德時代，在市佔率上也比不上寧德時代。數據顯示，寧德時代和LG新能源在全球的市佔率上分別為31%、23.8%。在多方條件都不佔優勢的情況下，LG新能源放話趕超寧王的底氣又是從何而來的呢？

首先，LG新能源備受資本看好。從二級市場的反應來看，LG新能源輕鬆拿到了30萬韓元的頂格定價。同時，韓國散户認購了超過70倍的認籌規模。據媒體報道稱，LG新能源IPO累計認購額達114萬億韓元，認購人數為442.4萬。

另有報道稱，此次LG新能源IPO直接拉動了韓國國內的新增開户數，部分韓國券商的新開賬户數據較往年增長超過了200%。

其次，LG新能源面向全球市場，用户覆蓋面更為廣闊。從招股書可知，LG新能源的產能遍佈中國、美國、波蘭、德國、澳大利亞等國，其核心用户也是各國的龍頭企業，包括現代、特斯拉、大眾等強勁玩家。同時，歐洲的所有主流車企幾乎都是LG新能源的客户。對LG新能源來説，歐美市場是其自留地，海外市場才是它拓荒的重點。

最後，LG新能源看好手中的積壓訂單。LG新能源首席執行官權英壽表示：與寧德時代相比，LG能源的剩餘訂單更多，其中汽車電池剩餘訂單價值260萬億韓元（約合1.374萬億人民幣）。因此，公司可以在年收入增長25%的同時，保持兩位數的營業利潤。

寧德時代的底牌

資本、用户以及訂單積壓給了LG新能源極大的信心，但是寧王又怎麼會受制於行業老二呢？憑藉國內的政策扶持和自身的技術研發，寧德時代已經築高了企業護城河，佔據了行業優勢。在這場地位爭奪賽中，寧德時代無疑是無冕之王。

其一，寧德時代不僅是電池供應商，還入局了補能市場，發展前景持續向好。據媒體報道，1月17日，寧德時代全資子公司時代電服發佈換電服務品牌EVOGO（樂行換電）及組合換電整體解決方案，正式切入換電賽道。寧德時代通過拓寬自身業務線的形式，進一步規範了換電市場的電池包標準，也加深了與車企的合作，提高了自身競爭力。

其二，寧德時代的產品矩陣更為豐富。一來，寧德時代堅持磷酸鐵鋰（LFP）電池與三元鋰電池兩條腿走路，據世紀證券統計數據，2020年寧德時代兩種技術產品之間的出貨量佔比大約是1:1.2。二來，寧德時代自研了鈉離子電池、固態電池等新產品，豐富的產品矩陣將推動寧德時代的市場佔有率提升。

其三，寧德時代在動力電池產業鏈上下游的深度佈局已經開始反哺企業。當前世界的鋰資源正在進入相對短缺的狀態之中，寧德時代以收購、投資等形式介入動力電池產業鏈的上下游，以增強對原材料的把控，從而獲得了供應端的話語權。這大大降低了原料漲價對其造成的不利影響，也有利於保持自身的利潤空間。

揚長避短

目前來看，無論是自信的LG新能源，還是已成王者的寧德時代，它們都需要通過揚長避短的方式來保持自身的行業競爭力。比如，補足產能上的短板，加固技術優勢……廠商們也只有揚長避短才能不斷穩固自身地位，保持行業地位。

首先，玩家們的目光都瞄準了擴產。在產能難以滿足市場需求的情況下，擴產成了巨頭們眼下最重要的事，而LG新能源和寧德時代在擴產的方式上極其相似，都是藉助資本力量以建廠的形式進行擴產。

具體來看，LG新能源通過上市募資的方式來加大對各地產能的投資。據LG新能源招股書顯示，LG新能源規劃到2025年動力電池產能將達到430GWh，其中美國的產能為155GWh、歐洲為145GWh、其他130GWh產能將在中國、韓國及和現代汽車印度尼西亞的合資企業。

寧德時代則是通過定增的形式獲得外界支持，加大對已有生產基地的投資，並在各原料所在地自建八大生產基地，保障鋰電資源的供給，進一步拓深在產業鏈上的佈局。據浙商證券預測，寧德時代2023年產能約為340GWh。另據公開資料顯示，其2025年前的規劃產能則是已經接近600GWh。

其次，LG新能源發力磷酸鐵鋰電池，藉此改善產能結構。目前，磷酸鐵鋰電池憑藉安全性已經成為車企的新選擇，並開始奪取NCM電池的市場份額。眾所周知，LG新能源主攻三元鋰電池，LFP電池的強勁勢頭勢必會影響LG新能源的營收。

據外國媒體消息稱，LG新能源已經在韓國大田實驗室裏研發LFP電池，並尋求與國內鋰電池上游材料公司合作，計劃在今年完成一條磷酸鐵鋰電池試驗生產線建設。LG新能源發力磷酸鐵鋰電池不僅能改善產能結構，也能提高自身競爭力。

最後，寧德時代一邊投入研發費用，一邊尋求外界合作，着眼於研發實力的提升。在研發上，寧德時代不斷加大投入。據財報顯示，2017年至2021年前三季度，寧德時代研發費用分別為16.32億元、19.91億元、29.92億元、35.69億元和45.95億元，近5年合計約148億元。

在研發合作上，寧德時代與中國科學院物理研究所合作成立清潔能源聯合實驗室，建立協同創新的合作研發平台，打造清潔能源科技與技術領域產學研聯合創新高地。此外，寧德時代未來能源研究院入駐上海閔行區，將與上海交通大學展開合作。

寫在最後

在動力電池市場，產能不足所帶來的供給不平衡的問題讓不少車企也開始自建電池廠，這勢必會削減廠商的份額。據insightSLICE分析，2030年全球動力電池市場規模將增長至823億美元。

所以，無論是LG新能源，還是其他玩家，其目標都應該是提升研發實力，破解產能瓶頸，進一步助力企業降本增效，而非簡單地對標寧德時代。