寧德時代節後五天市值蒸發超2000億，券商首席罕見看空_風聞

雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海

2月11日，寧德時代股價全天潛在“水下”，最終收跌5.43%，收盤價489.99元，市值1.14萬億。

消息面上，寧德時代罕見遭券商唱空。2月11日，首創證券首席經濟學家韋志超，發佈名為《寧德時代還能跌多少？一個定量分析視角》的研報，看空寧德時代。

研報的核心觀點是，類比2021 年春節之後茅指數的大幅調整，高估值抱團股似乎再度踏入同一條河流。在上漲邏輯的催化劑動搖之後，高估值抱團股面臨多殺多的窘境，寧德時代短期可能並未見底。

分析認為，貴州茅台和寧德時代是市場情緒的風向標。儘管有穩增長政策，但從市場反應來看，短期已經被情緒所主導，尤其是高估值抱團股連續殺跌，大幅衝擊市場信心。

“核心原因在於市場的微觀結構，熱門賽道已經高度擁擠，多殺多的負反饋作用下，市場情緒陷入恐慌。”研報分析，參考貴州茅台在2021年的股價走勢，擬合判斷出寧德時代的調整可能並未結束，未來可能仍有20%下跌空間。

因為寧德時代面臨貴州茅台在2021年類似的市場環境，包括上漲邏輯已經受到挑戰；美債收益率大幅上行；股價超漲，賽道高度擁擠，形成多殺多的負反饋。

總體來看，兩者都是類似的路徑，由於各種利好導致市場追捧，嚴重脱離當前的合理估值，當上漲邏輯受到大挑戰的時候，外部的一個催化劑引發下跌行情。

而選擇將貴州茅台作為參考樣本，原因在於二者有以下共同點：最熱門賽道的行業龍頭、被機構投資者認可且重倉、業績增速仍然強勁，還沒有出現增速不足問題。

最後，該分析師稱，貴州茅台處於消費行業，可以依賴品牌獲得長期的護城河；寧德時代處於高度增長、技術變革的新能源行業，機會更多，風險更大，其護城河也更加不穩定，長期走勢可能則取決於公司和行業的基本面變化情況。

研報公開後，網友紛紛盛讚該券商，稱為“良心券商點贊”“整個資本市場，最有道德良心的證券公司。”“良心啊，終於有券商不看60年了。”

不過，根據財聯社報道，上述研報目前在韋志超個人公眾號上已被刪除。原定於今日晚間20時舉行主題一致的電話會議，主講人是韋志超，約在下午4時前臨時取消。

公開資料顯示，韋志超現任首創證券首席經濟學家，曾在上海交通大學、北京大學和布朗大學分別獲得金融學+數學雙學士、經濟學碩士和博士學位。歷任國泰君安、華夏基金、安信證券等機構任宏觀研究負責人。在國泰君安任職期間，還曾獲得新財富第一名。

有市場人士認為，首席經濟學家親自下場點評個股，過去還是比較少見。

寧德時代的股價表現的確不理想，節後的5個交易日裏，寧德時代在4個交易日中收跌，一週累計跌幅達17.32%，市值蒸發達2391.84億元。

股價持續殺跌，讓“寧王”站上了市場關注的中心。市場流傳的消息稱，寧德時代正在美國向專業機構求助，諮詢其被美國製裁的可能性。對此，寧德時代官方回應為不實信息。

除此之外，有消息顯示，國家電投擁有自主知識產權的“容和一號”鐵-鉻液流電池堆量產線於近日投產，每條產線每年可生產5000台30kW“容和一號”電池堆，為電力行業大規模、長時間儲能提供了新的解決方案。

一些市場人士也擔心，該技術可能影響寧德的估值。就在市場充滿擔憂和首創證券唱空的時候，也有不少機構逆勢唱多。

2月11日，多家機構發佈關於寧德時代的研報。瑞銀髮布研究報告稱，一系列的研究表明，寧德時代已經迎來買入機會，目標價格700元；國信證券預測公司2021 年實現動力電池銷售在110GWh 以上，同比增長150%，因此上調盈利預測，維持增持”評級；華鑫證券預計公司2021年實現歸母淨利潤140-165億元，按年增151%-196%，給予“推薦”評級。

有評論認為，機構激辯非壞事，這樣能讓投資者有機會從多角度瞭解一家公司，從而做出更理性的投資決策。

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