薅羊毛劇本！美國通脹高企，越南經濟出現暴跌，為九國敲響警鐘_風聞

美國勞工部在2月10日公佈的最新數據顯示，美國1月CPI物價指數同比大幅增長7.5%，增幅繼續創近40年以來最大，美國1月未季調核心CPI年率錄6%，也創下1982年9月以來新高，且為第六個月的加速增長。而就在上週，美國公佈的1月新增非農就業人數達到46.7萬，幾乎為預期的四倍；平均時薪同比上漲5.7%，進一步加劇了對通脹持續高企的擔憂。

目前，美聯儲資產負債表已經高達8.98萬億美元的歷史高值。同時，美國聯邦債務總額已超過30萬億美元的歷史大關，顯然，對於美聯儲來説，如何規避美元地位下降，並轉嫁美國市場上的債務風險已經顯得迫在眉睫。

對此，美聯儲主席鮑威爾在一週前呼籲避免債務違約（2月18日之後聯邦債務上限將到，將陷入停擺），不過，他同時強調美聯儲承擔由此造成的經濟或金融損失的能力有限。

為也就是説，用美元的緊縮，來應對美國市場上通脹或失控，並用提高利率的方式，增加美債和美元的含金量似乎成為美聯儲接下去的不二之選。而一旦如此，則意味着，始於2020年3月的，為期近2年多的膨脹美元盛宴或將被美聯儲親手按下暫停鍵。

高盛在2月10日發表的一份更新報告中警告稱預計美國貨幣盛宴狂歡的結束（量化緊縮）將加劇美債和美股的波動，損害市場流動性，同時，華爾街利益集團在美元資產市場或面臨無利可圖的情況下，可能會將收割財富的目光轉移到那些高美元外債、低外儲的脆弱市場，美聯儲或將美國通脹和債務風險轉嫁給脆弱的市場。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，脆弱的部分新興經濟體必須為美國升息做好準備，彭博社在2月9日公佈的一份報告指出，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里蘭卡、巴西、巴基斯坦、埃及、印尼這9個國家或都會由於高企外債與外儲呈倒掛模式而面臨美元抽離，陷入資金困境。最新進展是，印度似乎已經提前陷入了脆弱的模式和債務困境。

據美國石英網站在2月10日報道，據印度央行最新數據，1月份印度的黃金貸款較上年同期飆升61%，達到6789.2億盧比。這些類型的貸款是用黃金類資產作為抵押物，並表明可能表明印度人的財務困境。

美媒稱，隨着新冠變種病毒在印度持續蔓延，印度的大量企業關閉、失業和工資削減，許多家庭可能會尋求抵押黃金來借錢，以滿足基本支出和緊急醫療需求。苦苦掙扎的印度小企業也可能試圖通過這種方式籌集資金。

數據顯示，印度經濟過去三年間，已經持續陷入美元荒，印度盧比也連續三年都是亞洲表現最差的貨幣之一，據印度央行最新數據，印度的外債加上各邦的公共債務總額已高達1.18萬億美元，約佔外儲的251%，這就會導致印度經濟應對美元收縮的能力非常弱。

印度央行在2月10日發佈的報告中預期2022—23財年通脹水平在4.5%左右，為支持因新冠疫情造成的衝擊繼續實施寬鬆貨幣政策立場不變，這出乎市場預料。此前本地多數市場機構預期，為控制通脹，印度央行應該着手實施貨幣政策正常化，收緊流動性，將寬鬆貨幣政策立場修改為中立。

瑞銀策略師認為，印度的季度經常賬户餘額較去年會更加迅速地惡化。預計印度的經常賬户赤字將在2-2.5%的範圍內持續到2022年底，印度盧比將面臨更大的壓力，這在印度央行在2月10日繼續將利率維持在紀錄低點不變的背景下變得更加明確。

這就意味着，美元資本在印度上演財富收割的可能性增大。IMF報告顯示，印度是所有新興市場中債務率最高的國家。

加拿大皇家銀行也在2月發表的最新報告中指出，印度由於融資能力有限，受到美元抽離衝擊的風險很大，經濟學人雜誌認為，現在的印度經濟處在25年以來最緊迫的境地。這意味着，印度經濟或面臨衰退回原形的風險。

同樣的情況也在越南發生，近段時間越南市場的暴跌更意味着此輪美元對市場的吸籌效應已經提前開始。

據越南西貢經濟時報在2月10日援引的越南統計局公佈的最新數據，越南1月出口環比暴跌10.8%，進口環比下跌6.9%，而2021年越南國內生產總值也僅增長2.58%，是30年以來的最低值，其中，去年第三季度暴跌了6.02%。

BWC中文網團隊在2月9日的報道中援引越南媒體的數據顯示，截止1月31日的10個月內，外國投資者淨賣出高達386萬億越南盾的證券金融資產，是同期的2倍，從而成為美國預計收緊貨幣政策後的最先受到衝擊的脆弱市場之一，而這對越南經濟的傷害很容易形成多米諾骨牌效應。

在這個強勢美元指數雙向震盪週期過程中（可能會暫時的下調，但總體趨勢向上），一些追求風險收益的國際資本料將會逐步撤出脆弱市場，而這種現象已經在不同的美元鬆緊週期中多次上演（具體數據請參考下圖中美元指數與歷史事件細節）。

同樣，越南經濟的暴跌現象也為上面這9個國家敲響了警鐘，分析顯示，發生在越南市場中的危機與上世紀90年代東南亞金融危機前的市場環境非常相似，由於越南可能會在2022年第一季度逼近該國法律規定GDP的65%的債務比例上限，因此將該國列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

近幾年，越南公共債務佔比趨勢

基於此，越南似乎更像是急於求成的印度經濟，路透社分析稱，在變異新冠病毒蔓延下，越南或存在經濟倒退21年的風險，或正在成為翻版印度經濟，而按現在的最新來看，印度和越南或已陷入了美元抽離過程中的困境。

這在油價大幅上漲、全球供應鏈短缺和美聯儲開啓無底線的大放水後突然在1月27日宣佈提前收緊貨幣政策的背景下將變得更加明確，而美國在2月10公佈的最新通脹數據正在反饋這個判斷，這也意味着，從2月11日開始，美聯儲隨時會召開緊急會議發出加息、縮表（出售其持有的資產，與量化寬鬆相反）的最強貨幣轉向信號。（完）

BWC中文網