誰的桂林航空_風聞

在海航的眾多航司兄弟中，桂林航空一直屬於特別的存在，這在方大正式入主海航航空後，顯得更加明顯。

比如，桂林航空並不在海航航空板塊破產重整的成員之中，卻在重整完成後出現在了方大集團官網的航空板塊成員企業中。

再比如，在攜程等第三方平台上，桂林航空與海航旗下眾多兄弟公司一樣，名字前加上了“海航旗下”，但其官網微信公眾號卻沒有像其他兄弟公司一樣名字前加上“海航｜”。

事實上，關於桂林航到底是誰的這一問題，從桂林航成立之初就埋下了隱患，而在海航航空板塊易主方大後，“誰的桂林航”成為新股東方大和老股東桂林市政府都希望儘快明確並一直在商討的議題。

桂林航往事

如同海航旗下的眾多“馬甲”航司，桂林航空的成立，也是當年海航集團與眾多地方政府合資設立本土航空的案例之一。

2014年6月，海航集團與桂林市政府簽署合作框架協議，由海航集團旗下海航旅遊集團有限公司牽頭，與桂林三家企業合資組建桂林航空旅遊集團，註冊資本25億元，由海航旅遊控股65%，桂林方面的三家公司共同持股35%，並在此基礎上發起設立桂林航空有限公司以及其他旅遊業相關公司。

不過，與海航旗下其他“馬甲“航司由海航集團控股/地方政府參股不同的是，一年後註冊成立的桂林航空有限公司，在工商登記顯示中，就一直是由桂林政府旗下的桂林旅遊發展總公司控股60%，公司最初的註冊資本為6億元。

而海航與桂林合資的桂林航空旅遊集團則始終作為二股東，持股桂林航40%。

不過，海航還是深度參與了桂林航的籌建及後續經營。根據當時民航局的公示顯示，桂林航空組建初期，飛行、籤派、乘務、安全等專業技術人員都從首都航空引進。此外，桂林航空的空乘制服等視覺形象也都與當時的海航採用同款，並加入了海航的常旅客計劃金鵬俱樂部。直到現在，桂林航的大部分管理層還都主要來自海航，只有書記是桂林方面委派。

2016年6月，桂林航空正式完成籌建並首航，從開航之初的3架A319飛機，目前桂林航空共運營超過10架A320系列飛機，構建了以桂林為核心、鄭州和徐州為輔助的運營基地佈局。【相關：桂林航空今日首航鄭州 “航空+旅遊”助力旅遊勝地建設】

然而，隨着海航集團後續的無序擴張造成流動性危機的加劇，海航開啓了賣賣賣的進程，先後與多家地方政府簽約，通過股權轉讓/增資擴股的方式，出讓“馬甲”航司的股權回血，這其中也包括桂林航空。

2017年4月，桂林航空的二股東桂林航空旅遊集團，獲得了一次來自桂林旅遊發展總公司的增資，註冊資本增至30.46億元。

2019年8月，桂林航空的大股東由桂林旅遊發展總公司變更為桂林市交通投資公司，兩家公司的實際控制人雖然都是桂林市政府，但據航旅圈瞭解，當時更換大股東，主要是為了加快推進桂林航空的增資擴股計劃，未來桂林市政府對桂林航空的持股有望進一步增加，海航系的持股則相應減少。【相關：夜話丨桂林航換大股東，國泰稱8月收益承壓】

不過，從工商信息來看，此次增資擴股計劃並未最終落地，但在此期間，桂林航也得到了桂林政府的不少支持，包括協調貸款，穩定現金流等。

啓動重整，博弈開始

2021年1月底，海航集團被債權人申請破產重整，同年3月2日，海航集團等325家公司向法院申請實質合併重整，這其中是包括了桂林航空的，此外還包括桂林航空國際旅行社（桂林航子公司），以及其二股東桂林航空旅遊集團。

然而，海航集團管理人在隨後又向法院申請撤銷對桂林航空以及桂林航空國際旅行社與海航集團進行實質合併重整，最終，桂林航空並沒有像其他海航航司一樣，被納入海航的破產重整範圍內，只有其二股東桂林航空旅遊集團被納入重整。【相關：航旅夜話丨海航破產重整新進展；國內航司每年少繳80億】

由此，桂林航成為海航系眾多航空公司中，唯一一家沒有被破產重整的航司。

不過，在海航重整工作接近尾聲時，工作組的知情人士曾對航旅圈透露，未來由方大控制的海航航空資產中，依然會包括桂林航空，因為“桂林政府持有的一些股權並沒有完成實際出資，屬於政府代持”。

或許正因為此，在方大正式入主海航的航空板塊後，桂林航的改變並不像其他“馬甲”航司一樣徹底。

除了開頭所提到的“猶抱琵琶半遮面”，在最近方老闆為旗下每家航司發放人均5000元的紅包事件中，桂林航雖然也同樣獲得了紅包，卻沒有像其他航司一樣在自己的公眾號上高調貼出築起紅包牆的相關報道。從去年12月8日方大正式入主海航航空，桂林航的公眾號唯一轉發過的跟方大有關的報道，只有方老闆在12月8日當天的首次海航幹部員工大會上的發言。

關於桂林航的最終歸屬，航旅圈將持續報道，要了解重整完成後*ST海航，基礎，大集的最新情況，投資價值，何時脱帽，會否退市，未來發展趨勢，以及信託何時/如何還債等，可關注航旅圈微信公眾號以及每月舉行的線上沙龍。