土地金融問題的本質，是中國經濟發展第一桶金的來源問題，也和M2增長息息相關_風聞

【本文由“加東123”推薦，來自《趙燕菁：過去40年是土地金融，未來40年才是土地財政》評論區，標題為小編添加】

趙教授雖然是城市規劃領域的知名學者，但他對於“土地財政”問題上的理解要遠超國內絕大多數財經專家，當然很多財經專家是“揣着明白裝糊塗”，故意混淆視聽。

土地金融問題的本質是中國經濟發展第一桶金的來源問題，也和M2增長息息相關。

自2008年金融危機以來，國內各類媒體湧現了大量抨擊中國M2天量數字的文章，並以此為武器來論證中國金融大放水，中國通脹嚴重。

實際上中美兩國經濟運行模式差異很大，中國是以工業製造業立國，固定資產投資為主的經濟發展模式，美國是以服務業為主的發展模式。

中國模式意味着中國央行投放的基礎貨幣通過銀行為主的金融體系以貸款的形式進入到生產和建設領域，大量貨幣被幾萬百億級別的固定資產所固化，而不是湧入消費領域。

M2資金主要是在“建設——生產——消費——再生產——再建設”這一循環中流動。

修建一條鐵路幾百億的資金就固化在鐵路資產上，每蓋一棟樓，上億元的資金也被固化在土地和樓房資產上。

在資金固化為資產的過程中，企業獲得現金流和利潤，進而提升技術水平獲取更多的市場份額。

同時，企業員工也獲得工資，工資又被花在衣食住行上，包括買房（購買固定資產），這些錢被花出去後再次於龐大的經濟體系中流轉，在一個又一箇中國人手裏流轉，大部分變成最終消費——吃到肚子裏、穿在身上、看在眼裏、用在生活中；還有一部分有變成資產，房屋、汽車、耐用消費品。

因此，看待M2，不能只看M2已經200萬億，更需要看過去20年中國新增的固定資產或其它生產設備的總額遠超200萬億。2007-2013年，國家總資產從284.7萬億元增加到691.3萬億元，國家總負債從118.9萬億元增加到339.1萬億元，淨資產從165.8萬億元增加到352.2萬億元。總負債增加了221萬元，這其中對應了M2的很大一部分。

如果中國M2這些年不隨着固定資產的規模同比例增長，那國內就會產生嚴重的流動性緊缺，造成通貨緊縮。反之，如果中國不進行大規模的固定資產投資，也不會有這麼快速增長的M2。

土地金融最大的功能是通過國有土地的貨幣化出讓，將中國最重要的土地資產轉為流動資金，再通過銀行系統的貸款帶動各行各業的發展。

這一點是其它任何國家難以實現的，全民所有的土地制度確保國家最重要的資產可以高效地為經濟發展服務。