把巴菲特投資企業的邏輯，用到了國家發展城市上，正確嗎？_風聞

【本文由“加東123”推薦，來自《趙燕菁：過去40年是土地金融，未來40年才是土地財政》評論區，標題為小編添加】

這位廈門大學的趙教授真是用心良苦

特意給城市發展創造出了一個貼現率與現金流的概念，結果得出的結論是要發展有強大現金流的企業。把巴菲特投資企業的邏輯用到了國家發展城市上，正確嗎？當然是胡扯。

一家企業為何可以擁有長期的，乃至永續增長的現金流？是因為企業有強大的護城河，在某個層面上可以實現壟斷。而壟斷的結果是什麼？就是具備壟斷護城河的企業消滅掉不具備壟斷護城河的企業，一家或者多家獨大，市場上就剩下幾個玩兒家。比如巴菲特投資的最經典案例可口可樂，就是一傢俱備超級品牌護城河，擁有壟斷優勢的企業。

如果把永續現金流的概念放到城市發展上，具備長期而且不斷增長現金流的城市，同樣是具備強大護城河的城市，比如一線城市。具備護城河的城市已經強到對經濟產業產生壟斷，結果發展城市還要把投資投入到這些具備壟斷優勢的城市，結果就是已經強大的城市會變得更強，已經很強大的壟斷優勢會變得更加強大。就像騰訊阿里已經是壟斷企業了，國家還像他們提供種種便利，強化他們的壟斷。

這樣，少數壟斷城市利益最大化了，大多數非壟斷城市，乃至所有農村的利益就完蛋了，只會加速衰落。這位趙教授從去年開始走紅，一年內提出三個觀點。第一，政府不要打壓房價，第二，要對不生育者在養老金上懲罰。第三，投資強大城市放棄中小城市。

總結起來，他的觀點只有一個，就是維護類似廈門這樣高房價城市高高在上的房價。可真是用心良苦。至於城鄉差別，地域差別，沿海內陸差別，收入分配差別，在趙教授眼裏都是可以忽略的問題。

但是真的可以忽略嗎？

首先，國家的發展追求的是社會穩定，老百姓安居樂業，而不是現金流。一味追求現金流只會把社會穩定擊碎。

其次，過度追求現金流導致強者恆強弱者恆弱。會使社會發生扭曲。壟斷城市內卷加劇，年輕人因為內卷不生育，不結婚，不消費。中小城市會衰落加劇，年輕人因為收入低下不生育，不結婚，不消費。如果類似的政策真的推行了，恐怕生育率在五年內還會再次下滑一半到500萬。當然了，在趙教授眼裏，這些都沒有房價重要。這種情況之下，不知道“先租後售”還有何意義。

第三，就是那個資本主義的固有矛盾，因為大多數人只能擁有少數財富，導致社會消費能力不足。進而發生供需失衡，輕則長期滯漲，重則經濟危機。

那麼正確的政策方向是什麼？不是發展具備強大現金流的城市，而是通過改造與治理，以弱化壟斷城市資源的方式，讓那些不具備長期永續現金流的城市具備產生持續現金流的能力。

產業資源，教育資源，金融資源均衡分佈在中國的幾百個城市，或者至少前80的城市。資源分散一方面可以有力提升社會穩定性，一方面可以極大減少內卷，大幅提升社會消費能力，乃至提高生育率，財富分配合理了，社會整體消費能力增強了，增長動力自然就有了。當然，高房價可能就維持不住了。