數字經濟：A股2022關鍵詞之一_風聞

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“數字經濟”，2022年開年市場最重要的關鍵詞之一。直至昨日，（2月17日）“東數西算”工程正式全面啓動——一橋飛架“東西”，高峽出平湖，使我們理解數字經濟內涵更具迫切性。

自2022年新年伊始，數字經濟領域重磅消息頻出引發市場廣泛關注，國家頂層規劃和最高層的共同表態，充分彰顯數字經濟的重要性：

1月12日，數字經濟首部國家級專項規劃《“十四五”數字經濟發展規劃》出台，對我國數字經濟做出了體系化設計以及整體化佈局。

1月15日，《求是》雜誌刊發總書記《不斷做強做優做大我國數字經濟》文章，強調發展數字經濟意義重大，是把握新一輪科技革命和產業變革新機遇的戰略選擇。

1月16日，國家發改委發文《大力推動我國數字經濟健康發展》，提出適度超前部署新型基礎設施建設，夯實數字經濟發展基礎。

2月17日，國家發改委等部門聯合印發文件，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏啓動建設國家算力樞紐節點，並規劃了10個國家數據中心集羣。至此，全國一體化大數據中心體系完成總體佈局設計，“東數西算”工程正式全面啓動。

2021年年底發酵的“元宇宙”概念，以及2022年開局爆火的數字經濟，直至當前的“東數西算”具體產業規劃，都無不在昭示着一個明確的大趨勢：不管你願不願意，數字經濟時代都已走到縱深時刻。

數字經濟聚光燈下的明星，當屬那些本身就是數據提供者/參與者們，比如人工智能、大數據、雲計算、5G等板塊的青年才俊們。眾所周知，互聯網企業就是數字時代的原生企業，它們天生就帶數字基因，在成立之初就以數字化技術為核心，甚至有部分互聯網企業是數字化的創造者，其整個企業的戰略規劃、組織架構、企業文化、服務方式都依據數字化展開。

但數字經濟的內核不單單是數字，而是基於數字的新經濟，而大家對於經濟分析卻少之又少。我們看到，作為經濟構成的基石之一，傳統企業基本上被排除在數字經濟的討論範疇外，好像“熱鬧都是他們的，我什麼都沒有”。我們觀察到的讓人唏噓的事實是，傳統企業仍然是被動捲入了數字化時代，顯得手足無措。

具體來説，傳統企業一直以來是圍繞研發、生產、運輸、銷售等具體活動展開的，生產要素是機器、土地、廠房、勞動力，在生產過程雖然產生大量數據，但作為副產品並未引起重視，海量數據反而逐漸變成了“數字孤島”，沒有發揮數據應有的價值，就更別提數字化了。

數字化時代的加速到來，不是所有人都一定受益的；我們認為，被動的傳統企業們，反而是要“渡劫”。何謂渡劫？其實這最早是道教術語，是指人可以通過修煉的方式，突破桎梏，最終獲得特殊的能力而實現昇華。反觀現在傳統企業的處境，不正是處在這樣的“數字劫”中嗎?

新生還是毀滅，這是一個問題。傳統企業無法孤立於數字經濟而存在，而被動的他們該如何獲得主動權，渡過這個數字劫？

02

逃不開的數字經濟

自然有抬槓選手要説了，我直接不去管數字經濟不就行了。而我們的答案也很直接，不行。因為數字經濟過於重要，繞開等於毀滅；而只有直面，才可能獲得新生。

【1】往小了説：數字已經滲透進生活的方方面面

照例先擺數據。伴隨着人工智能、大數據、雲計算、5G等數字化技術的蓬勃發展和數字化的加速滲透，數字經濟的體量日益增大。根據中國信通院數據，數字經濟規模佔全國GDP比重已從2005年的14.2%躍升至2020年的38.6%。也就是説，當下我國經濟中已有接近4成是與數字經濟相關。

再舉個例。我們的生活已經深度融合數字經濟，從線上購物、手機打車，再到線上辦公，都離不開數字化，甚至一個街邊小小的包子鋪如果離開外賣平台，生意都會直線下滑。另一個相信每個國人感受很深的例子，就是疫情以來的精準調控，“行程碼”和“健康寶”強大到能夠刻畫多達14億人的時空數據，毫無疑問背後就是數字的力量。

圖2：2005-2021年中國數字經濟規模及佔GDP比重，資料來源：中國信通院

【2】往大了説：數字經濟是未來國家戰略方向

當今時代，數字技術是世界科技革命和產業變革的先導，發展數字經濟有利於推動構築國家競爭新優勢，是新一輪國際競爭的橋頭堡。

早在2018年，我國就提出“新基建”建設，其中包括5G基站、大數據中心、人工智能、工業互聯網等。到了2019年，“新基建”又被寫入國務院政府工作報告。這些年國家不遺餘力的推動“新基建”建設，就是為了打好數字經濟基礎，搶佔未來全球競爭制高點。

時至今日，國內人工智能、物聯網、大數據、雲計算等硬核技術已經較為成熟，已然成為數字經濟未來長期發展的堅實底座。

5G基站方面，根據中國信通院數據，截至2021年11月底，我國5G基站建設總數超過140萬個，佔到全球基站總數的70%以上。

雲計算方面，我國雲計算市場規模從2016年的515億元增長至2020年的2091億元，期間年複合增長率高達41.96%，越來越多的企業邁上“雲端”。

工業互聯網方面，根據工信部統計，自2018年國家建立工業互聯網標識體系以來，工業互聯網標識註冊量迅速增加，到了2021年5月，註冊量已經突破200億，甚至超額完成了《工業互聯網創新發展行動計劃（2021-2023年）》提出的目標。

圖3：“新基建”七大板塊，資料來源：公開信息

03

傳統企業還能當旁觀者？

【1】 新時代到來，看客心態猶存

理論講了這麼多，而實際現實呢？如果你找傳統企業的管理者探討數字經濟，他們可以跟你聊上一天。但是他們的行動和深層思想還是停留在過去，潛意識認為數字經濟只是互聯網企業該乾的事。

現在都已經是2022年了，不少傳統企業連個辦公軟件還是用的2010年的Office；採購春節禮品還要打印表格、找領導簽字；開會還要召集所有人湊到一個辦公室，線上會議系統似乎視而不見。這其實就是是很多傳統企業的真實現狀，他們嘴上説要數字化技術，身體卻停留在上個時代。

當然，也有部分傳統企業認為數字化就是錦上添花，“所謂數字經濟就是把線下產品搬到網上，我們也可以開個天貓官方旗艦店，開個抖音號”，“直播啥的不也很火嘛，讓宣發部的小張去弄下”。

話説回來，為什麼傳統企業對數字經濟認知不深？因為傳統企業是被動進入了數字經濟時代。在過去，傳統企業的生產要素是等看得見、摸得着的機器、土地、廠房、勞動力等。而在數字經濟時代，數據雖然是重要的生產要素，卻是他們難以感知的“虛擬世界”。

但殘酷的現實是，如今已經不再是你能生產什麼產品的工業時代，而是消費者想要什麼產業和服務的數字經濟時代，可不少傳統企業還沒有充分意識到時代的變遷。

【2】逆勢者亡的歷史歷歷在目

數字經濟對傳統經濟帶來的衝擊，幾乎覆蓋了各行各業，如果企業不能真正認識到，並儘快作出調整，那麼哪怕它現在還處於行業領先的位置，也依然可能會被淘汰出局。這樣的例子不勝枚舉。

時鐘撥回到2013年，當年雷軍和董明珠立下了一個“賭局”：五年之內如果小米的營業額能夠超過格力，那就算小米贏，董明珠則輸給雷軍10個億。這在當時看來，就是互聯網新興企業對傳統企業發起的挑戰。

五年之約到期，2018年格力電器實現營收2000億元，“完勝”小米的1749億元。不過這場賭局看似畫上了句號，實則剛剛開始。

2019年全年，小米營收2058億元，格力電器營收2005億元，小米首次超過格力。

2020年全年，疫情之下的小米營收2459億元，逆勢同比增長19.40%；反觀格力電器，營收1704億元，同比下降14.97%。

2021年前三季度，小米營收達到2427億元，而格力電器營收僅有1381億元，兩者的勝負已毫無懸念。

圖4：格力電器和小米集團的歷年營業收入，資料來源：公司公告

為何小米與格力的發展會出現冰火兩重天的局面？

提到小米，大家會想到智能手機、智能家居，甚至還會聯想到小米汽車，但講起格力，大多數人覺得他就是造空調的，“好空調、格力造”是它自己給自己貼的標籤。實際上，格力的製造只是其商業模型的一部分，另一部分是銷售渠道，以前格力毫無疑問是線下銷售的王者。隨着數字經濟的發酵，格力沉迷在過去的成功的歷史中，決定死守線下，線上渠道進展緩慢。

在移動互聯網時代，格力線上渠道薄弱的弊端暴露無遺，到了2020年，美的空調的銷售量已經超過格力，“空調之王”名號不再屬於格力。焦頭爛額的“董大姐”不得不衝回一線，親自直播帶貨，甚至帶上助理孟羽童嘗試去收割已經紅海的流量，走上了被迫接受數字經濟改造的道路。

圖5：董明珠及助理孟羽童，資料來源：公司官網

格力尚且憑藉品牌力還在苦苦支撐，但對於絕大部分傳統企業面臨的挑戰比這更嚴峻。數字經濟時代，商業邊界將變得模糊，未來傳統行業必然會有新興企業帶着數字化思維強闖，跨界競爭者可能頻頻扮演門口的野蠻人。

比如新能源車行業的造車新勢力，雖然沒有任何造車經驗，但他們的後發之勢已經讓傳統車企精神緊繃，比如新零售如盒馬等對傳統零售摧枯拉朽般地降維打擊。就算你把頭埋在沙子裏假裝看不見時代的變遷，但競爭對手的降維打擊不會缺席。

新時代的車輪滾滾向前，傳統企業顯然已無法置身事外，在錦緞研究院看來，誰也不能“獨善其身”——數字經濟時代，順勢者會昌，逆勢者將亡。

04

如何渡劫？從早鳥到雁陣

【1】早鳥已醒

行文至此，想必大家最為關心的就是：作為被動進入數字經濟的傳統企業，該如何渡劫？答案無非是積極進行數字化轉型。在傳統企業中，我們已經看到一些嚐鮮者開始了積極的探索：

1) 三一重工的數字化改造

在《人均1000萬產值，三一重工“燈塔工廠”的秘密》一文中，我們講到三一重工北京樁機成為全球重工行業首家獲認證的“燈塔工廠”，背後體現的正是公司的數字化水平。

通過人工智能、智慧物流和物聯網技術等數字化改造之後，三一將勞動生產率提高85%，生產週期從30天縮短至7天。目前三一的人均產值是小松的2.3倍，卡特彼勒的1.7倍，處於國際領先地位。

截至2021年上半年，三一重工已建成11座智能工廠。未來三一還將繼續深化數字化轉型，並希望成為數據驅動型的公司。

圖6：三一樁機“燈塔工廠”內部，資料來源：公司官網

2) 美的集團的數字化營銷

在線下，美的通過智慧門店和智慧導購進行終端數據的收集，同時與研發端相連。而在線上美的則利用大數據系統進行用户需求和市場競爭分析。

美的通過線上線下結合的方式來打通消費-生產-研發通路，即消費者提出的需求能直接反映到研發系統的數據庫中，進而企業生產出消費者真正需要的產品，從而實現用户數據驅動營銷。

圖7：美的集團新零售，資料來源：公司官網

3) 寶鋼的“數字化大腦”

去年7月8日，全球首套智慧高爐運行平台在寶鋼股份寶山基地建成投運，標誌着鋼鐵行業也進入了數字化時代。

寶鋼的智慧高爐運行平台，被業內稱為“數字化大腦”。高爐運行平台通過實時跟蹤採集高爐的運行數據，採用結構化建模、圖像學以及可視化技術，實時計算爐內狀態，從而實現自動調整高爐部分重要運行參數，達到智能閉環控制。

同時該平台還可對其他地區的高爐進行實時遠程管控與技術支撐，並具備移動終端顯示功能。

4) 索菲亞的數字化生產

傢俱行業是再傳統不過的行業了，看似很難和數字化技術沾上邊。不過定製家居企業索菲亞以數據為基礎，利用前後端一體化數字技術和智慧物流，實現了高效生產的數字化轉型目標。根據公司年報數據，公司定製衣櫃及其他配套櫃類工廠平均交貨週期由2015年的13-20天下降至2020年的7-12天，為消費者提供了更加快速便捷的定製服務。

當然索菲亞的數字化不是行業個例，其他如尚品宅配、志邦家居、歐派家居等定製傢俱企業相繼利用數字化實現了生產效率大幅提升的目標。

5) 太平鳥的數字化供應鏈

眾所周知，庫存一直是服裝業的“老大難”問題。那麼如何通過數字化技術來降低企業的存貨量，提高經營效率？

從2019年開始，太平鳥啓動“聚焦時尚，數據驅動，全網零售”的數字化轉型戰略，利用商品管理AI系統、大數據、人工智能等技術賦能設計研發和生產營銷環節。

首先，太平鳥對多個運營平台數據的智能分析，快速捕捉流行趨勢和消費者需求，更加精準設計新款。其次，在生產端引入人工智能預估貨品需求，推進柔性生產能力。最後是在營銷端，太平鳥利用大數據分析來確定線上線下的精準營銷方案，同時積極推進小程序、網紅直播等新渠道，從而實現快速零售。

6) 招商銀行的數字化

在以支付寶為代表的第三方支付平台迅猛發展的背景之下，不少人擔憂傳統銀行將被顛覆。畢竟我們絕大多數人都不用現金了，甚至連錢包也慢慢消失了。

客户不來線下，那就往線上走。招商銀行開始金融科技方面積極投入，一方面洞察客户需求，另一方面提升服務體驗。2020年全年，招行客户經理通過App連線功能服務客户932.72萬，成交金額達到4725.49億元。

不難看出，這些數字化轉型先行者已經從早期的探索嘗試階段順利邁進數字化正循環階段，他們無不受益於數字化建設，顯著提升了自身某些方面的競爭能力。

【2】雁陣尚遠

通過以上案例，我們看到早鳥們點對點的改造和升級，但數字化是一個整體方案，需要全方位的規劃。落到執行層面，是要將數據作為生產要素，貫穿到企業的方方方面，最終形成雁陣效應。而這個頭雁，正是數字，當用好數字這個要素後，其他各方面都會因此受益，錦緞研究院認為數字化的外溢影響主要可以概括為以下五個方面：

1) 數字化影響商業模式

過去傳統企業的運營是基於線下渠道出售產品，而數字化正在推動傳統企業重構商業模式，打通線上線下，出售“產品+服務”，以此來服務更多的場景和需求，從而延伸和提升價值鏈，帶動微笑曲線向兩端延伸。（比如小米）

2) 數字化影響產品服務

通過供需兩側的數字化建設，企業能夠更好地滿足消費者的個性化、定製化需求。以新能源車的銷售模式為例，當前消費者可以線上完成購車的所有環節，包括預約試駕、選擇車型、選擇車身配置、支付定金並選擇提貨門店等。同時，數字化服務也節省了企業開發和維護線下渠道的相關支出，有助於提升企業盈利能力。（比如特斯拉、蔚來）

3) 數字化影響生產製造

在研發設計方面，企業通過數字化技術，可以大大縮短新產品開發週期；在生產製造方面，產線的數字化改造將顯著提升生產效率，成為企業超額利潤的重要來源；在供應鏈方面，數字化技術可以讓企業形成高效的供應網絡，儘可能減少原材料和成品庫存。（比如三一重工）

4) 數字化影響組織結構

傳統企業的組織是為產品服務，部門之間的數據往往是封閉的，而數字化組織是為用户服務，各部門的邊界變革模糊，數據間的有效流通提高了內部溝通協作的效率，得以更快響應用户需求。（比如招商銀行）

5) 數字化影響戰略規劃

一直以來，傳統企業的戰略規劃是基於管理者的經驗做出的決策，而數字化是讓企業依靠數據、算法進行決策。數字化時代，企業發展的價值觀和戰略導向要從過去產能驅動型轉變為數據驅動型，看待一家企業的規模不是單看產能，而是數據的使用量和使用深度。（比如美的）

圖8：數字化企業與傳統企業的主要不同特徵，資料來源：普華永道思略特分析

【3】道路是曲折的，但要相信前途是光明的

不得不面對的現實是，我們觀察到：大部分傳統企業對已經到來的數字經濟仍視而不見，少數早鳥已經開始行動，但仍不是我們希望看到以點帶面的雁陣模型。

根據紅杉最新的企業數字化報告，互聯網、科技、傳媒、生命科學等新經濟領域的數字化投入強度相對領先，而製造業、化工、建築、汽車、能源與公共事業等傳統領域，完全是數字化投入不足的重災區，大部分企業數字化投入比例都低於1%，基本相當於沒有。

更遑論傳統企業的數字化轉型不是單純的數字化技術應用，公司的商業模式、生產運營、人員組織架構都需要與數字化深度融合，真正的數字化是貫穿整個企業。

我們必須得深刻認識到，前路仍是任重而道遠。

但是數字要素具備無邊界的規模經濟，極容易在企業內外部形成雁陣效應，是每一個傳統企業的新生之路。而且根據前面的分析，我們也已經知道改革的路該如何走，也看到了少部分企業正在做積極的嘗試；現在，我們要做的是，趁着數字經濟的熱度，叫醒沉睡的大多數，讓他們看到，前途是光明的。

圖9：企業數字化投入水平，資料來源：《紅杉中國：2021企業數字化年度指南》