這一次，寧德時代能押對寶嗎？_風聞

作者：齊秋實

編輯：魏曉

來源：藍媒匯財經

“寧王”向外界展現了新的“野心”。

在近日所發佈的投資者關係活動記錄表中，面對“公司研發邊界是什麼……未來是家電池公司還是有更高的想法”的提問時，寧德時代（300750.SZ）是這樣作答的：作為科技創新公司，立足於人類新能源事業，與新能源相關、與創新科技相關的領域，公司均有可能涉足。

這份記錄表透露了一些關於寧德時代新的信息，如目前寧德時代在做關於BMS上芯片的國產化、與造車“新勢力”和傳統車企等美國客户共同探討了本地化生產的可能性、計劃推出新產品M3P——磷酸鹽體系的三元、佈局石墨與電解液回收……

此次的調研機構堪稱豪華，公告披露出來的高瓴資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本等都是國際頂級的股權投資機構，不出意外，他們是為寧德時代正在推進的鉅額定增而來。

歷經虎年開工第一週股價的“跌跌不休”，“寧王”如今的股價又重新攀升至500元以上，這份記錄表也簡單描繪了寧德時代對於未來的設想，“寧王”似乎有意無意地向外界傳達了這樣一個訊息：寧王本王。那麼這次，寧德時代能押對寶嗎？

電動汽車BMS芯片何時能國產化？

前段時間，寧德時代股價持續下跌，其中一大因素就是寧德時代被傳將受到美國製裁。

今年2月7日，美國商務部將33家中國實體列入美國商務部所謂的“未經核實名單”，對這些實體從美國出口商獲取產品實施新的限制，除此之外還要求對這些與中國公司做生意的美國公司進行額外調查。此事直接影響到了受牽連的國內上市公司的股價，其中就包括寧德時代的一大供應商海目星（688559.SH）。

雖然上述事件並未直接針對寧德時代，但隨着中美貿易爭端不斷，外界顯然對寧德時代是否會受到以及受到多大影響是關切的。

在寧德時代發佈的這份投資者關係活動記錄表中，就有機構發問“電池生產工藝中，是否用到美國的技術、材料或是設備”，寧德時代表示“電池生產過程中公司沒有直接涉及，BMS上芯片部分源自美國，目前也在做國產化”。

BMS全稱為Battery Management System，即電池管理系統，屬於電動車三大核心技術——電池、電機和電控中電控部分的最核心功能。BMS通過採集和計算電壓、電流、温度以及SOC（state of charge）等參數，進而控制電池的充放電過程。對於電動汽車而言，BMS肩負着保護車子動力電池使用安全的重任。

國內已有部分廠商如兆易創新（603986.SH）、中穎電子（300327.SZ）在做BMS芯片產品，不過多應用於可穿戴設備和電動工具等市場。相關數據顯示，目前國內BMS芯片市場規模為每年數十億顆，其中國內品牌僅佔兩成份額。技術門檻高出一個級別的車規級BMS芯片產品及設計方案主要還是由國外企業所壟斷，這裏的主流供應商包括德州儀器、亞德諾和英飛凌等。

若想實現電動汽車BMS芯片的國產化，顯然並非朝夕之間就可以達到的。沒有長期的技術積累和大量的數據沉澱，企業難以開發出真正滿足市場應用需求的電動汽車BMS芯片。

不過隨着國家對於“碳中和”戰略的堅定推進，中國新能源產業已經迎來了黃金髮展期，加之美國科技制裁所帶來的國產化替代需求，國內BMS芯片尤其是針對電動汽車領域的應用市場將具有廣闊發展前景。

鈉離子電池是否會成“雞肋”？

儲能是備受外界關注的一條賽道。

昨天，有網友在投資者關係平台上提問，“中科海鈉已經和三峽能源合作,請問公司與鈉創新能源是否有合作?產業鏈佈局進展如何”，寧德時代表示，公司目前已啓動鈉離子電池產業化佈局，2023年將形成基本產業鏈。

在近期發佈的投資者關係活動記錄表中，寧德時代同樣也提到了鈉離子電池。因為近兩年，磷酸鐵鋰電池的大規模商用降低了行業進入門檻，投資者關心這是否會令寧德時代的很多行業優勢發揮不出來，而寧德時代強調不同產品優勢發揮有差異，公司開發出的鈉離子電池具有較好的低温性能。

2021年7月29日，寧德時代發佈了號稱是第一代的鈉離子電池。拋開廠商所提到的種種優勢，寧德時代宣稱這款鈉離子電池具有160Wh/kg的電芯單體能量密度，多少還是令外界有些“失望”。因為相較於三元或者四元鋰電池300Wh/kg電芯單體能量密度而言，這樣的鈉離子電池更像是一種技術宣誓，顯得有些雞肋。

不過寧德時代推進鈉離子電池發展的決心似乎很大，大至力爭在2023年形成基本產業鏈，小到又申請了相關的技術專利：根據近日國家專利局網站的公示，寧德時代已申請了一項與鈉離子電池相關的技術申請專利，申請人為寧德時代掌門人曾毓羣，專利中包括相關技術的材料設計與關鍵工藝，而這些或許構成了寧德時代未來第二代鈉離子電池的雛形。

寧德時代煞費苦心地研發鈉離子電子，自然是有原因的。首先便是鈉離子電池具備優異的低温性能，寧德時代宣稱第一代鈉離子電池即便是在零下20°C低温的環境下，也仍然有90%以上的放電保持率，這遠強於磷酸鐵鋰電池。

其次就是雖然目前的第一代鈉離子電池在能量密度方面不及三元鋰電池，但它在材料成本上相較於後者具有明顯優勢。鈉資源在全球各地均有分佈，國內也有豐富的鈉資源儲備，價格在2元/kg左右，而全球約75%的鋰資源卻都分佈在美洲，價格高達150元/kg左右。此外，鈉離子電池在快充性能和系統集成效率等方面也有更好的表現。

最後，隨着鈉離子電池技術的成熟和落地，兩輪電動車將可能成為它可以應用到的細分市場。低速兩輪電動車對於電池能量密度的要求不高，而鈉離子電池具有更好的成本和快充等優勢，從而使其有望對目前的磷酸鐵鋰電池構成挑戰。

“寧王”推新品、押寶換電

在投資者關係活動記錄表中，寧德時代透露的一個信息引發不少人的關注。

在產品方面，寧德時代表示，“公司計劃推出的新產品M3P，準確來説不是磷酸錳鐵鋰，還含有其他金屬元素，公司稱之為磷酸鹽體系的三元，成本較三元下降，但仍然佔據新能源車一定成本”。因為名稱相近，這款產品更是被一些網友錯看成了“MP3”。

寧德時代推出的這款新產品M3P到底具有哪些獨特性能，還有待觀察，但隨着磷酸鐵鋰電池在電動汽車上的裝機量不斷攀升，磷酸鐵鋰的價格也在持續上漲。根據生意社監測的數據顯示，截至今年2月15日，國內動力型優等品磷酸鐵鋰的均價已達到了140000.00元/噸。這種情況使得電池廠商開始探索更低成本的技術路線。

除了推新品，寧德時代更明確了自身對於巧克力換電的判斷：未來，8-12萬元區間車型的終極解決方案將是巧克力換電。

寧德時代口中的“巧克力換電”指的是今年1月18日由其全資子公司時代電服發佈的換電服務品牌———EVOGO（樂行換電）的主打產品。

寧德時代想要藉助巧克力換電塊的便利性來有效解決換電模式在C端面臨的痛點：單塊電池的續航里程在200公里左右，適用於城區內短途通勤的用户羣體；如有長途出行的需求，可以更換一塊到多塊電池，換電一次，最多能為一輛車提供長達600公里的續航里程。

但換電模式要想真正普及開來充滿挑戰，且因此而在國內屬於小眾市場。

寧德時代進入換電市場，因其所佔的龐大市場份額有望加速推進動力電池的標準化，後者是換電產業能否真正破局的關鍵。但電池行業的標準制定並非完全能由寧德時代一家來裁決，背後還牽涉到政府管理部門、科研機構和汽車生產廠家等，寧德時代力推的換電解決方案前期可能更多地還是在自身所構建出的新能源汽車體系中發揮作用。

根據中國電動車充換電基礎設施促進聯盟的數據顯示，截至2021年年底，全國充電基礎設施保有量達到了261.7萬台，而其中的換電設施總量僅為1298座。

一般來説，相較於如寧德時代這樣的動力電池企業，站在台前的車企品牌更為大眾所熟知，如特斯拉、蔚來、小鵬等，寧德時代想要從換電開始來打造屬於自己的品牌，“讓消費者認識搭載公司電池的產品優勢”。

發力電動汽車BMS芯片的國產化、推進鈉離子電池的更新換代、押注在8-12萬元區間車型的巧克力換電模式，寧德時代正展現着很多也很大的“野心”。“野心”是否不止於“野”，市場在等待着寧德時代將交出的答卷。