美團聯名信用卡開始焦慮_風聞

作者 | 周古

來源 | 鐳射財經（leishecaijing）

聯名信用卡業務，已成為美團金融的增長密碼。僅三年時間，美團聯名信用卡髮卡量超1500萬張，相比美團金融其他業務板塊，聯名信用卡是為數不多的出圈產品。

增勢與風險齊升。美團聯名卡髮卡量和交易額，遠超其他聯名卡聯名單位或代運營平台，體量增長的同時，美團聯名卡的深度合作和聯營模式，也將挑戰傳統銀行業的業務模式和競爭能力，形成銀行過度依賴美團髮卡的困局。

另外，嵌入美團場景的聯名信用卡業務與其他消費金融業務功能重疊，從消費者的使用習慣來看，聯名信用卡可能會衝擊美團金融自營業務，降低對美團消費金融產品的粘性。

增長密碼即將失效。監管持續整頓金融科技風險，頭部平台公司的金融業務首當其衝，聯名信用卡規則也面臨重塑。美團聯名卡產品緊盯資源有限的區域性銀行，讓區域性銀行在獲客、風險管理等核心業務環節與平台深度捆綁，這可能會削弱銀行的自營業務能力。

無論是《關於進一步促進信用卡業務規範健康發展的通知(徵求意見稿)》（以下簡稱“信用卡新規”），還是商業銀行互聯網貸款新規，都對銀行業機構的自營能力提出更高的要求，同時規範互聯網平台在合作中的權責邊界。尤其是信用卡新規，披露了聯名信用卡的管理細則，對集中度管理指標、聯名單位準入、合作內容等作出約束。

更加嚴格的信用卡監管政策臨近，作為區域性銀行的髮卡機器美團金融，可能面臨熄火的困境。拳頭產品增勢難以為繼，美團金融自然也會從夢中醒來。

髮卡機器隱患

不斷收緊的信用卡監管政策，讓美團聯名信用卡業務蒙上陰影。由於髮卡量位居行業頭部，業務模式採取深度聯營，相比其他互聯網平台，美團金融的聯名信用卡業務風險也更加集中。

從美團金融的業務佈局看，美團聯名信用卡打通了美團生態內外場景，輕資產的商業模式實現快速變現，因此它也是美團金融出圈的希望所在。從2018年發行聯名信用卡後，美團金融成為名副其實的信用卡髮卡機器，兩年就躋身全國首家髮卡量超千萬的區域聯名信用卡。

美團高層對聯名信用卡寄予厚望，彼時宣稱的目標是同約30家銀行達成聯名信用卡合作，覆蓋近3.6億美團客羣。在千萬美團聯名卡背後，區域性銀行的信用卡自營業務能力較弱，甚至不少銀行的信用卡業務依靠美團起家，美團聯名卡髮卡量佔比超過90%。

截至2021年年底，美團聯名信用卡合作的銀行達14家，髮卡量超1500萬張，僅去年一年時間就實現新增髮卡近500萬張。美團信用卡業務的高成長性，一方面得益於美團本地生活場景的活躍度，另一方面取決於區域性銀行的髮卡弱勢，而後者正是監管着力整頓改善的內容。

據統計，與美團合作的髮卡銀行業務集中度呈現結構化特徵，具有信用卡業務基礎的大型區域性銀行對美團場景的依賴相對較低，缺乏獲客、場景、風控能力的區域性銀行則非常依賴美團髮卡。綜合來講，美團聯名卡合作銀行在美團場景內的髮卡量集中度較高。

截至2021年12月，青島銀行信用卡累計髮卡突破300萬張，在存量信用卡市場中僅用3年實現這樣的髮卡量可圈可點，但這主要歸功於美團聯名卡。青島銀行表示，2021年青島銀行的美團聯名信用卡具有強大的互聯網基因，有別於傳統信用卡的髮卡模式，而是依託美團平台“吃喝玩樂”各種生活場景，通過互聯網引流模式線上快速獲客，2020 年末累計髮卡達到 203.71 萬張。可見，青島銀行信用卡髮卡主要依靠美團聯名卡。

根據天津銀行財報，截至2020年6月30日，天津銀行在報告期內新增發行信用卡13.23萬張，同比增幅1956%，其中美團聯名信用卡髮卡佔比達99.2%。截至2021年6月末，天津銀行累計髮卡120萬張，增幅達12.5%。

作為頭部城商行，江蘇銀行信用卡新增髮卡同樣依賴美團聯名卡。2021年年底，江蘇銀行信用卡累計髮卡量已突破500萬張。江蘇銀行2007年就開辦信用卡業務，與美團聯合推出聯名信用卡兩年就實現髮卡近250萬張，這意味着美團聯名卡在江蘇銀行信用卡總量中佔比在50%左右。

美團作為上海銀行信用卡業務最大的合作方，截至2021年11月30日，上海銀行發行的美團聯名卡突破300萬張。相比其他城商行，上海銀行信用卡規模較大，美團聯名卡佔比較低，上海銀行早在2020年9月信用卡髮卡量就突破千萬。

知情人士透露，在美團聯名卡業務中，除了極少數具備自營信用卡業務能力的銀行，大部分區域性銀行實際上都依託美團髮卡，尤其是近三年剛開始佈局信用卡業務的區域性銀行，基本上都在抱美團大腿。“對於那些重度依賴美團渠道髮卡的銀行，與美團之間存在一定程度上的‘業務捆綁’，合作內容不止髮卡和交易，還包含運營和風控上的聯營。”

信用卡新規浮出水面，聯名信用卡納入監管，美團聯名信用卡的代運營模式也將遭遇調整。

最後的瘋狂

“目前信用卡新規尚未正式出台，但導向已經十分清晰，參考商業銀行互聯網貸款新規，銀行與合作方的風險隔離必然會更加明確。聯名信用卡一旦進入集中度、服務收費、數據傳輸的嚴監管階段，互聯網平台的聯名信用卡業務可能就會降速。”一位信用卡從業者説。

從監管的政策可以看出，規範聯名信用卡市場旨在提升區域性銀行的自營業務能力，收緊信用卡風險敞口，保障金融信息安全和消費者權益。同時，頭部信用卡代運營平台與區域性銀行的議價能力失衡，也將是監管聚焦的內容。

信用卡新規提到，銀行業金融機構通過單一合作機構或者具有關聯關係的多家合作機構各類渠道發起申請並獲批信用卡的髮卡數量合計不得超過本機構信用卡總髮卡數量的25%，授信餘額合計不得超過本機構信用卡總授信餘額的15%。

集中度指標壓縮，美團聯名卡壓力上升。在美團聯名卡業務中，存在聯名卡髮卡量佔總髮卡量超90%的區域性銀行，多數銀行這一指標超過30%，遠高於監管設定的紅線。對此，區域性銀行將縮減美團渠道髮卡量，或將減緩美團聯名卡和區域性銀行信用卡擴張步伐。

在服務費用方面，監管指出信用卡聯名單位在聯名卡業務合作中直接或者變相參與信用卡收入或者利潤分成，或者將收費標準與信用卡透支金額等指標不當掛鈎的，銀行業金融機構應當停止與其進行聯名卡合作。

目前，聯名信用卡運營方多采用髮卡收費和利息分潤的模式與銀行合作，參與信用卡運營的環節越多，服務費用就越高。在新規要求下，美團需要調整服務費用名目，未來可能多以技術服務費體現。

新規還要求銀行業金融機構應當通過自營網絡平台受理信用卡申請、客户信息採集、身份驗證、髮卡審核、合同（協議）條款簽訂、信用卡交易和賬單信息查詢、還款等業務環節，不得通過合作機構管理和控制的網絡平台、頁面或者其他電子渠道實施，確保債權債務關係清晰準確。銀行業金融機構開展聯名卡合作的業務範圍，應當限於聯名單位廣告推介及與其主營業務相關的權益服務。

以美團聯名卡為例，美團聯名卡被綁定在美團錢包中，用户可以在聯名卡入口查詢賬單信息、還款、甚至現金借貸。銀行迴歸聯名卡主體角色，意味着以往銀行與聯名單位的深度聯營模式將受阻，聯名單位須站準導流獲客、權益服務的定位，不再以聯名的名義代運營信用卡的核心業務。

此外，信用卡新規提到除通過本機構自營渠道取得客户單獨授權的，不得向聯名單位回傳與其權益服務無關的信息；不得通過發行聯名卡或者藉助聯名單位渠道超出經營區域限制開展業務；銀行業金融機構不得與金融機構、金融控股公司及其下屬金融機構、非銀行支付機構、地方金融組織等合作發放聯名卡。

實際上，在現行的聯名卡業務模式中，頭部代運營平台如美團，掌握大量用户個人數據信息，以深度運營的方式又獲取了信用卡用户的賬單和交易信息，這些數據都可能被美團用於風控模型和用户畫像。但新規斷開銀行與聯名單位之間的信息直連，聯名單位躺收數據的紅利將消失。

美團把全場景的流量和生態向聯名信用卡合作銀行開放，的確能在短期內拉昇合作銀行的髮卡量。不過，髮卡量激增之後，那些場景和技術處於劣勢的城商行、農商行，依然沒有自營能力來承接規模超前的信用卡業務，最終的結果是對美團更加依賴。

這本身就是一個不斷循環的風險漩渦。