陷入“至暗時刻”！私募頻暴雷的鉅派投資瀕臨退市_風聞

雷達財經 文|張凱旌 編|深海

近日，雷達財經注意到，在美股上市的鉅派投資公告稱已收到紐交所發出的信函，若在收到通知的六個月內股價和平均股價不能恢復到1美元以上，紐交所將啓動停牌和退市程序。

資料顯示，鉅派投資集團成立於2010年3月，在高質量房地產項目的助推下，公司2015年成功在美股上市，成為中國第二家上市的第三方財富管理公司。

好景不長，上市後鉅派投資內部開始出現分歧，聯合創始人胡天翔、姚偉示陸續離職，公司的業績也在2018年後急轉直下。東方財富Choice數據顯示，2018年6月至今，鉅派投資股價跌幅逾97%，自今年1月6日後，公司股價就再未高於過1美元。

值得一提的是，鉅派目前旗下尚存大量私募產品逾期未兑付，還有重要合作伙伴涉嫌非法吸收公眾存款被立案，公司已陷入“至暗時刻”。

潮起又潮落

鉅派投資的創始人胡天翔，有着豐富的金融業工作履歷。其曾歷任花旗銀行華北區銷售負責人、滙豐基金貴賓理財部總監、杭州工商信託副總裁等職位。

2010年3月，胡天翔創立鉅派投資，適逢同年萬科成為內地第一家年銷售額破千億的房產企業，房地產業正值“黃金年代”。抓準風口的鉅派很快以政府、房地產項目為突破口介入大品牌房地產項目，並在成立後的第二年就將税後淨利潤提升至1500萬元。

天眼查顯示，鉅派投資在發展過程中，還積極接觸資本。早在2012年，其就在A輪融資中引入了靠從事房地產代理和經紀業務起家的易居中國，進一步深耕地產領域。2015年上市時，鉅派投資的地產類項目已佔到總投資項目的60%。

也因此，鉅派投資曾被稱為“國內最懂房地產的金融服務公司”，而胡天翔也被業內譽為“財管金童”。

2018年5月，鉅派投資作為中概股的一員，還入選了MSCI全球指數成分股。但此時，隱患早已埋下。

據《今日財富》報道，隨着資本的介入，胡天翔的權力和地位逐步被“稀釋”，取而代之的是易居中國董事局主席周忻，以及上實城開董事長倪建達。根據鉅派上市前發佈的財報，周忻和倪建達的持股比例分別為21.7%和10.7%，而作為主要股東之一的胡天翔持股則為15.9%。周忻對鉅派投資的高層人事大權具有重要影響力。

2017年8月，倪建達對外發布公開信，證實了胡天翔的出走，而在胡天翔之前，鉅派投資的另一位聯合創始人姚偉示也已經離職。

此次“分手”，對雙方來説都是分水嶺。

胡天翔方面，出走後次年，其旗下翼勳公司的P2P產品“鉅寶盆”就開始出現兑付困難。又過了一年，行業傳出消息，稱胡天翔“已消失”。知情人士透露，胡天翔是被警方帶走調查的，被抓是因為催收。

2021年7月，上海市公安局浦東分局的一份警情通報顯示，翼勳公司因涉嫌非法吸收公眾存款罪被立案偵查。經查，自2015年4月起，“翼勳公司”在未經國家有關部門批准的情況下，設立“鉅寶盆”線上理財平台，以承諾支付5.5%至10%不等的高額收益為餌，通過銷售各類理財產品的方式向社會不特定公眾非法募集資金。集資款被用於公司運營、還本付息、對外出借等。

2021年底，胡天翔名下的一套上海江景豪宅被掛上了阿里拍賣。該房產坐落在浦東小陸家嘴金融貿易區核心，房產建築面積339.98平米，起拍價5800萬，評估價7000萬。

鉅派投資的日子也不好過。在分析人士看來，鉅派失敗的主要原因，在於對高利潤高回報的盲目追求。

行業上升期，鉅派投資藉助胡天翔、倪建達的能力和人脈，將大量資金投入在利潤高，但是佔用資金量大、回款週期長、風險性高的地產項目上，從而實現了業績的猛漲。但隨着地產業增速放緩，鉅派的資金流動性承壓，引發了一系列連鎖反應。

此外，鉅派是代銷機構，一旦發生兑付逾期問題，客户的復投率也會受到較大影響。這不僅推升了公司的獲客成本，也讓鉅派的品牌力大打折扣。

2018年，公司營收出現2012年來的首次負增長，歸母淨利潤同比下滑194.69%，由盈轉虧至-3.88億元。

2019年，鉅派代銷的理財產品總值同比下降67.5%；整體的資本管理規模同比下降26.3%。其中，私募產品從190億縮水至15億，大幅下降92%。公司包括鉅寶盆、億百潤等在內，加上股權類、供應鏈金融類和影視類的基金，共計55個項目存在問題。其中有40多個項目不能正常退出。

公司的股價，也從2018年6月開始一落千丈，自23.72美元一路跌至當下的0.52美元，市值縮水近98%。

事實上，鉅派投資的命運也與國內財富管理行業相通。數據顯示，自2010年以來，國內財富管理行業持續呈現快速增長態勢，幾乎每年都呈現翻倍式增長。

但自2018年起，財富公司就開始出現大規模裁員和倒閉；有統計顯示，2019年7月一個月內，就新增了38家“暴雷”機構和5個“暴雷”產品。這波暴雷潮也被某財富管理公司的創始人稱之為，“2004年成立以來，第三方財富管理行業遭遇的最大一次打擊。”

在行業人士看來，此前這種募資-基金管理一條龍業務模式，財富公司及其關聯公司連賣帶運營，事實上已經完全脱離了獨立第三方的定義，一直是資金挪用、爆雷的高發地帶、同時也是司法判例的盲區。

涉多起私募逾期，風控成頑疾

值得一提的是，通常情況下代銷機構不承擔兜底義務，但2020年12月上海市浦東新區人民法院審理的一起2.3億私募基金挪用案中，鉅派投資卻需要對投資者的投資損失及資金佔用損失承擔100%的連帶賠償責任。

而在法院一審判決後，鉅派投資曾連續向上海金融法院、上海高級人民法院提起上訴，但這並沒影響到法院判決的結果。

“管理人承擔這麼大責任，不是很常見，我覺得是法院認為他有巨大過錯。”北京市中聞律師事務所律師李亞稱。

雷達財經獲得的法院判決書顯示，相關糾紛源於2016年投資者與鉅派投資簽訂的基金合同。合同條款載明：該基金募集資金主要投資於由國投明安、匯垠澳豐作為普通合夥人發起設立的明安萬斛企業。

而明安萬斛則將用這筆資金對卓郎智能進行投資。後者即將進行借殼上市，若資本運作未成，則由卓郎智能母公司金晟實業彌補投資者損失。

2018年，該基金回款日被延長一年；2019年基金管理人再度告知投資者，國投明安稱，基金存續期到期前，無法完成清算工作。緊接着，管理人稱，2.3億基金資產自始至終從未投入卓郎智能，而是被國投明安及其實控人和法定代表人周明進行了惡意挪用。

對此，法院認定，基金管理人不僅未對涉案基金產品進行審慎審核及風險管控，還未在投資、管理階段，盡到謹慎勤勉管理義務；而鉅派投資集團在銷售涉案私募基金過程中，也未充分盡到向投資者揭示投資風險的義務。

不過，李亞向雷達財經反映稱，儘管法院判決明確，但僅在自己這裏就有七八位投資者在嘗試找回資金的過程中遇到了極大阻力。如曾在2016年投資100萬元的蔡某，至今自己的錢還處於“不翼而飛”狀態。

無獨有偶，有報道稱，山西的惠女士在投資了鉅派投資旗下公司代售的鉅安京坤私募投資基金後，本應在2018年4月到期還本付息，結果至今僅拿回4萬元。

資料顯示，鉅安京坤募集的不超過2億元資金將主要用於受讓上海京坤持有的新興鑄管的應收賬款。惠女士被告知，該產品主要用於補充上海京坤的流動資金，不僅還款來源穩定，還有國企和自然人股東進行擔保。

然而與投資明安萬斛相似的是，鉅安京坤在基金管理期也狀況不斷。先是2018年3月，上海京坤實控人意外去世，導致公司運營全線停滯；後新興鑄管財務負責人及上海京坤業務員又涉嫌嚴重刑事犯罪被立案偵查。

後來惠女士還發現，上海京坤對新興鑄管的應收賬款根本不存在，系採取單方面開具虛假增值税發票，用衝紅作廢的方式偽造其與新興鑄管存在真實貨物交易的假象。另外，原本在投資前所承諾的新興發展集團有限公司對該項目提供的擔保也未履行，還存在偽造公章的犯罪行為。

一位熟悉鉅派的私募人士指出，鉅派多個項目背後風控措施嚴重缺失，風險早已積聚，暴雷只是時間問題。

回款極其困難，還面臨鉅額索賠，鉅派投資能逃開退市的命運嗎？

注：本文是雷達財經（ID：leidacj）原創。未經授權，禁止轉載。