伊利即將完成收購澳優，奶粉產業格局要大變了嗎？_風聞

從去年以來，中國乳製品市場可謂是風起雲湧，最近伊利即將完成收購澳優的消息一時間成為了整個市場最受關注的焦點，很多人都在問，伊利收購澳優到底該怎麼看？乳製品產業的格局要大變了嗎？

一、伊利收購澳優即將完成？

據中國證券報的報道，伊利股份發佈公告，截至首個要約截止日期（2022 年3月3日下午4時），伊利股份共持有或控制澳優乳業9.53億股股份，佔澳優乳業已發行總股本的52.70%。根據香港證監會《公司收購及合併守則》，本次要約可供接受的時間將延長到2022年3月17日下午4 時。

這意味着繼成為第一大股東後，伊利股份即將完成對澳優乳業的全面要約收購。

公開資料顯示，澳優乳業是首家在港交所上市的嬰幼兒配方奶粉企業，公司業務涉及全球範圍內高端乳製品及營養食品的研發、生產和銷售。目前公司全球員工總數超過5000人，其中海外員工佔比超過20%。

分析人士稱，全面收購成功，將為伊利帶來業績的躍升，增厚公司每股收益。實現財務並表後，伊利在各項業績指標上的表現有望得到進一步優化。

據瞭解，全面收購後，雙方將在業務佈局、供應鏈、渠道建設等方面實現優勢互補，協同作用將得到進一步強化。

在我們看到伊利收購澳優消息的同時，最近的中國乳製品市場可謂是消息不斷，前不久，伊利金領冠旗下倍冠奶粉率先完成升級，成為中國首批符合奶粉新國標的嬰幼兒配方奶粉，而伊利也成為唯一一家通過新國標的奶粉頭部企業。專業人士表示，“新國標”遠高於歐美國家標準，對廠商而言無疑是一個巨大的挑戰。所以，奶粉新國標明確規定，將給嬰配粉生產企業留2年的過渡期。但伊利金領冠奶粉僅用了一年時間，就出現在首批名單，顯示出了超強的研發實力和品控能力。

在國產奶粉一路高歌猛進的時候，曾經備受市場關注的洋奶粉日子卻過得並不太好，前段時間中國海關總署發佈公告指出，美國食品和藥品監督管理局正在調查四名嬰兒感染坂崎克羅諾桿菌和新港沙門氏菌事件的投訴，此次投訴事件涉及美國雅培公司旗下三款品牌的嬰幼兒配方奶粉。

事實上，在國產奶粉品質持續提升的背景下，進口奶粉卻頻頻出現安全質量問題：美國雅培曾因添加香蘭素被罰909萬、法國喜麗雅被查疑似存在沙門氏菌感染問題、西班牙查獲8噸冒名品牌的奶粉運往中國等等。

國內乳製品企業不斷崛起，而國際奶粉問題卻不斷出現的情況下，中國乳製品產業正在發生什麼樣的變革？

二、中國奶粉產業的格局要大變了嗎？

最近一段時間，這一系列事件其實都在表明一個特殊的現象正在出現，這就是中國的奶粉產業格局正在發生根本性的變革，那麼，這種變革到底該怎麼看呢？

首先，國內奶粉企業正在強強聯合形成更強的市場競爭力。從伊利收購澳優來看，當前中國的奶粉企業其實正在走向不斷做大做強的發展狀態，正如我們前文所説，澳優乳業是國內首家港交所上市的嬰幼兒配方奶粉企業，在市場上具有極強的市場號召力，這次伊利收購澳優乳業成功將有可能為伊利的業績帶來快速的躍升，根據Wind一致性預期數據顯示，2021年伊利和澳優合計規模近1200億元。實現財務並表後，伊利在各項業績指標的表現也有望得到進一步優化。

兩者聯合的優勢其實不僅在財務層面，更是業務層面，從業務的角度來看，幾個業務優勢體系正在形成：

一是“牛+羊”的業務整合將會帶來奶粉產業的新型領軍企業。伊利在嬰幼兒配方奶粉市場上有有着較強的技術積累和產品力，是中國第一家專業研究母乳成分的嬰幼兒配方奶粉企業，旗下產品已經涵蓋了成人奶粉、嬰幼兒配方奶粉、嬰童營養補充劑等等多種產品，幾乎覆蓋了全年齡段人羣的需求。而澳優乳業也是嬰幼兒配方奶粉市場的龍頭之一，擁有全球第一羊奶粉佳貝艾特，而且還有牛奶粉品牌海普諾凱1897、能立多、悠藍等等系列，兩家一旦實現整合，伊利奶粉業務將擁有產業內最全的矩陣，涵蓋幾乎所有奶粉產品體系，這種“牛+羊”的組合將有可能催生出產業新的領軍者，兩家在多個業務門類中形成產業優勢互補，形成多協同的戰略格局，這對於伊利來説將會是一次巨大的市場良機。

二是兩者可以通過業務整合打通營養品賽道，澳優乳業這些年在保健品、益生菌、特殊醫學用途食品領域都有着全方位的佈局，在這樣的情況下，伊利通過和澳優的結合，可以在大健康食品這個賽道上進一步有所佈局，本身以及就有一定的營養品市場的優勢，再結合當前澳優的優勢，無疑會形成1+1>2的效果，從而幫助伊利在市場上擁有更多的競爭可能性。

三是伊利的國際戰略佈局將會更加完善。作為“全球乳業五強”之一，伊利在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業發達地區構建了一張覆蓋全球資源體系、全球創新體系、全球市場體系的骨幹大網。而澳優已在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等全球“黃金奶源地”完成研發及供應鏈佈局，如果把兩者的優勢合併計算的話，伊利與澳優在全球共計擁有15個研發創新中心、13個海外生產基地，產品銷往60多個國家和地區。兩者合併將會讓伊利的國際戰略佈局更加完善，全球市場影響力進一步提高，伊利的國際化將會邁上更高的一級台階。

因此，兩者合併的業務優勢將會非常顯著，業務的優勢互補強強聯合將有可能改變整個市場的競爭格局。

其次，國內奶粉企業的技術優勢正在加速優化過程中。我們前面説到了伊利金領冠奶粉率先完成升級，成為中國首批符合奶粉新國標的嬰幼兒配方奶粉，這其實就是奶粉企業技術優勢不斷提升的一個縮影。

早在2003年，伊利便開啓了中國母嬰營養研究之路，並建成國內首個企業級“母乳研究數據庫”。在迄今長達二十年的科研過程中，積累千萬母乳成分數據，獲得了5項核心配方發明專利，14項中外專利授權認證。這些專利技術成為了伊利奶粉在市場上快速發展的核心競爭優勢，根據根據尼爾森數據，2021年前三季度，伊利奶粉業務取得了同比30%以上的增長，全渠道增速行業第一。進入2022年，伊利嬰幼兒配方奶粉業務繼續快速增長，1月份增速接近20%。

其實，伊利的技術優勢也不止於此，金領冠當前已經獲得了5項國家發明專利，同時還獲得了歐洲專利局的認證授權。在生產方面，伊利打造了業內首家的全維度智能化生產的奶粉“智慧工廠”，通過自動化、密閉化、管道化等等領先的技術，實現了對生產品質的全方位把控。

可以説，伊利當前藉助自身技術專利、智能生產、黃金奶源地等等市場優勢逐漸形成了伊利奶粉的技術深度，這是伊利自身的優勢所在。

從當前產業發展格局的角度來説，伴隨着中國經濟的發展，中國奶粉企業已經有了長足的進步，國際奶粉巨頭之前的市場強勢格局已經發生了根本性的逆轉，在這樣的大背景下，以伊利為代表的中國奶粉企業正在通過強強聯合實現自身更大的發展。

根據荷蘭合作銀行（RABO BANK NEDERL-ANDS）公佈的2021年全球乳業20強（該機構依據年營收發布發佈全球乳業20強排行榜，是目前全球乳業最權威的排行榜單之一），2021年全球乳業第一為Lactalis（年營收230億美元），雀巢（208億美元）位居第二，伊利（138億美元）位居第5，蒙牛（110億美元）位居第9。

如此看來，伊利就是中國乳企衝擊全球第一最有希望的那一個。