小牛電動銷量破百萬，毛利率持續下滑仍是頭疼事_風聞

文 / 三生

出品 / 節點財經

市場進入財報季，發財報的上市公司越來越多，3月7日，在美股上市的小牛電動發佈了2021年第四季度及全年未經審計的財務報告。

財報顯示，小牛電動2021年全年總營業為37.05億元，同比增長51.6% ；第四季度營收為9.86億元，同比增長46.7%。

營收大增的背後，是產品銷量的提高。2021年小牛電動總銷量突破百萬大關，達到103.79萬輛，同比增長72.5%。

營收和銷量這麼好，小牛電動應該沒少賺錢，我們來看數據。

財報顯示，小牛電動2021年歸母淨利潤為2.26億元，去年同期為1.69億元，同比增長33.7%；毛利率為21.9%，相比去年下滑了一個百分點。

需要注意的是去年第四季度，小牛電動淨利潤為4760萬元，同比下滑18.1%。

可以發現，小牛電動雖然營收數據很漂亮，利潤也在增加，但賺錢能力有所減弱。

其實，2021年的四個季度，小牛電動的毛利率都處於下滑狀態，分別為23.8%、22.7%、19.98%和22.6%。對此，小牛電動在財報中解釋稱，毛利率下跌主要原因是材料成本較高和產品的結構差異。

受到財報數據的影響，疊加美股整體低迷的走勢，3月7日小牛電動暴跌16.86%，收盤於8.68美元/股，較去年2月的53.38美元的最高點已經下跌超過80%。

當然，儘管有“增收不增利”的陰影和股價暴跌，小牛電動在開拓市場方面仍可圈可點，截至2021年底，公司在國內的特許經營門店數量達到了3108家，國際市場上，小牛是銷售網絡已擴展到50個國家。

產品方面，根據小牛電動官網顯示，目前小牛的產品車型主要有五款，比如NQI系列、MQI系列、UQI系列。在過去幾年，小牛的均價一直維持在4000元以上。最近兩年在競爭壓力之下，也開始推出2000-3000元檔位的電動踏板車GOVA系列和腳踏滑板車KQI系列。

從價格上來看，小牛要比雅迪、愛瑪、新日等競爭對手高出一大塊。牛電動創始人胡依林曾表示，小牛想要做到的是，“讓用户一提到兩輪，就想到小牛”，這也許是小牛採取這樣的高端策略的原因。

但是，目前小牛還沒有達到這樣的目標，在眾多競爭對手的圍追堵截之下，小牛不得不去開拓下沉市場，但能不能實現營收和利潤的同步增長，仍是未知數。您對小牛電動的未來怎麼看呢？歡迎留言評論。

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