中式快餐第一股鄉村基，二次衝擊IPO，中式新餐飲撐得起想象力？_風聞

作者：三金

來源：互聯網那些事（ID：hlw0823）

老孃舅、老鄉雞狂奔在前，鄉村基按捺不住殺回來了？

據天眼查數據顯示，2022年1月25日，曾有“中式餐飲第一股”的鄉村基正式向港交所遞交招股書，如果上市成功，這將是鄉村基的“二進宮”，也能再次拿下“中式餐飲第一股”的位置。鄉村基早先在2010年曾在紐交所上市，不過由於戰略制定偏差、經營不善陷入虧損泥沼，於2016年退市。

幾年過去，鄉村基意圖二次IPO，旗下擁有“鄉村基”和“大米先生”兩個品牌。據招股書數據顯示，截至2021年第三季度末，鄉村基擁有1145家直營店，其中“鄉村基”602家，“大米先生”543家。

在“鄉村基”遞交招股書之前，早有真功夫、永和大王耕耘已久，同樣是中式餐飲的佼佼者“老鄉雞”、“老孃舅”早在2021年10月就傳出上市消息，鄉村基這個“老前輩”不得不急。

那麼，千店有餘的鄉村基有多少底氣？此前虧損退市的問題是否解決？“中式餐飲第一股”爭奪會鹿死誰手？

且看下文分解。

一、鄉村基的浮沉錄

1993年，鄉村基第一家門店在重慶開業，創始人李紅和張興強以“雞”為主要食材，主營飯菜生意，在西南地區遍地開花。2010年，鄉村基門店突破100家，並在同年遠赴紐交所上市。

在上世紀90年代，隨着肯德基、麥當勞等西式快餐進入中國，逐漸影響了一批本土餐飲企業，例如真功夫（1990）、鄉村基（1993）、大娘水餃（1996）。他們大多借鑑了西式餐飲的品牌和管理經驗，在區域內獲得了巨大成功，例如創辦於江蘇常州的大娘水餃在江浙一帶分佈較廣，鄉村基則以貼近川菜的特色在西南地區備受關注，真功夫則在華南地區遍地開花，再到後來的肥西老母雞改名“老鄉雞”覆蓋安徽江蘇上海。

鄉村基原名“鄉村雞”，肯德基進入重慶之後，李紅也將店內的川菜換成了炸雞等菜品，但有些盲目的轉型讓“鄉村雞”折騰不輕，沒過多久，李紅夫婦還是將菜品調整了回來。在之後，鄉村基依舊對標肯德基打出“肯德基開到哪裏，鄉村基就開到哪裏”，並在2006年將“鄉村雞”正式改名“鄉村基”。不過鄉村基的口號打得響，但門店數除了少量進軍北上廣，更多分佈在在川渝地區。2010年，鄉村基門店突破100家，主打川菜，例如宮保雞丁、泡椒牛肉等，平均客單價12元，在當時中式餐飲持新鮮態度的資本市場，鄉村基於2010年9月登陸紐交所，坐上了“中式餐飲第一股”的寶座。

事實上，鄉村基的第一次IPO在現在看來，選擇紐交所並不是最優解，中式餐飲在2010年屬於風聲大，雨點小，規模化、標準化等問題始終沒有較為確定的範式，並且在當時資金主要湧向互聯網等風口時，上市之後的關注度並不高。其次，港股門檻較低，上市進度較快，資金相對較保守，鄉村基中式餐飲的供應鏈和品牌影響力更能吸引資本的目光。

口味單一、產品混亂，擴張困難，鄉村基上市第二年就陷入虧損，之後開始了連續六年的下滑，最終黯然退市。

二、中式餐飲的發展範式，鄉村基解決了嗎？

鄉村基退市後，選擇了更為保守的打法，用於鞏固自己的區域地位，同時在紅杉中國的加持下，尋找機會。一是立足川渝，重點耕耘川渝市場，二是重塑產品結構，將“鄉村基”和“大米先生”兩個品牌進行更為明顯的差異化運作。“鄉村基”主打麻辣鮮香的經典川菜，並多以套餐模式售賣，客單價平均為為15元，其門店主要分佈在川渝地區。據招股書顯示，截至2021年第三季度末，“鄉村基”門店重慶343家，四川222家，貴州、雲南、陝西共37家；大米先生則覆蓋湖南、江浙兩廣地區的口味，多以小碗菜和稱菜售賣，客單價平均為25元。大米先生門店除四川（184家），主要分佈在兩湖地區（289家）和上海（70家）。

據招股書顯示，2021年9月30日，鄉村基共擁有1145家直營餐廳，其中“鄉村基”品牌門店為602家，“大米先生”品牌門店為543家。在經過5年的重振之後，鄉村基究竟怎麼樣？

據招股書顯示，2019年、2020年、2021年前三季度分別實現營收為32.6億元、31.6億元、34.2億元，其中，餐廳到店業務營收分別為24億元、20億元、22.6億元，外賣業務營收分別為8.5億元、11.4億元、11.6億元。可以看出，鄉村基的外賣業務穩步上升，同時在總體營收上也保持着不俗的增長率，這也回應了此前營收單一的質疑。

從2019年到2021年第三季度末，鄉村基淨利潤增加了1000萬，利潤率上漲1.9%，在線下餐飲普遍受疫情影響的這兩年年，鄉村基在擴張的同時保持增長，尚屬可行。

三、新的博弈，鄉村基“何以可能”？

良好的營收、破千的門店規模，也趕上近兩年新餐飲的資本火熱，滷味、新式茶飲、炸串、麪館、酸菜魚等賽道品牌競相展開資本角逐，“中式餐飲第一股”的爭奪戰也進入白熱化階段。

鄉村基的對手並不少，其中引起廣泛討論的則是老孃舅和老鄉雞。一來則是在產品打法上較為接近，多瞄準都市白領和居民區，均採用全直營的開店模式，均在區域內擁有影響力。老鄉雞創辦於安徽，老孃舅創辦於浙江；其次則是資本關注度高，創辦於2000年的老孃舅目前已獲得5輪融資，在華與華的幫助下更新了品牌標識，主打米飯快餐，在長三角區域共擁有400+門店，創辦於2003年的老鄉雞同樣從“肥西老母雞”改名“老鄉雞”，並於2022年1月完成Pre-IPO輪融資。

利用資本推動本土企業完成升級，逐步形成規模化、品牌化、標準化，從而在超三萬億的餐飲市場中講出好聽的故事。

對鄉村基來説，想要通過上市在整個行業保住地位，主要需要解決兩個問題。

其一，利潤率。當前的鄉村基採用全直營模式，該模式的好處在於利於企業對門店運營、人員培訓、企業文化、食品環境安全、品牌輸出的較好把控，但同時人力、原料、渠道費用，使得鄉村基的利潤即使有所上升也處在低位。據招股書數據顯示，2019年、2020年、2021年前三季度，鄉村基淨利率分別為2.5%、-0.05%、4.8%。

其二，大眾化佈局。鄉村基從川渝地區走向全國，需要重新進行產品線的梳理，從而在供應鏈、門店經營等維度都需要投入巨大的時間和精力。更不必説在各大區域內也有直接競爭的對手存在，在中式餐飲競爭激烈的當下，鄉村基仍需謹慎。

參考資料：

數據來源：鄉村基招股書、天眼查

圖片來源：招股書、網絡

參考文章：

36氪：中國最大中式快餐集團鄉村基狂奔上市

斑馬消費：大米先生向上，鄉村基向下

36氪：對於老鄉雞、鄉村基、大米先生等，可能誰也不會成中式快餐的王？

開菠蘿財經：鄉村基IPO，老鄉雞服嗎？