京東以戰略定力穿越經濟週期_風聞

撰文 | 耳 令

編輯 | 岐 岐

北京時間3月10日，京東集團發佈了2021年第四季度及全年業績。

財報顯示，京東2021年營收為9516億元（約1493億美元），同比增長27.6%。

集團淨收入為2759億元人民幣（約433億美元），總收入在去年高基數之上增長了23%，在2021年全年在行業放緩的情況下取得接近28%的高增長。

在用户增量上，京東四季度也取得了關鍵進展。截至2021年底，京東活躍購買用户達到5.7億，淨增接近1億。

儘管 “獲客成本”呈現出走高趨勢，但通過精細化用户運營和線上線下全渠道建設，京東的用户購物頻次、品類寬度以及ARPU都取得明顯提升。此外，京東集團過去三年在實體經濟相關投入總額超過2萬億元。

結合宏觀、消費和行業上的諸多變化來看，京東四季度能在多變的市場大環境中依然持續保持穩健增長。

這份財報不僅展現出了卓越的抗壓能力，更體現了京東作為新型實體企業商業模式的極強韌性。

一如京東集團總裁徐雷在集團電話會中所言，正是因為京東核心業務的健康發展、供應鏈能力和運營效率的持續提升，才使得面向未來的長期戰略可以更加堅定地執行。

全渠道佈局，以戰略定力應對市場鉅變

過去幾年，互聯網行業在時代的風浪中大步前行。

電商行業身處其中也並不“太平”，儘管增長有所放緩，但滲透率仍持續擴大。

更大的蛋糕面前，分化的市場格局也在加大。

2015 年至2020 年，實物網上銷售額佔社會零售總額比例從10.8%逐步提升到24.9%，滲透率持續增長。但在流量分化的現狀下，電商龍頭呈現出了“三國殺”的格局，抖音、快手在電商行業的高速發展，也在持續搶佔了服裝配飾、化妝品等品類的市場份額。

到了2021年，隨着疫情常態化，電商行業迎來了新一輪發展機遇。一面是數字化轉型和精細化運營的需求日益明確，另一面電商在農村的持續膨脹，使得下沉市場依然是流量的最佳增量場。

京東身處在鉅變之中，儘管股價和營收增速有所波動，但相對仍算得上穩健。

根據四季度財報數據披露，京東營收同比增長23%至2759億元。歸屬於普通股股東的淨損失為52億元，去年同期為淨利潤243億元。Non-GAAP下淨利潤為36億元，去年同期為24億元。結合非美國通用會計準則，京東四季度的經營利潤為134億元，經營利潤率為1.4%。

低利潤率運營的同時保持核心指標穩健提升，離不開一份穿越經濟週期的戰略視野以及巋然不動的戰略定力。

從業務層面來看，京東收入主要來源三個分部，分別是京東零售、京東物流及新業務。

京東零售是集團收入的大頭，主要包括中國的自營業務、平台業務及廣告服務。

2021年第四季度，京東零售第三方商家新增數量超過了前三季度總和，商家新增數量排名前三的是居家、時尚、食品酒水品類。

京東物流除了內部，還包括外部物流業務。在去年10月，京東攜手達達集團推出即時零售業務“小時購”，對應“線上下單、門店發貨、小時級乃至分鐘級送達”的即時零售模式。

2021年，京東物流淨收入已突破1000億元。第三、第四連續兩個季度經營利潤約7.3億，四季度利潤率甚至超過了零售業務，達2.4%。

**京東的新業務主要包括京東產發、京喜、海外業務及技術創新。**其中聚焦於下沉市場的京喜，在2021年不斷迭代和優化，提升以生鮮日百為主的下沉市場商品供應鏈和履約效率。降本增效之餘，提高了本地商户的收入，也為用户提供了更優質的服務。

其實自21年下半年，京喜便開始在行業內率先進行戰略聚焦，圍繞“效率”和“體驗”，進行本地供應鏈底層能力建設和UE模型的精細化調整，把提升用户體驗作為核心目標。

2021年年底，京東的年度活躍購買用户數已經達到了5.7億，一年淨增近1億，其中70%的新增用户來自於下沉市場。

高增長背後同樣離不開持續的高投入，因此新業務也消耗掉了京東基本盤零售業務利潤的四成。

但如徐雷所言，“這是一個需要5到10年投入的長期賽道，短期營銷帶來的規模不具有可持續性，需要逐步打造短鏈物流基礎設施能力和用户心智。”

根植實體經濟，以生態韌性提供企業動能

在數實融合的大背景下，京東的全渠道佈局已經取得了階段性成果。

根據官方數據顯示，京東2021年全渠道GMV同比增長近80%，電子產品及家用電器商品收入繼續保持同比22.9%的增長。

如今，京東已佈局了京東MALL、京東電器超級體驗店、京東家電專賣店、京東電腦數碼專賣店、京東之家、京東大藥房、七鮮超市、京東便利店、京東京車會等數萬家的線下門店。

以京東七鮮為例，僅2021年第四季度就在全國10個城市新開業了12家門店。

京東京車會在四季度目前在全國163個城市也已經擁有超過1400家線下門店。

大量新商家的入駐，得益於京東自身在供應鏈、物流、技術、服務方面不斷髮揮核心能力。

為了最大程度地服務好自營供應商和第三方商家的多元化需求，京東以公平、開放、有序為原則，建設了一個基於合作伙伴的開放生態。

過去三年來，京東累計用於商品採購、基礎設施、技術研發、物流履約、員工薪酬福利、品牌商家扶持等實體經濟相關投入總額超過2萬億元。

在不確定的大環境裏，京東通過多年來打造的更加可控的供應鏈能力，給予合作伙伴更高的資金和貨物的流轉效率，通過開放自身的供應鏈能力、數字化運營和整合營銷能力，京東讓越來越多的商家在京東快速成長。

在近千萬自營SKU的基礎上，京東還進一步降低庫存週轉天數至行業最低水平，而且賬期還在進一步縮減，提升合作伙伴的資金流轉效率。

目前京東的供應鏈已經為全國367萬家藥店、專賣店、商超、便利店、汽修店和鮮花店等，提供了選品、運營、物流、金融方面的服務。

根據官方數據顯示，四季度，京東服務的合作伙伴的種類和數量實現持續增長。其中，京東自營合作的供應商實現了對全品類的更深度覆蓋，供應商數量繼續保持雙位數增長。

京東第三方商家數量增速也在加速增長，Q4京東主站上第三方商家的入駐數量超過了前三個季度的總和，而且也達到過去三年的最高增速。

在本次電話會中，徐雷也提到了兩個觀點，第一、京東不追求單一指標的快速增長，而是關注整體業務增長的健康度和可持續性；第二、中國互聯網行業發展日趨成熟，將會摒棄依靠補貼等粗放的流量型增長方式，而進入到精細化運營的時代階段。

自2017京東逐漸實現單季全面盈利，扭轉了市場印象，關於京東的長期虧損問題成為過去式。

如今通過幫助商家實現降本增效，京東進一步驗證了頂層設計的遠見，“新型實體企業”足以成為了推動整個零售行業和上下游實體產業增長的重要力量。

在瞬息萬變的商業競爭中，京東並不看重一時一刻、一城一池的得失。而以極強的定力，為了“長坡厚雪”，編織整個商業生態的韌性。