“也有風雨也有晴”——短評中概股的美麗與憂愁_風聞

3月10日，瑞思教育(REDU.US)發佈公告稱，納斯達克同意，若其與NaaS的交易可以在2022年6月30日之前完成，則可以繼續保持上市身份。此前，瑞思教育收購國內一家汽車充電樁運營公司的轉型引發了市場的劇烈反應，合併公告一經公佈，引發了股價連續多日的上漲。

此次聆訊結果，可視為回應了市場對於瑞思因股價連續90個交易日低於1美元、面臨退市潛在風險的擔憂。市場分析人士認為：納斯達克在此敏感時期仍然批准了該公司的轉型收購計劃，進一步證明了優質中概股仍然會受到美股市場的歡迎。

就在該公司發佈公告的同一天，美國證券交易委員會（SEC）將百勝中國、盛美半導體等五家中國公列入《外國公司問責法》（HFCAA）的暫定清單。

基於HFCAA，如果外國上市公司連續三年未能提交美國上市公司會計監督委員會所要求的報告，SEC有權將其從交易所摘牌。五家公司可於3月29日前向SEC提供證據，證明自己不具備被摘牌的條件，這份包含五家中國公司的暫定名單，可以看做是SEC對於境外公司的一次提示。

消息一出，立刻引起美股投資者們的恐慌，一時間中概股“危機四伏”。無論公司質地如何，都遭到了投資者們的恐慌拋售。

儘管3月16日晚，美股中概股受白天多重因素影響，相繼暴力反彈，前幾日的連續暴跌依然可被視為上述“摘牌提醒”引發的又一次非理性恐懼。回到引發“摘牌提醒”的SEC監管規則本身，有市場聲音認為：“這只不過是SEC長期實施HFCAA的一個常規步驟，並非突然襲來的重大利空消息。”

HFCAA是一部於2021年12月2日正式通過並實施的法案，今年是這項法案實施的第一年。該法案要求：如果被列入名單的公司連續三年不能滿足美國公眾公司會計監督委員會（簡稱PCAOB）對會計師事務所檢查的要求，那麼就會禁止該公司繼續在美股市場交易。

“也就是説，從被列入名單算起，公司連續三年都上這個榜單，才會面臨退市。這是一個持續三年的過程，而不是隻要上了榜單就被退市。”

SEC會自動抓取中概股年報所披露的信息，只要不符合PCAOB要求，則會被SEC打上一個“標籤”。“目前五家名單上的公司只不過是披露年報較早的中概股，後續一定會有更多的公司上這個名單。”

從納斯達克本身來説，其被認為更是一個商業性質的交易所公司。從公司經營來説，其需考慮成交活躍度、公司總市值等多重因素，失去高增長、有活力的中概股公司羣體似乎也不是一個明智的選擇。

“中美雙方監管機構將保持良好溝通，目前已取得積極進行，正致力於形成具體合作方案。中國也將繼續支持各類企業到境外融資。”——3月16日召開的金融委工作會議更是一舉打破了中美資本市場面臨“脱鈎”的傳言，A股、港股和美股市場均立即受到了此消息的提振。

由此來看，中概股短期內並不會大規模退市，事情也並沒有變得更糟，改變的只有投資者的情緒。對於頗具前景的行業與公司，SEC依然是採取鼓勵態度的。

當非理性的恐懼過後，預期差會引導市場中優秀的中概股價值迴歸。截至3月17日收盤，瑞思教育（REDU.US)單日收漲14.76%。