利潤暴跌79%！摁着上海人喝湯的撈王，距虧損只差一步之遙_風聞

疫情反反覆覆，餐飲業也難免跟着上下起伏。

中小品牌倒也罷了，熬過一陣苦日子就能等到翻身的機會。但是對於大型連鎖品牌而言，持續了兩年時間的疫情，已經開始從根源上影響到整個餐飲體系的基層消費邏輯，不僅為本就殘酷的市場競爭雪上加霜，更是幾乎將一些頭部品牌逼到了懸崖邊。

就像是6個月沒有更新招股書，導致其在今年3月1日上市申請失效後，緊接着又於3月14日再次向港交所遞交申請的撈王。

作為國內排名第一的粵式火鍋連鎖品牌，撈王對待港股上市的態度多少有些怪異。如果重視的話，很難理解為什麼會以略顯“怠慢”的方式，將上市申請硬生生拖到失效。

但要是不重視，也不太可能只隔了十幾天後，就又重新遞交申請，順帶着也更新了拖延6個月的招股書。

其背後的原因，從招股書之中或許能看出一二：截至2021年12月31日，撈王全年營收接近13億元。但是年內利潤，卻以高台跳水般的弧度，從2020年的6744萬元左右，跌落至1396萬元。

這不由得讓人聯想到，前段時間相繼公佈2021年出現大幅度虧損的海底撈和呷哺呷哺。作為曾經中餐品類中最火熱的賽道，火鍋難道已經陷入了大衰退？

在這種大環境下，且不論撈王能否順利通過審核，即便是上市了，是否也會重蹈兩個“前輩”的覆轍？

經營數據倒退，上市與否決定撈王生死？

説句實話，撈王的招股書，多少有些不好看。

但這並不一定全都是大環境的錯。

從2009年左右創立至今，撈王旗下已經擁有鍋物料理、鍋季、心靈肚雞湯這三大業務板塊。在包括台北在內的全國30多個城市中，撈王一共擁有150家餐廳，其中鍋物料理佔據146家、鍋季和心靈肚雞湯則各自佔據2家。

其中的核心業務鍋物料理，據不完全統計，從2019年到2021年，翻枱率分別是3.0、2.5、2.3，呈現明顯的下降態勢。

與之相應的，近三年來，鍋物料理各個餐廳的每日平均客户人數分別是285、236、211。而日均銷售額分別是3.61萬元、3.10萬元、2.73萬元。

同時，在疫情最嚴重的2020年，撈王仍然保持着34家的淨增門店數量，但在疫情得到有效控制的一年後，這個數據卻是下降到了20家。再加上撈王2021年的淨利潤，出現了接近79%的大幅跌落，很難保證明年的時候，撈王是否也會拿出一份嚴重虧損的財務報表。

導致撈王表現出明顯倒退趨勢的原因有很多。表現較為明顯的兩點，其一，是和傳統火鍋的涮菜吃法不同，“粵式火鍋”的定位，更偏向於廣東人喜歡喝湯的飲食習慣。

但是據不完全統計，撈王在廣東的門店只有6家，飲食習慣相同的福建地區也僅有3家而已。其門店選址主要集中於江蘇、上海和浙江三個地區，總和共有124家。

**考慮到上海人普遍喜歡吃米飯，周邊地區的飲食結構或多或少也存在着趨同化，以湯食為主的粵式火鍋，很可能並不如傳統火鍋的受眾面更廣。**對於一部分消費者而言，多是在想要嚐鮮、換口味的情況下才會選擇粵式火鍋，很難形成足夠的用户粘性。

尤其是在各行各業都不景氣的當下，人們的消費慾望也在降低，基於更加理性的選擇傾向，類似“嚐鮮”的消費行為也不免受到影響。

**其二，是撈王的經營更加側重於餐廳經營。**對於疫情環境下，消費羣體在選擇中更具傾向性的外賣和零售業務，撈王並沒有找到更好的經營思路。

對於火鍋，尤其是主要喝湯的粵式火鍋，本身就很難契合現有的外賣和零售形式。儘管撈王在2018年就推出了外賣服務，又在2020年開啓即食產品的零售業務，但截至2021年年末，撈王的外賣業務僅佔3.7%，零售業務就更是隻有0.8%。

對比餐廳經營佔據總營收95.9%的海底撈，2021年預計虧損38億元-45億元，如此一來，佔比95.5%的撈王，在去年經歷一場利潤暴跌，也算是“情有可原”了。

以這樣的成績尋求上市，或許很難通過港交所的審核。但是對於現如今的撈王，上市與否，可能已經到了涉及企業生死的高度。

“以店養店”死循環，救不了高度內卷的火鍋店

有的企業謀求上市是為了更進一步，但也有不少一部分，上市更多是為了融資求生。

**計劃將IPO募集資金用於繼續開店的撈王，或許就是其中一員。**而且在撈王的計劃中，如果今年能夠拿到足夠的資金，將會開店44家，並且在兩年內達到80家的規模。

顯然，撈王是打算走火鍋店常用的“以店養店”的模式，通過不斷擴張來提升整體營收能力，進而轉嫁經營過程中積攢的種種問題。只是，這樣似乎並沒有太多新意的經營策略，真的能夠救撈王於水火之中嗎？

答案或許就在海底撈和呷哺呷哺的身上。

身為港股的火鍋“老前輩”，海底撈2021年的虧損數額，幾乎達到了此前3年半時間內的利潤總和。其主要原因，在於領導層錯誤判斷疫情的持續時間，逆勢擴張了近300家新門店。

而後，海底撈又用了一年左右的時間將這些新擴張的門店關停，為此不僅付出了鉅額的虧損，CEO和COO兩大領導崗位也進行了更換。之後或許是實在找不到自我拯救的方法，轉頭撿起了4年前短暫試水的燒烤食材外送業務。

而在去年經歷過諸如女總裁在高鐵上被罷免之類事件的呷哺呷哺，也在今年3月份公佈自己在去年的淨虧損達到了2.75億元-2.95億元。頗為巧合的是，呷哺呷哺的主要虧損原因，也是在年內大規模關店和餐廳經營業績下滑。

連續兩家港股上市的火鍋企業，都因為大規模關店的原因導致了鉅額虧損，在巧合之餘，似乎也透露着一絲必然。實際上，火鍋類餐飲企業之所以生存環境越發艱難，除了疫情因素導致門店營收下降外，最主要的還是因為盲目擴張。

拒不完全統計，憑藉着標準化、快速複製擴張、受眾廣等優勢，從2019年左右大量資本湧入火鍋賽道開始，至今國內已經擁有40多萬家火鍋店。如果再算上一些中小品牌和個體商户，這個數字或許還要再翻個倍，而在天眼查的數據庫中，與火鍋相關的企業信息，已經達到了上限的10萬條。

短短几年內湧現出如此多的火鍋店，多少已經開始觸及消費市場的消化極限。而一片紅海的存量市場之中，行業內卷越發嚴重，營銷成本直線上升，火鍋店的經營效率和盈利能力也開始大幅度下降。

然而大多數火鍋企業，尤其是大型連鎖品牌，都選擇了類似於逆勢擴張的方式，加大開店力度。其原因，或是嘗試預判疫情結束時間提前搶佔市場，或是依靠資本的加持，用“以店養店”的模式緩解經營危機。

**後果很明顯，已經接近飽和的國內火鍋市場，難以消化更多的火鍋店。**同時，餐廳數量增加後，門店租金、員工薪酬、水電費、食材費等等經營成本都在快速攀升，而營收很難跟上成本增加的速度，最終導致了盈利下降甚至虧損。

因此，我們大概可以認為，“以店養店”對現階段的火鍋行業而言，更像是一個死循環。

對於撈王而言，與其參與進前途未知的行業內卷，反而不如學學楊國福麻辣燙、老鄉雞、和府撈麪等等，看似不起眼盈利能力卻不小，在今年扎堆IPO的街邊小吃連鎖店。通過特色化經營和差異化競爭，未必不能走出一條更加適合自己的道路。

畢竟“老大哥”海底撈都開始賣燒烤了，撈王為什麼不也去試試轉型呢？

參考資料：

《海底撈、呷哺呷哺業績折戟後 “粵式火鍋一哥”撈王衝刺港股上市》——經濟觀察報

《撈王再倒退，火鍋還是一門好生意嗎？》——斑馬財經

《撈王再度衝刺上市：盈利規模現腰斬，2021年下半年虧損749萬元》——貝多財經