CCG報告全文 | 烏克蘭危機對全球供應鏈和中國經濟的影響_風聞

摘 要

2月24日俄羅斯總統普京發佈在烏東地區採取特別軍事行動的命令，俄烏戰事爆發。立即成為世界頭號新聞。美歐強烈譴責俄羅斯，安理會和聯合國大會先後召開緊急會議，聯大通過決議。觸發世界股市、匯市、原油、糧食、有色金屬期貨市場劇烈動盪。

美歐迅速宣佈的對俄羅斯的“毀滅性制裁”，給俄羅斯經濟、世界金融市場、能源、糧食、半導體芯片、汽車等供應鏈帶來重大沖擊。半個多月來，隨着俄烏戰事、國際社會的反應、俄烏談判和美歐對俄製裁情況的不斷發展和變化，世界市場隨之反覆震盪。

本報告試圖梳理烏克蘭危機和美歐對俄製裁帶來的巨大震盪，初步估計對俄羅斯經濟、世界金融市場和能源、糧食市場、全球供應鏈以及對歐洲經濟和世界經濟的影響；報告提出對烏克蘭危機結局和歐洲地緣戰略影響的幾種可能；並據此分析對中國經濟外部環境的影響。在此基礎上提出應對建議。

由於形勢發展迅速，且前景具有很大不確定性。本報告屬於階段性估計和分析，並將對形勢進行持續關注，隨着事態的進一步發展和結局明朗而加以更新。

01

世界市場的巨大動盪和美歐對俄羅斯的“毀滅性制裁”

（一）世界市場的巨大動盪

烏克蘭危機爆發兩週多來，美歐股市連連下挫，原油、黃金和糧食價格暴漲，歐元和英鎊兑美元下跌，盧布兑美元暴跌，人民幣兑美元則出現震盪後微跌的趨勢。

在股市，3月11日週五收盤與2月25日週五收盤相比，紐約三大股指道瓊斯、納斯達克和標普累計分別下跌3.27%、6.21%和4.11%，顯示科技股遭受打擊更大。歐洲三大股指英國富時100、德國DAX和法國CAC40累計分別下跌4.46%、6.45%和7.29%。這反映歐洲股市遭受打擊比美國更大。烏克蘭危機與美聯儲加息預期兩個因素的疊加，也對中國內地A股市場以及港股市場造成了較大影響。同期滬指跌幅達到了5.28%，恒生指數跌幅達13.1%，並在隨後數日內持續大幅下跌。

在匯市，美元匯率走強，美元指數兩週內累計上升2.68%，從96.5433升至99.1263。歐元和英鎊累計兑美元分別下跌3.17%和2.75%。盧布對美元暴跌，從一美元兑83.8608盧布跌至133.2500盧布，跌幅37.07%。人民幣對美元則微跌0.35%，從6.3174跌至6.3394元兑一美元。但人民幣對歐元和英鎊匯率上升，到3月9日突破一歐元兑7元人民幣關口，同一天一英鎊兑換人民幣8.33元，人民幣升幅達到2.57%。黃金保值作用超過了美元，兩週內黃金價從每盎司1890.10美元漲至1993.47美元，漲幅5.47%；逼近2000美元大關。

在能源價格上，原油價格與天然氣價格出現暴漲。紐約市場得克薩斯輕質原油WTI兩週來從每桶91.93美元漲至109.21美元，倫敦市場布倫特原油從94.56美元漲至112.30美元，累計漲幅均為18.8%。

在國際糧食市場，糧價出現暴漲。芝加哥期貨交易所大豆、玉米和小麥最近期貨價兩週累計分別上漲5.99%、16.39%和29.02%。其中小麥漲幅尤其驚人。俄烏兩國合計佔世界小麥出口25%。俄烏戰事引起市場對世界小麥供應鏈的普遍擔心。

本週隨着俄烏兩國第四輪會談繼續進行，市場緊張情緒略有緩和，原油、黃金略有回落。但近期走勢還要看俄烏衝突局勢如何發展。

（二）美歐對俄羅斯的“毀滅性制裁”

俄烏衝突一爆發，美國和歐盟立即迅速宣佈對俄實施“毀滅性制裁”。

金融制裁：2月28日，美國國務卿布林肯宣佈禁止俄央行等俄金融機構使用美元進行結算，宣佈將俄中央銀行和部分銀行排除出SWIFT。從而使俄相當大部分外儲無法使用，促使盧布劇跌。並切斷互聯網，萬事達、維薩卡和手機支付無法在俄使用。

 能源制裁：3月8日拜登簽署禁止從俄進口油氣的總統令。3月10日，歐盟委員會主席馮德萊恩在凡爾賽舉行的歐盟非正式峯會上提出2022年從俄進口天然氣減少70%的計劃。

資產和個人制裁：凍結俄政府和官員在美歐資產。

貿易制裁：禁止向俄供應半導體芯片等高科技產品。3月11日，拜登宣佈取消俄羅斯最惠國待遇（永久正常貿易關係地位），從而將美對來自俄羅斯的產品平均關税水平從3%提高到30%。3月14日，歐盟也宣佈取消對俄貿易最惠國待遇。

美歐跨國公司紛紛執行或響應這些制裁。英國石油、殼牌、埃克森美孚等紛紛撤出在俄石油天然氣公司的股份。波音、空客、萬事達、維薩卡、麥當勞、微軟、IBM、蘋果、英特爾、谷歌、推特、臉書、華納兄弟及迪斯尼等紛紛撤出俄羅斯。加上文化等其他方面制裁，美西方對俄製裁總計超過5000項，規模和力度均前所未有。

俄羅斯則毫不示弱，立即採取強硬反制裁。俄方宣佈禁止出口產品清單，計200多種。包括科技、電信、醫療設備、交通工具、農機等。對世界市場對俄依賴較大的產品實施嚴格限制或暫停出口，包括化肥（俄繫世界最大化肥生產國）、貴金屬、工業金屬、木材、小麥和糖。將48個國家和地區列為不友好國家（地區）清單，取消其專利費，用盧布償還貸款，禁止糧食對其出口。將59家外企列入黑名單。包括蘋果、大眾、宜家、微軟、IBM、殼牌、麥當勞、保時捷、豐田、H&M等。其公司及管理層面臨被扣押賬户和資產、引入外部管理層及財產國有化。梅德韋傑夫3月10日警告那些準備或正在大規模撤離俄羅斯的外企：正研究回應措施，包括將其資產進行破產（清算）和國有化。據統計，僅麥當勞在俄就有門店847家。如俄政府採取以上措施，每月將損失5000萬美元。

02

對俄羅斯和世界經濟的影響

（一）對俄羅斯經濟的影響

耶魯大學高級研究員史蒂芬·羅奇認為，美國宣佈對俄持有主權債務的央行實施制裁，致使穆迪、標普和惠譽等主要評級機構將俄羅斯主權債務信用將為垃圾級。2月24日，倫敦證交所宣佈中止俄羅斯27種股票交易，其估值降為零。

美歐宣佈禁止俄央行進入SWIFT，迫使俄羅斯近半數外儲（約3000億美元）無法使用，促發盧布大跌。迫使俄央行將基準利率從9.5%提高到20%。

俄羅斯有經濟學家認為，美西方制裁對俄打擊最大的是金融系統。俄主要銀行不能對其客户用外幣結算（約為每天500億美元）。銀行卡和跨境電商業務都受到影響。並認為，俄電子產品、航空設備和汽車進口將受影響，在俄的幾十家西方企業將關閉或離去。

3月8日，拜登稱美禁止進口俄能源。這助長了世界油價的進一步暴漲。得克薩斯輕質原油最近期貨價一度突破每桶130美元關口，達到2008年以來最高水平。羅奇認為，這將迫使各國央行大幅加息，從而增加衰退風險。但會否向上世紀70年代末至80年代初那樣持續數年，尚待觀察。

大西洋理事會前理事安德斯·阿斯倫德3月2日表示，俄羅斯所有資本市場均已被“消滅”，俄央行不能再動用外匯平息盧布面臨的的動盪，只能用非市場手段。因此，“俄羅斯金融已在一天內癱瘓”。

法國財長勒梅爾（Bruno Le Maire）稱，美歐制裁俄羅斯的目的是使俄羅斯經濟“癱瘓”（cripple），認為能夠做到這點。因為還禁止了西方投資者與俄央行做交易，並凍結了俄羅斯海外資產。

高盛將俄羅斯2022年通脹率的預計從原來的5%上調到17%，將GDP增長率從2%下調到-7%。並估計俄國內需求將減少10%或略多。

俄央行3月10日公佈的調查表明，2022年俄GDP預計將下降8%。

西方對俄製裁的經濟後果估計相當嚴重。2014年克里米亞公投入俄後，西方對俄實施了嚴厲制裁。2014-2019年俄羅斯GDP年均增長率只有0.4%。而全球金融危機爆發前的2002-2008年平均達到約6.7%。

（二）對世界能源供應鏈的影響：世界原油供求平衡被打破，出現人為缺口並引發油價氣價暴漲

2021年，隨着世界經濟逐步恢復，世界原油需求迅速回升，日均消費量達到9953萬桶，比2020年的9620萬桶增加333萬桶。石油輸出國組織（OPEC）增產低於預期140萬桶，美國由於頁岩油成本上升，原油增產潛力只有100萬桶。俄羅斯日產達到1090萬桶，已接近產能極限。因此供給已略低於需求，引起油價節節上漲。紐約市場得克薩斯輕質原油最近期貨價在2021年底已漲逾77美元。拜登宣佈禁止進口俄羅斯原油後，歐盟不得不跟隨，並宣佈逐步減少從俄進口原油。2021年歐盟從俄羅斯進口原油約1.2億噸，佔俄原油出口總量52.3%。人為限制供應加劇世界市場原油供應短缺。觸發油價急劇飆升。3月10日紐約油價收於106.49美元。專家估計可能漲至185美元，遠超2008年創下的147美元記錄。

歐盟是世界主要的天然氣進口地區。2021年進口量42.3%來自俄羅斯（2021年為1550億立方米）。烏克蘭危機爆發以來，北溪二號工程已停止。俄羅斯現有7條對歐輸氣管道中，經波蘭至德國的亞馬爾輸氣管也停運（最大輸氣量330億立方米）。歐盟表示今年從俄進口天然氣將比上年減少70%，即減少1120億立方米。這1120億立方米缺口中，500億立方米尋求其他來源，其餘靠太陽能、風能等彌補。這種人為供給嚴重衝擊了世界市場天然氣供應鏈，加劇了歐洲天然氣短缺和價格暴漲。3月7日，作為歐洲天然氣價格代表的荷蘭TTF天然氣四月期貨價格飆升到3899美元/立方米，比衝突爆發前上漲了271%。

歐盟委員會主席馮德萊恩3月10日在凡爾賽舉行的歐盟非正式峯會上介紹了《新能源戰略》（RePowerEU，將於5月份公佈）的要點，到2027年以前逐步取消從俄羅斯的化石燃料進口。

由於歐盟、美國和俄羅斯在能源領域展開的制裁大戰，導致全球能源供需出現錯配。2020年疫情初期原油價格大跌，甚至一度出現了WTI原油期貨價格跌至負數，大量美國頁岩油生產商無法維持出現倒閉和破產，大幅挫傷了投資者對原油產能投資的積極性，加上對於氣候變化議題可能帶來對長期能源消費結構改變的預期，原油危機這一結構性問題短時間內無法通過其他能源供應國增加能源生產而出現改變。現有的世界油氣供應鏈出現重大打亂和中斷。對世界能源格局和經濟增長將帶來持續的負面影響。

（三）對世界貨幣和資本市場的影響

美歐國家應用制裁手段，隔斷俄羅斯金融機構與本來是客觀記載國際支付數據和流向的SWIFT（環球金融同業電訊會）之間的業務聯繫，造成部分國際支付危機。俄羅斯對外、及外國與俄羅斯之間的貿易、投資、服務支付的中斷，影響最大的是與俄貿易額較大的國家和地區，首先是歐盟（2021年俄歐雙邊貿易額為2820億美元，主要是德國與荷蘭）。同時，它基本扼殺了俄羅斯在國際資本市場的交易，和國際資本在俄羅斯證券、債券市場的交易。

烏克蘭危機的爆發和持續，極大地衝擊了世界股市和匯市。危機爆發在歐洲，促使歐元匯率下跌，資金外流。美國處於離岸，相對安全。因此美元和美國資本市場成為避風港。其表現是美元匯率上升，美債受追捧。如持續發展，將助長國際資本從新興和發展中國家流向美國，從而給後者帶來新的國際收支困難和債務負擔。

（四）對全球糧食安全和糧食供應鏈的影響：世界糧食危機風險

烏克蘭危機爆發的一個直接反應是世界糧價急劇上漲。美聯社3月9日發自倫敦的消息稱，俄烏軍事衝突將引起世界糧食危機。俄羅斯和烏克蘭分別是全球第一和第五大小麥出口國，合計佔全球小麥出口總量四分之一。烏克蘭近日宣佈禁止小麥和燕麥出口，以保障國內供應。俄羅斯在遭受美西方制裁後也宣佈禁止小麥出口。

即便俄烏不頒佈出口禁令，其出口也將非常困難。在美歐制裁下，世界三大航運公司已經暫停了俄羅斯海運業務。烏克蘭穀物出口的三分之二、葵花籽油出口的的四分之三都從黑海港口出運。由於戰爭爆發，這些海運均已中斷。

全球糧食供應緊張無疑將進一步加劇。2021年全球糧價已經上漲40%，美聯社報道估計2022年將繼續上漲將近三分之一。世界出現新的糧食危機風險非常大。許多低收入國家將受害尤甚。

值得指出的是，能源價格高企將對2022年全球糧食生產產生重大影響。目前俄烏糧食出口受影響可能只是全球糧食供應緊張的前奏。由於能源價格上升將會提升糧食生產成本，進而影響今年農業收成存儲，其長尾效應將會延伸到今年年底和明年年初。

（四）對全球產業供應鏈的影響

1. 半導體

半導體生產製程必須的惰性氣體氖等，大部分來自俄烏兩國。據穆迪公司報告稱，俄烏惰性氣體氖產量佔全球70%。烏克蘭供應全球所需的50%和美國所需的90%。據英國金融時報報道，美光公司表示目前存貨充足，但俄烏危機如持續將影響後續供應，而尋找替代來源需要6至12個月。尤其令人擔心的是，鑑於世界範圍內的半導體芯片短缺，該行業正在大規模新建生產能力，估計未來四年內產量將增加三分之一。如俄烏危機持續，惰性氣體供應打亂或減少將嚴重威脅到世界半導體產業。

2. 汽車

德國大眾集團3月2日宣佈，位於萊比錫的該集團保時捷廠將停產到下週末。位於沃爾夫岡的總裝廠也將停產。原因是汽車線圈供應短缺。寶馬在德國和歐洲其他地方的工廠也宣佈停產，原因是來自烏克蘭西部的汽車線束供應中斷。法國雷諾現宣佈部分停產，因為雷諾在俄羅斯有較大產能，整個集團8%的利潤來自俄羅斯。

3. 航空航天工業

俄羅斯是世界航空航天工業依靠的若干關鍵金屬的重要來源。其中鈀出口佔全球43%，鈦出口佔全球40%。俄羅斯切斷其出口，必然嚴重影響歐美發達國家的航空航天工業。同時，由於俄羅斯向國際空間站提供貨運飛船和載人飛船服務。未來如制裁程度進一步加深，將會導致國際空間站因缺乏物資補給、撤回駐站宇航員的情況，並有可能因缺乏足夠燃料調整姿態而縮短使用壽命。

（五）對世界經濟的影響

俄烏軍事衝突剛爆發，國際貨幣基金組織和世界銀行即發表聯合聲明，警告對全球經濟的影響。世行行長馬爾帕斯3月2日稱，俄烏對立將影響全球經濟增長。國際貨幣基金組織總幹事格奧爾基耶娃3月10日表示，該組織4月份更新的世界經濟展望將會下調2022年世界經濟增長預測。其1月份發佈的世界經濟展望曾預測2022年世界GDP增長4.2%。

英國國家經濟社會研究所（NIESR）上週預計，俄烏危機和隨後引起的能源、糧價暴漲將使世界GDP損失1萬億美元，到20232年使世界GDP增長率縮減1個百分點；並使2022年世界通脹率提高3.0個百分點，2023年通脹率提高2.0個百分點。

烏克蘭危機引發的油價暴漲進一步推高了美國通脹，2月份CPI同比上漲7.9%，比1月份的7.5%進一步加劇。美財長耶倫認為，2022年將是通脹非常高（very uncomfortably high）的一年。CNBC3月6日報道，14家主要研究機構對2022年美國GDP增長率的最新預測為3.2%，比2月份預測的3.5%下調了0.3個百分點。

烏克蘭危機對歐盟經濟影響更大。巴克萊銀行將2022年歐盟GDP增長率從上月預測的4.1%調低到3.5%。摩根大通銀行則從4.2%調低到3.2%，整整調低1個百分點。

據歐洲時報3月7日援引法國世界報報道，法國研究機構REXECODE認為俄烏危機將使法國2022年GDP增長率縮減0.7到1.0個百分點。而法國國家經濟研究所1月份曾預計2022年法國GDP增長3.6%。

從以上預期看，烏克蘭危機將對全球經濟造成負面影響的判斷已經是各方主流。歐洲將因為與俄羅斯的“脱鈎”不得不在短期內承受大幅通脹的衝擊。部分發展中國家擺脱疫情影響實現經濟復甦的步伐將會放慢。但相關影響的具體表現，受衝突局面及其連鎖效應的影響，仍有待進一步分析。

03

烏克蘭危機的可能結局，歐洲地緣政治格局改變的長遠影響

烏克蘭危機目前在戰場上繼續升級，沒有緩和跡象；雙方雖然已進行四輪談判，距離達成妥協還有一段距離。整個局勢處於膠着狀態，且升級危險遠大於緩和前景。這是因為烏克蘭危機是地緣政治板塊不斷衝撞，危機動量長期積累，終於爆發的結果。而它的本質既包括美國霸權需要驅動北約擠壓俄羅斯安全空間，也有俄羅斯從傳統地緣政治觀觸發尋求在周邊建立“緩衝地帶”等因素。因此很難迅速平息，也很難淺層次平息。無論結果如何，歐洲地緣政治格局都將發生戰略性改變，其影響將是長遠的。

（一）烏克蘭危機的危急態勢和可能結局

1. 烏克蘭危機處的危急態勢

在戰場上，俄羅斯並未像普遍預料的那樣迅速打垮烏克蘭並佔領基輔。烏克蘭軍隊也沒有迅速崩潰。俄羅斯除了拿下赫爾松外，沒有攻下一座主要城市。一個重要原因是“北平模式”的指導思想，即避免傷及平民和對城市的大規模破壞，主要想以大軍壓境，摧毀烏克蘭軍事設施後迫使後者屈服。但烏克蘭在美國和北約的支持下強硬抵抗。美國為首的北約國家共28國紛紛火上澆油，不斷給烏克蘭提供武器彈藥和藥品。美國已經和在國會推動通過對烏軍援及物資援助已達100億美元。德國提供了1000枚反坦克導彈和500枚“毒刺”地對空導彈。荷蘭提供了200枚“毒刺”地對空導彈。法國提供了3億歐元軍事物資並派1500名軍人到北約東部前沿地帶。捷克、立陶宛等也紛紛提供武器。來自英國等國的“志願軍”也紛紛抵烏。因此，戰爭很可能持續。

在談判桌上，俄方三個條件非常清晰：承認俄對克里米亞的主權和烏東兩州獨立；烏克蘭“去軍事化”和“去納粹化”；烏克蘭不加入北約，實現中立化。烏方底線則是俄羅斯歸還克里米亞，主權問題無談判餘地。因此，儘管雙方都有談判願望，都願繼續談判，而且達成了人道主義通道的共識，但在根本問題上，雙方立場完全對立。因此，即使雙方能夠搭乘協議，但其落地和維持還存在眾多問題，規模不一的交火和動盪可能會持續。

2. 烏克蘭危機的三種短期可能結局

其一，在國際社會的持續斡旋下，在中、法、德、土參與調停的情況下，俄烏雙方在較短時間內停火。雖然並未解決問題，但將戰事緩和下來，雙方繼續談判。談判將持續較長時間。期間打打停停。最後達成全面和平協議。這種結果最理想，也存在現實可能性。但需要經過艱難的努力。

其二，隨着戰爭烈度和深度的延續，烏克蘭政府與俄方達成協議，雙方在官方層面上達成停火。普京的戰略目標基本實現。這意味着戰爭將不再延長。這種可能性存在，但鑑於目前戰場形勢和美國、北約國家對烏克蘭的大力支持，俄方要達到目的有一定難度。

其三，雙方相持較長時間，持續數月、半年甚至更長。烏克蘭儘管可能丟失部分領土和城市，但澤連斯基政府並未選擇妥協；俄羅斯佔領了部分重要城市，但受到烏軍和其他反俄武裝力量的不斷襲擾，戰事將會持續。在這一背景下，由於俄烏之間矛盾未能解決，戰事延伸可能導致周邊國家捲入，或者決策者出現非理性決策情況，甚至導致核戰爭風險出現。

雙方衝突發生後，北約表示沒有向烏克蘭派遣部隊的計劃，並拒絕在烏克蘭設立禁飛區。隨後，烏克蘭總統澤連斯基宣佈承認無法加入北約的事實並願意討論在烏不加入北約的情況下的安全保障問題。這説明談判協調的基礎面出現好轉。如果此時各方加緊溝通協調，將有可能使當前的衝突得到緩和甚至平息下來。

（二）烏克蘭危機的根源不會消除，本質不會改變

1. 北約東擴與俄烏之間複雜的歷史淵源

烏克蘭危機的關鍵癥結並不在烏克蘭本身，而在於俄羅斯與北約之間所存在的結構性矛盾。北約持續東擴已將其邊界推進到俄西部邊境。俄羅斯傳統的地緣政治觀使其致力於尋求在自身周邊建立“緩衝地帶”，故而反對北約的東擴行動。雙方在這一問題上不斷爆發齟齬。本次烏克蘭危機爆發之前，普京公開表示，蘇聯解體前，北約曾承諾不向東“擴展一寸”。北約方面則否認曾經承諾“不東擴”。實際上，北約在擴張問題上抱有十分積極的態度，不斷將前蘇聯東歐集團各成員國納入其中。截至2020年，北約在歐洲東部和東南部進行了五輪擴張。從1999年波蘭、匈牙利和捷克加入北約開始，到2020年北馬其頓加入北約，20餘年間，北約共吸收了14個成員國，目前一共有30個成員國。本世紀初，烏克蘭和格魯吉亞這兩個原蘇聯加盟共和國也開始積極謀求加入北約。北約對兩國的意向表現出了歡迎姿態。這就意味着北約影響力不限於俄西部邊境，而是延伸到了俄羅斯西南部以及南部等“軟腹部”地區。

俄羅斯領導層的安全觀繼承自歐洲十九世紀初以來的“大國均衡”觀念，尋求維護俄羅斯與北約之間的“安全空間”。在這一安全觀指引下，俄羅斯認為北約東擴對本國安全構成了極大威脅，特別是傳統意義上的地緣和軍事安全。例如，烏克蘭如果加入北約，俄羅斯可能會損失在克里米亞塞瓦斯托波爾的軍港，從而喪失對大部分黑海海域的影響力。如果格魯吉亞加入北約，不僅意味着俄海軍在黑海只能退守一隅，也意味着北高加索局勢不穩，累及車臣等有分離主義傾向的地區。

在軍事方面，俄軍也不得不面對更具優勢的北約部隊及其軍事壓力。俄國防部副部長福明就曾説：與2020年相比，2021年北約國家的偵察機在黑海地區出動的架次，從436次增加到了710次，提高了60%。而在波羅的海地區，北約國家則進行了1200多架次飛行和50多架次的海上偵察。2021年北約聯合部隊司令部，分別在黑海進行了多達15次演習，在波羅的海進行了20多次多作戰訓練。如果烏克蘭加入北約，北約的洲際彈道導彈可直抵俄烏邊界，因距離大幅縮短將會導致俄方几乎無法預警。這對於俄羅斯來説是不可接受的。

從另一方面來説，俄羅斯對於烏克蘭的認知並非完全建立在威斯特伐利亞體系中的“主權國家”或“民族國家”的單一概念之上。俄方頻繁地強調俄烏之間長期的、“不可分割”的經濟、文化、宗教和歷史淵源，顯示出俄對烏克蘭國家地位的理解常常超越國際法的邊界。普京亦對烏克蘭在俄地緣安全中的戰略地位和文化聯繫作用高度重視。這是他在今年2月23日講話中得出“現代國家意義的烏克蘭本來並不存在”結論的主要原因。普京的演講、北約東擴和烏克蘭內政中存在的種種問題，均揭示了烏克蘭危機背後極度複雜的歷史淵源。在利益相關方不均衡的實力影響之下，2014年以來依靠脆弱的“諾曼底共識”維持的俄烏安全關係十分不穩定，並給予了美國介入的可能。

2．美國在俄烏衝突的角色

美國以其對北約強大的主導力，力推北約東擴，以此達到壓制俄羅斯，分化歐洲的目的，其本質是美國戰略利益和世界霸權的需要。

無論面積、位置、經濟和文明史，歐亞板塊都無疑是世界的重心（即英國地緣政治學家麥金德在1904年提出的“世界島”概念），而美國處於西半球，屬於域外國家。因此為了維護二戰後的世界霸權，打掉多極世界前景，必須控制歐亞板塊。其構成要素有三：歐洲、俄羅斯和中國。

在歐亞板塊最大限度擠壓俄羅斯，打掉或最大限度削弱俄羅斯一極。俄羅斯國力雖然不及前蘇聯，但其國土面積龐大、資源豐富，且軍事力量僅次於美國。因此美國絕對不能坐視俄羅斯重新強大。

在歐亞板塊控制歐洲，特別是西歐。阻止西歐成為一極。美國極力挑動俄歐矛盾，以烏克蘭為支點，撬動俄羅斯與歐洲的對立和緊張。一旦俄烏間發生戰爭，美國主導的北約立刻可以作出反應並掌控局勢，而一再尋求“戰略自主”，試圖在美國外自成一極的歐盟退居次要地位。

除地緣政治上的收益外，美國還可以從俄歐矛盾中收穫巨大經濟利益。首先，美國將大大增加天然氣對歐洲出口。歐洲天然氣供應的40%以上來自俄羅斯。2021年俄羅斯天然氣對歐盟出口達1926億立方米，佔其出口總量的81%。主要通過途經烏克蘭的管道和“北溪一號”。烏克蘭戰事爆發，這兩個通道都被隔斷，“北溪二號”的審議也被中止。加上歐盟決定逐漸縮減對俄能源需求，俄羅斯天然氣對歐出口將萎縮。而美國天然氣正好填補這部分缺口。2016年至2020年美國天然氣產量從7274億立方米猛增到9146億立方米，增量佔全球總增量的81%，其中對歐洲出口僅為256億立方米。2022年美國天然氣產能將超過1萬億立方米，急需尋找買家。由於烏克蘭戰事和對俄製裁，俄羅斯對歐出口天然氣將減少1.99億立方米/日，全年合算為726億立方米。這部分市場空白正好可以留給美國。

在資本市場上，俄歐矛盾增強了美元地位並吸引世界資本流入美國。過去20年美國參與或者主導的幾次地緣政治危機，無一例外都增強了美元的地位。1999年北約發動科索沃戰爭後，剛剛正式流通的歐元出師不利，出現大幅貶值。美元對歐元的匯率則一路上行，從上一年年底的1.17:1升至2000年11月觸底時的0.87:1。在信用、儲備和支付上，歐元難以再對美元形成強力挑戰。2014年烏克蘭“廣場革命”後，美元兑主要貨幣廣義名義匯率指數從2月份的95.3221升至12月份的103.5995，升幅8.7%。美元升值的直接結果是大量國際遊資流入美國，推高其股市和債市。此次烏克蘭危機後，美元的地位將得到雙重加強，一是更值得持有，二是美國成了避風港，因為歐洲已經不安全。

俄烏矛盾還將壓低俄歐貿易，打擊歐盟的經濟復甦。歐盟是俄羅斯最大貿易伙伴。2021年俄歐雙邊貿易額達到2820億美元，佔俄進出口總額的35.7%。由於歐盟國家紛紛加入對俄製裁，且俄歐貿易無法利用SWIFT，雙邊貿易將出現萎縮。這正是美國需要的。因為相當龐大的雙邊貿易關係是影響歐盟對俄強硬的障礙。美國自己則不需要擔心這些。2021年美俄貿易額為344億美元，只有俄歐貿易額1/8。

烏克蘭危機還會為美國的國內軍工複合體帶來可觀利潤。隨着戰事持續，美國、德國及其他北約國家紛紛向烏克蘭提供武器。更重要的是，它使歐洲國家對歐洲安全產生了極大的焦慮，大大增加了對北約乃至對美國的依賴。最典型的是德國，朔爾茨政府2月27日宣佈了德國國防政策的重大轉變，除了直接向烏克蘭提供武器外，還決定增加1000億歐元國防基金，將國防開支佔GDP比重提高到2%以上。而在特朗普時期，默克爾曾強烈反對提高這一比重。波蘭則在3月11日宣佈將其軍費開支在下一個財政年度從2%提升到3%，並將軍隊人數擴大將近三倍。依此類推，北約國家紛紛增加軍費恐怕是勢在必行。這對美國軍工複合體對歐銷售武器裝備和相關服務是難得的機會。

（三）俄烏戰爭對歐洲地緣政治格局的長遠影響

雖然在各方力量博弈下，俄烏衝突可能以暫時妥協告一段落，但如上所説，由於美國佔據矛盾的主要方面，而有巨大的、根本性的戰略利益和經濟利益。因此俄烏戰爭後，這一矛盾並未消除，只是暫時緩解。而實質性的後果將是長遠的。

1. 歐洲國家與俄羅斯的對立將固化

北約國家對俄羅斯的擔憂，特別是東歐國家和波羅的海三國對俄的反感和戒備將進一步上升。一些鄰近俄羅斯的中立國如瑞典和芬蘭均表示出了加入北約的意願。

2. 北約地位將強化

作為俄烏衝突解決安排的一部分，北約不得對俄構成威脅，不得在俄邊界附近佈置進攻性武器。但北約有權在成員國境內，以防範俄羅斯為由加強國防力量。

3. 美國對歐洲的控制地位得到強化

歐洲特別是法德等老歐洲大國追求獨立性的努力遭受挫折。

4. 歐俄貿易仍會恢復，但難有大的發展

    歐洲國家將進一步推廣替代能源，減少天然氣和原油進口。俄羅斯在歐盟國家進出口貿易和境外投資的重要性將有所下降。2021年，德俄貿易額為600億歐元，僅及德捷貿易額970億美元六成多一點，不及德波貿易額1456億美元一半。短期內俄這一地位還會進一步下降。因此歐盟和俄羅斯都需要在彼此之外尋找替代市場和供應來源。

04

對中國經濟的影響

近期內，中國受到俄烏戰事的影響主要表現在能源價格上漲引發能源、交通、化工等上游產業波動，伴隨大宗商品價格的普遍上漲，這一趨勢將傳導到製造業和產業鏈下游，帶動生產成本和消費品價格的上升。另外，受制於美歐對俄羅斯的制裁可能對中國企業帶來次級制裁，中俄貿易短期內也將承受一定壓力。如果俄烏衝突繼續延長，則中方可能會付出更多的經濟代價。

不過，因中方經濟規模宏大，產業鏈完整，內在動力韌性極強並保持中高速增長。儘管外部衝擊將會給經濟帶來較為廣泛的影響，但仍處於可控範圍。總體來看，俄羅斯必然在貿易上更多地轉向中國，並使用人民幣進行結算。中俄之間的供應鏈將會保持穩定。但是，俄方有可能因為戰時因素對部分大宗商品貿易進行臨時管控，例如，3月15日俄方宣佈暫時中止向歐亞經濟聯盟成員國（即哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦、亞美尼亞和白俄羅斯）出口穀物。這些臨時性的管控措施，將帶來中俄供應鏈波動的風險。

從長遠看，由於俄烏衝突帶來歐洲地緣政治格局的根本性改變，以及全球供應鏈的相應調整。中國既面臨外部環境更趨嚴峻的挑戰，又面臨由此帶來的更大機遇。

（一）近期總體影響

總體外部環境：俄烏兩國對中方均保持良好關係，歐洲國家對中方沒有譴責俄羅斯有一定不滿，且更多希望依託中國緩解經濟困境。美國既不滿意中方沒有跟隨譴責和制裁俄羅斯，又不忘保持對中國的打壓，特別是在台海挑釁變本加厲。另一方面，也存在改善關係的某些機遇。

1. 能源安全

2021年，中國能源對外依存度達到72%，天然氣對外依存度超過40%。但中國不會加入美西方行列，禁止或減少從俄進口，相反還會增加。2021年中國從俄羅斯進口的原油佔總進口量的16%，天然氣佔進口總量的9%， 因此能源安全出現重大問題的可能性較小。但一個重大問題是世界市場油氣價格飆升極大增加了進口成本。2021年中國原油進口51297.8萬噸，比上年減少5.4%，但金額達到2573.31億美元，增長44.2%。摺合單價每桶67.8美元。烏克蘭危機爆發以來油價飆升。目前得克薩斯輕質油價已超過每桶110美元，布油接近120美元。中國每天進口超過1000萬桶原油。即便按保守估計，2022年全年進口油價平均為每桶120美元，進口量繼續比上年減少5%，則全年原油進口金額將達4327.48億美元，淨增1754.17億美元，相當於2021年全部貿易順差的四分之一強。換言之，2022年中國外貿順差可能出現多年來首次下降。更重要的是，國際油價長期維持高位，將不僅影響到交通出行領域，而且將會影響到製造業和農業領域，特別是化工行業，推高我國工農業生產成本，並傳導到下游的消費端，形成通脹推力，從而對完成全年GDP增長5.5%目標帶來新的困難。但美歐對俄羅斯油氣出口的制裁最後很可能不得不有所放鬆，這是因為歐盟對俄油氣依賴性很高。因此最終對世界能源安全的衝擊也可能有所減低。

由於美國將可能把天然氣出口重點轉向歐盟，加上LNG的運費成本等問題，中國增加從美國進口LNG可能性不大。應重點考慮中國天然氣進口來源的多樣化問題。

2. 糧食安全

同樣，由於中國不參與對俄製裁，俄烏不會禁止對華糧食出口，但可能因國內需要而減少出口。同時，由於烏克蘭逐漸進入春耕季節，俄烏戰事導致春耕工作無法展開，將可能帶來秋季糧食產量減少，其長尾效應將延續到下一年度。烏克蘭是中國第一大葵瓜籽油和第二大玉米進口國，中國有可能需要適當增加從美國、巴西、阿根廷的進口，以暫時替代烏克蘭方面的相關農產品。由於中國人均糧食產量已明顯高於聯合國糧食計劃署確定的安全線，在穀物等主食上總體不存在安全問題，但在油脂、肉類以及高端進口食品上，受國際市場糧價上漲影響，將會出現一定價格波動。

3. 供應鏈安全

由於中方並未參與對俄方的制裁，俄方供應的用於半導體生產的惰性氣體以及其他有色金屬對華供應不會實行政策性限制，但中國半導體廠商需要考慮美國對俄製裁背景下，使用俄羅斯產品是否將會影響出口以及和俄供貨商結算的問題，並在必要的情況下尋找進口替代方。因西方對俄實施全面制裁而導致這些商品的價格飆升，中方應考慮到這些產品對本國製造業生產價格帶來的上升影響，調整採購和儲備。

4. 進出口貿易

2021年，中俄貿易總額約為1469億美元，其中半數以上為能源貿易。俄羅斯在中方全球進出口貿易中所佔比重僅為2.4%，對中方國國際貿易全局影響有限。中俄之間貿易已有17%以人民幣結算。烏克蘭危機將推動人民幣結算比例繼續上升。

面對美歐的極限制裁，俄羅斯需要加大對華貿易。從結算方式上看，俄方可以用人民幣結算，或將盧布匯率錨定中俄貿易的大宗商品進行結算，甚至不排除以貨易貨，以此繞開SWIFT。俄下諾夫哥羅德州工業和貿易部日前宣佈，已準備將該州企業出口轉向亞洲市場，其中中國和印度市場都“很有前景”。該州在蘇聯時期曾是華約重要軍工和機械工業中心。因此，中俄貿易存在加速增長的可能性。

5. 外匯和資本市場

烏克蘭危機爆發兩週來，歐元、英鎊等西方主要貨幣兑美元普遍下跌，盧布兑美元暴跌，人民幣兑美元匯率近期有所下降，但人民幣兑歐元和英鎊匯率有所上升。它顯示兩點：第一，中國受烏克蘭危機影響的情況比較複雜，涉及到多方利益關係；第二，中國經濟基本面強勁，使人民幣匯率保持了相對穩定。儘管全球資本市場的大幅震盪不可避免地影響到中國內地和香港地區的資本市場，但傳導到實體經濟方面的影響相對較小。受美聯儲加息等因素影響，未來美元將會有所走強，但人民幣整體上仍將保持穩定。

（二）風險

1. 美國連帶制裁的可能性

小米、中芯國際等均已收到美國商務部通知，不得對俄出口含有美國技術的手機、芯片和其他相關產品。美國白宮新聞秘書普薩基不久前揚言，如果中國不執行對俄製裁，美國將對中國採取措施。今後涉及的產品會更多，界定的風險可能增加。3月14日在中國國務委員楊潔篪與美國總統國家安全事務助理沙利文在羅馬的會面上，美方亦表示如果中國繼續“支持”俄羅斯，美方將考慮在對俄製裁中對中國相關企業實施“次級制裁”（Secondary Sanctions，即將制裁目標指向與被制裁方機構有業務關係的非美國的第三方公民或機構）。在這一背景下，中國企業需要重新考慮對俄業務開展的方式。

2. 中歐班列可能遇到某些困難

據環球時報3月5日報道，途經烏克蘭的中歐班列已全部暫停。原經阿拉山口到烏克蘭扎霍尼至布達佩斯的班列已臨時改道經白俄羅斯和波蘭。但這部分貨運總額比重不大。但如果歐盟對俄製裁措施涉及關閉過境口岸，拒絕接受來自俄羅斯方向的中歐班列，則中歐班列可能受到全面影響，因為中歐班列所有線路都經過俄羅斯。另外的困難在運費結算上。中歐班列俄羅斯段的主體運營公司是俄鐵為主，同時包括有俄政府參股的商業公司。入果被歐盟列入制裁名單，將嚴重影響中歐班列正常運營。另外，目前運費結算均以美元計價。如果西方切斷俄羅斯在國際金融體系中的中間結算通道，則運費結算無法正常進行。中歐班列貨運量佔中歐之間貿易總額的8%。應當考慮其中一些線路可能會被歐盟對俄製裁措施限制，因此應尋找其他線路替代或者強化海運，並對物流成本進行重新核算，以優化中歐物流路徑。

（三）長遠影響

1. 正面影響

經過烏克蘭危機，歐洲發展受到一定掣肘，從長遠看，擴大對華合作的需要將有明顯加強，特別是向中國出口、相互投資和在第四次工業革命中的合作。歐洲也將更加重視亞洲市場，而亞洲市場是以中國為中心。歐洲轉向亞洲和中國是歐盟維持經濟發展的必然選擇，與歐盟展開經濟合作將給中方帶來新的機遇。

2. 負面影響

俄烏衝突的爆發，並沒有改變美國對中國的打壓。相反，歐洲戰略格局的改變，將使歐盟在政治上更加靠近美國，使美國在國際上形成更大的、更多的呼應，增加對中國的壓力。西方對俄的極端制裁也提供了未來中美關係可能惡化的情況下“極限施壓”的各種可能政策參照。中方應特別注意研究和防止美國在金融支付和結算、網絡安全及關鍵技術（芯片半導體、航空航天等）的封鎖和限制。

05

審時度勢，化危為機，爭取更大的發展機遇

鑑於上述分析，中國面臨嚴峻的外部環境，也面臨新的歷史機遇。在俄烏衝突發生後，中國國家主席習近平和各國領導人進行了頻繁的通話，提出“一切有利於和平解決危機的努力都應該得到支持”。由於中國與歐盟以及俄羅斯均有良好的合作關係，本次危機是中方充分發揮自身軟實力的機會。同時，主動參與調停俄烏衝突，有利於提升中國的國際地位。利用美歐將注意力集中在俄烏問題的時期，中方可考慮採取各種方式提升中歐關係、穩定中美關係，改善中國的外部環境。我們要冷靜觀察和分析，爭取化危為機。對此，中方可考慮採取以下的策略：

首先，堅持正確、公正立場，努力促和。爭取在促成俄烏休戰、實現和平上發揮更大作用。特別要注意努力同歐盟國家尤其是法德兩國加強合作溝通；爭取在聯合國框架內，形成聯合國五常與烏克蘭、歐盟一起構建多方會談機制，促成雙方停火，並將停火後可能存在的不穩定狀況降至可控程度。

其次，繼續冷靜、審慎保持並發展與俄羅斯和烏克蘭的正常貿易關係。

第三，加強與歐盟的溝通和合作。努力開好4月份舉行的中歐峯會，爭取啓動中歐投資協議（CAI）的審議；積極擴大與歐盟國家的貿易關係，加強中歐在新能源、綠色環保和數字經濟的合作；啓動“一帶一路”倡議與歐盟的“全球門户”基礎設施倡議的對接和合作。

第四，加強與美國的對話與合作，穩定中美關係。在這一過程中多講合作，同時不迴避鬥爭。對美國主導的七國集團“建設更好的世界”基礎設施倡議（B3W）保持開放、合作態度。從而大大增加雙方的共同點。我方可與美歐就今年5月聯合國人權事務高級專員巴切萊特訪華事宜做好溝通，為其訪問我國新疆的行程進行準備，使之能夠了解新疆的真實情況，推動緩解發達國家在人權問題上對我國的指責，為解除對新疆的相關制裁作出貢獻。

在國內政策上，應立足國內市場，更加重視“雙循環”新發展格局中國內大循環，適度超前進行基礎設施建設；加快國家科技發展戰略的實施，在半導體芯片、人工智能、大數據、機器人、新能源汽車、生物醫藥、工業互聯網等方面加快研究開發，不斷增強國家技術安全，加速經濟數字化轉型的步伐。

在這樣複雜的外部環境下，尤其要努力擴大開放，深化改革，積極歡迎世界各地，特別是歐美日本等發達國家跨國公司來華投資，吸引世界領先投資基金投資中國資本市場。堅持建設高水平開放型經濟不動搖。我方應加速推進國際貿易領域裏相關法律法規的升級，推進與《全面和進步跨太平洋合作伙伴協定》（CPTPP）等國際自貿協定先進條款的對接，繼續努力推進展開與《數字經濟夥伴關係協定》（DEPA）成員國的相關談判，深化與《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）成員國的投資貿易聯繫，釋放這一全球最大區域自貿協定的潛力，以更大程度的開放來凝聚力量，降低疫情、衝突等因素對全球經濟發展的衝擊。

（本報告策劃苗綠，主筆何偉文，編輯吳夢啓、許海玉，助研蔡靖 、楊凡）

CCG 圖書

● 出版 | 中信出版集團 

● 作者 |  王輝耀，苗綠

圖書介紹

《我向世界説中國》是由全球化智庫（CCG）主任王輝耀和秘書長苗綠基於“世界新格局下的中國對外敍事及話語權重塑”問題研究的重要成果，由中信出版集團出版。據悉，該書講述了全球化智庫近年來立足芒克辯論會、慕尼黑安全會議、巴黎和平論壇、達沃斯論壇等知名國際舞台，與各國政商學界知名人士暢談國際時局與未來趨勢，回應各方對於中國的關切和質疑，詮釋中國的發展模式，降低外界對中國的誤解，通過多層次、多主體、多元化、多渠道國際交流及傳播，以全球視野講述時代中國，積極塑造可信可愛可敬的中國形象的生動故事。同時，本書立足國際形勢變化和全球傳播新格局，針對中國應當如何開展對外交流和傳播工作、如何創新外宣方式講好中國故事等問題進行了深入淺出的剖析。