下個“王一博”在哪，樂華沒有答案_風聞

呆呆 | 文     直三 | 編輯

儘管經常被不滿的粉絲吐槽“倒閉了”，樂華娛樂依舊是國內最具影響力的“造星工廠”之一。

樂華娛樂3月8日向港交所遞交的招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，按照2020年藝人管理收入計算，樂華是中國最大的藝人管理公司。

“怎麼也飛不出，華華（杜華）的世界。”從韓庚、周筆暢到王一博、範丞丞、唐九洲，再到虛擬偶像團體A-SOUL，愛上樂華旗下藝人的粉絲們，在微博上借用歌詞開起了玩笑。

圖源：新浪微博@A-SOUL_Official

繼衝擊新三板和A股後，2022年，樂華再次踏上港股上市路。

“樂華此前在新三板上市過，但是新三板流通性比較差，上市的意義不大。近年來證監會對文化傳媒行業的公司上市、併購監管趨嚴，主板上市難度增加，港股自然成為樂華的最優選。”投資人胡仕成向**娛刺兒（ID：yuci-er）**分析道。

招股書披露數據顯示，2021年，樂華藝人管理業務收入佔總收入的91%。業務單一、過度依賴頭部藝人，成為樂華被詬病的主要問題。

事實上，仰仗頭部藝人盈利是藝人經紀公司的常態，但樂華最大的問題是，它只有一個“王一博”。

一博“帶飛”樂華？

“樂華招股書顯示，2021年的毛利潤接近6.02億，經營成本6.88億，用毛利潤除以經營成本，得到的數字接近1，相當於花一塊錢就能賺將近一塊錢，這個賺錢能力是很可觀的。”

胡仕成告訴娛刺兒（ID：yuci-er），近幾年，國內比較“吸金”的是流量藝人，而流量藝人又相對分散，因此，擁有較多流量藝人的樂華，吸金能力排在行業前列。

2018年，《偶像練習生》橫空出世，繼“快男超女”的草根選秀之後，內娛再一次進入了選秀時代。練習生儲備豐富的樂華，成為選秀節目最大的受益者之一。

樂華練習生範丞丞、朱正廷、黃明昊通過《偶像練習生》出道，宇宙少女成員孟美岐、吳宣儀佔據《創造101》出道位的前兩名，此外，李汶翰、胡春楊、唐九洲、金子涵等樂華藝人同樣在選秀節目中收穫較高的人氣。

選秀藝人之外，樂華還擁有一位“頂流”。2019年夏天，曾在《創造101》擔任導師的王一博出演《陳情令》，該劇完結後，王一博微博粉絲增加800多萬，總關注人數突破2000萬大關，“頂流之路”由此開啓。

樂華的營收極度仰仗公司簽約的藝人。招股書披露的數據顯示，樂華娛樂2019年至2021年的收入分別為6.31億元、9.22億元、12.90億元，而藝人管理業務是樂華最主要的收入來源，佔比逐漸增長，分別達到同期收入的84%、87.7%及91%。

儘管被詬病藝人管理業務佔比過高，但多位採訪對象認為，對藝人經紀公司而言，“藝人挑大樑”的模式並無不妥。

“經紀公司以及MCN機構，比如去年和李子柒有糾紛的微念，都是由頭部的藝人網紅來‘挑大樑’的。”互聯網分析師張書樂認為，模式本身是健康的，有問題的是“只有一個頭部”的狀態。

圖源：新浪微博@UNIQ-王一博

正如微念離不開李子柒，樂華也離不開王一博。相較於其他藝人，王一博具有“一騎絕塵”的斷層優勢。

1月27日舉辦的2021微博之夜上，樂華12週年家族演唱會榮獲“2021年度人氣演出”榮譽，@樂華娛樂相關微博下，王一博粉絲毫無懸念地佔據前排，粉絲誇讚王一博《無感》舞台“YYDS”“太棒了”的同時，不忘曬出家族演唱會的現場圖，將其形容為“博博的世界”。

粉絲髮布的圖片及視頻顯示，演唱會現場“萬綠叢中一點紅”，在整片的屬於王一博的綠色應援中，零星分佈着樂華其他藝人的應援。

據微博熱搜搜索引擎，演唱會次日，#樂華演唱會滿場都是王一博應援色#登上微博熱搜，微博話題下有網友調侃，“拼盤變成了個唱”。

根據業務關係年期及交易金額佔比變動情況推測，樂華招股書中提到的供應商B疑似為王一博所控制的企業。2019年，樂華支付給供應商B的分成為3227.4萬元，佔營業成本的9.2%；2020年增長至1.33億元，佔比飆升至31.1%；2021年達到3.02億元，佔比為43.9%。

樂華髮布的《2021年度報告書》顯示，2021年王一博有36個商務代言在身，排在第二位的範丞丞全年商務代言數量為18個，僅僅是王一博的一半。

“帶飛”變“單飛”，是樂華目前最大的隱憂。

招股書披露信息顯示，王一博於2014年與樂華簽定了為期10年的合約，合約將於2024年到期。此外，範丞丞、朱正廷、孟美岐、吳宣儀、程瀟、黃明昊等人的合約同樣將於2023和2024年內到期。

儘管樂華獨家藝人管理合同中包含續簽條款，藝人管理合同將自動續期一至五年不等，但樂華也指出，存在雙方另有約定的情況。頭部藝人合約到期後會繼續帶飛還是選擇單飛，仍然是未知數。

樂華，危機四伏？

招股書數據顯示，樂華有58名簽約藝人和80名尚處訓練階段的練習生，練習生儲備豐富。然而，“後繼有人”的樂華，卻很難培養出下一個“王一博”。

2021年9月，相關部門發佈通知，要求廣播電視機構和網絡視聽平台不得播出偶像養成類節目，選秀類節目要嚴格控制投票環節設置；並要求堅決抵制流量至上、“飯圈”亂象、“耽改之風”等泛娛樂化現象，內娛造星的兩條重要通道，選秀和耽改，同時被按下暫停鍵。

沒了跳板，樂華造星不再如此前一般容易。

樂華2021年底推出的新女團NAME反響平平，截止3月17日，官方微博賬號@NAME組合僅5.5萬粉絲，超話關注人數不足2700人；範丞丞主演的改編自小説《撒野》的網劇《左肩有你》已完成剪輯，但仍未播出。

“頂流”合約即將到期、一線藝人儲備不足，樂華的藝人管理業務看起來前景慘淡。然而，另外兩項業務同樣不夠成熟。

儘管樂華在招股書中單獨列出了音樂IP製作及運營業務，但這部分收入同樣仰仗頭部藝人及粉絲。

招股書顯示，業務記錄期內樂華共製作61首數字單曲及24張數字專輯，其中王一博的數字單曲《無感》《我的世界守則》銷量分別超過1700萬張和1500萬張；此外，朱正廷數字專輯《冬日告白》和範丞丞的數字單曲《I’m Here》銷量約為310萬和280萬。

圖源：網易雲無感無不敢&王一博工會

事實上，“重複購買沖銷量”已經成為粉絲的常態。據@WYibo的跳跳糖微博，網易雲工會鏈接顯示，多位用户單個賬號就購買了上千張，甚至上萬張的銷量，如@王一博_WYBBar購買了8萬餘張《無感》。

2021年8月起，網易雲音樂、QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂等對付費數字專輯及單曲進行限購。

**娛刺兒（ID：yuci-er）**觀察發現，想要重複購買已經購入的數字單曲和專輯時，網易雲音樂會提示已購買，此外可以贈送最多10張數字專輯，而QQ音樂則不再顯示“單曲購買”選項。

當限購成為常態，數字專輯的“銷量神話”不再，動輒千萬張的銷量已然成為過去式。

截止3月17日下午兩點，QQ音樂2022年暢銷專輯列表中，榜單前兩位的金泰妍2月14日發佈的數字專輯《INVU》售出9萬餘張，張藝興2月22日發佈的《Dawn to Dusk》售出近15萬張。

泛娛樂業務中，最受關注的是與字節跳動推出的虛擬女團A-SOUL。招股書顯示，樂華2020年泛娛樂業務產生的收入為2110萬元，2021年達到3790萬元，增加了79.6%，主要原因是虛擬藝人組合A-SOUL的商業發展產生收益。

2021年7月，A-SOUL成員貝拉生日直播時，開通艦長（198元/月）的粉絲累計破萬，成為B站首個達成萬艦成就的虛擬主播；11月，成員珈樂同樣在生日直播時解鎖萬艦成就，據央視財經報道，珈樂11月單月入賬214萬元，位列虛擬主播之首；此外，A-SOUL擔任華碩天選品牌大使，並與餓了麼、歐萊雅男士、肯德基、keep、小龍坎等多個品牌聯動。

B站的虛擬偶像分區裏，A-SOUL是“頂流”之一，但比起偶像藝人，A-SOUL的營收顯得有些“不夠看”。

張書樂告訴娛刺兒（ID：yuci****-er），“虛擬偶像的目標受眾是z時代的二次元愛好者，相對小眾，因此營收是有天花板的。”

成也頭部，敗也頭部？

作為一個“二八定律”非常顯著的行業，公司頭部藝人貢獻大部分營收的情況並不鮮見。

快樂購2018年發佈的《關於上海天娛傳媒有限公司業績真實性專項核查報告》顯示，2017年，天娛傳媒藝人經紀業務收入為2.57億，其中單個藝人貢獻9000多萬，佔比達到35%。結合當時天娛旗下藝人名單不難推測，這位藝人是2013年快樂男聲總冠軍華晨宇。

樂華在招股書中寫道，“我們的業務十分依賴簽約藝人的聲譽及公眾對我們品牌的認知。任何對簽約藝人、本公司及本公司管理層、商業夥伴或行業的負面宣傳可能損害我們的品牌形象，並可能對我們的業務、財務狀況產生不理的影響。”

誠如樂華所言，對於倚重藝人經紀收入的公司來説，可謂是“成也頭部，敗也頭部。”

胡仕成認為，藝人經紀公司的風險主要有以下三個方面。

首先是單一業務導致的風險。

**“把雞蛋放在同一個籃子裏是危險的，因為每個行業都有不好的時候，如果業務很單一，就沒有辦法對沖風險。”**胡仕成説道。

過去在偶像公司主管藝人事務的小林離職後曾向娛刺兒透露，選秀禁令對只做練習生和偶像、業務單一的該公司產生了巨大的衝擊，她聽説自己的公司即將被賣掉。

其次是頭部藝人可能存在的風險。如果頭部藝人出現污點，公司的營收狀況自然會受到牽連。3月15日，鄧倫因偷逃税款被追繳被罰款1.06億元，合作方紛紛終止合作，鄧倫各平台賬號也被註銷。

**“社會性死亡”的“劣跡”藝人，自然無法繼續做公司的“搖錢樹”。**影視經紀公司浩瀚星緣旗下有鄧倫、白百何兩位頭部藝人，鄧倫“跌倒”，或將極大影響公司營收。

圖源：新浪微博@央視新聞 截圖

此外，羽翼漸豐的頭部藝人，往往會選擇“出走”或“自立門户”。

2018年，王菊與英模文化解約併成立工作室；無獨有偶，2020年，Yamy郭穎與極創引力解約併成立工作室，姚弛、施展、曾舜晞、卜凡等也先後提出解約。此前的“草根選秀”時代，粉絲盼望着自己喜歡的藝人能夠早日同天娛“分手”。

如何持續“製造”頭部藝人並留住他們，是經紀公司亟待解決的問題。

對於上述風險，各大經紀公司有着不同的解決思路。

選秀被禁後，哇唧唧哇成立哇唧製作，推出《毛雪汪》《大夥之家》等綜藝，依託旗下藝人進行綜藝佈局；時代峯峻則“未雨綢繆”，注重藝人的“可持續發展”，二代的時代少年團尚處於上升期，四代成員已經在公司的安排下開通微博。

“税收、藝德這些，需要公司和藝人進行協調，對藝人進行培訓教育。”至於如何“預防出走”，胡仕成的觀點是，“這是專業性的問題，大家都願意當老闆，但如果公司足夠專業，藝人找到的工作人員無法做到公司能做到的程度，藝人自然不會離開。”

儘管上市面臨諸多風險，但胡仕成覺得，港股採用註冊制，因此相對寬鬆，正常情況下，樂華上市沒有太多的問題。

張書樂則認為，樂華想要持續良性發展，需要講一個讓投資者相信的故事。這個故事的關鍵在於，樂華有沒有能力“製造”更多的“王一博”。

儘管杜華曾表示“十年了，我可以很淡定地説，我的經驗是可以複製的”，但下一個“王一博”究竟在哪裏，樂華和市場或許都沒有答案。

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