叮噹快藥流血上市背後，“送藥上門”還是門好生意嗎？_風聞

叮噹快藥再次向港交所上市發起衝擊，這次怕是不成功便成仁了。自上次向港交所遞交招股書材料失效後，叮噹快藥於2022年3月16日二度遞表，謀求新的聆訊機會。

在醫藥O2O這條賽道上，很多創業企業沒有熬過資本的寒冬，有的選擇退出了市場，有的選擇了轉型……

叮噹快藥算是醫藥O2O大戰中為數不多存活下來的企業，但處境也十分艱難。自身還未走出虧損的泥淖，互聯網巨頭又開始下場賣藥，“燒錢”大戰看不到盡頭，盈利遙遙無期，更糟糕的是資本似乎不再相信醫藥O2O還能講出什麼新的故事。

流血上市

叮噹快藥成立於2014年，當年O2O浪潮席捲各行各業。仁和藥業的老闆楊文龍看到醫藥行業O2O的機會，攜重資殺入賽道，創立了叮噹快藥。

同一時期醫藥O2O賽道上還有快方送藥、藥給力、藥快好等一眾玩家，但是一番“燒錢”大戰後，市場不見起色於是資本停止輸血，大量業內玩家黯然離場，叮噹快藥成了倖存者。

但是存活下來的代價也是十分高昂。叮噹快藥成立8年時間裏完成7輪融資，金額達到30億元，背後不乏軟銀、中金、TPG等知名投資機構。

依靠這些資本源源不斷的輸血，叮噹快藥才得以存活下來。但是，燒完幾十億資金後，叮噹快藥也虧了幾十億元。

招股書顯示，2019-2021年，叮噹健康營業收入分別為12.77億元、22.31億元和36.88億元，同期分別虧損2.77億元、9.24億元和15.78億元，三年累計淨虧損達28億，虧損額與融資相當。

在叮噹快藥虧損額持續擴大背後則是越來越惡劣的行業競爭環境。在“流量紙貴”的今天，互聯網巨頭的戰火從一個流量入口燒到另一個流量入口，醫藥電商早已是互聯網巨頭的“兵家必爭之地”。

阿里健康，平安好醫生，京東健康等巨頭還在線上零售藥房廝殺，難分勝負的時候，美團、餓了麼、達達等外賣配送平台又攜着鉅額流量入局，還有九州通、國藥等醫藥商業巨頭這片市場虎視眈眈。

“快”是叮噹快藥的核心優勢所在，“28分鐘快速送藥”曾是叮噹快藥用來吸引用户的策略；但是互聯網巨頭入局後，這些優勢已蕩然無存，阿里健康推出“30分鐘送藥”；京東健康推出“處方藥最快30分鐘送藥上門”；平安好醫生標語為“一小時送藥”等。

餓了麼、美團等外賣平台入局後，行業更加內卷。餓了麼已經在北京、上海兩地實現了24小時醫藥配送服務，且平均送達時間僅為24分鐘。

“送藥上門”還是門好生意嗎？

有道是“巨頭過境，寸草不生”，在互聯網巨頭的夾擊下，叮噹快藥生存更為艱難。當O2O熱潮退去後，資本開始重新審視“送藥上門”是否還是一門值得投資的生意。

當初眾多玩家入局醫藥電商瞄準的是處方外流以及我國慢性病市場需求。但是，處方外流喊了這麼多年也不見外流，而且處方外流也並意味着消費者就需要送藥上門。而慢性病用藥需求多為老年人，這部分羣體閒暇時間眾多，並無送藥上門需求的動力。

對於“送藥上門”這門生意最大的衝擊還來自於我國密集的藥店數量，截至2021年6月全國藥店已高達59萬家，可以説我國大街小巷都是藥店。

因此，“送藥上門”一度被認為是個“偽需求。對於很多消費者而言，送藥並不是剛需，下個樓便可以買到藥。

此外，“送藥上門”並不像外賣一樣屬於高頻需求，這就決定了這門生意很難做大。而各大互聯網巨頭的入局則這門生意變得更加無利可圖。

叮噹快藥似乎也看到了這個問題，近年來開始自建藥房。《招股書》顯示，截至2021年3月31日，叮噹快藥已在北京、上海、廣州等14個城市設立了286家智慧藥房。但是，自建藥房意味着極高的成本負擔，這也是造成叮噹快藥近年來虧損加劇的重要原因。

或許已經看到“送藥上門”這門生意的無利可圖，在叮噹快藥上市前夕，18股東集體撤退，其中，不少撤股的股東機構投資叮噹快藥的時間甚至不到一年，比如廣州招信、寧波軟銀等。

對於叮噹快藥而言，即便IPO闖關成功，在連年虧損的情況下恐怕難免被投資者“用腳投票”。