盈利與爆款背後，“大閲文”找到「確定性」_風聞

作者 | 申商

上週，港股市場經歷了罕見的震盪，“史詩級”的暴跌後，旋即又出現了猛烈反彈。大起大落之間，投資者風聲鶴唳。面對資本市場的動盪不安，不少證券分析人士紛紛表示，此時“信心比黃金更重要”。

但信心從何而來？面對瞬息萬變的資本市場，或許只有在變化中尋找不變的因素，將目光重新聚焦於公司業務層面，才有望找到「確定性」，從而重塑信心。

3月22日，閲文集團發佈2021全年財報。財報顯示，2021年閲文集團總收入為86.7億元，其中在線業務收入同比增長9.6%；在IP運營業務方面，自有版權運營及其他業務收入同比增長30.0%。歸母淨利潤達18.5億元；非國際財務報告準則下（Non-IFRS）的歸母淨利潤達12.3億元，同比增長34.1%。財報發佈後，今日閲文集團盤中漲幅一度逾14%。

從2020年的直面問題到2021年的升級再造，這份財報讓我們看到了閲文變革之後新思路的「確定性」。

財報的四個關鍵點

這份成績單正好交在了“大閲文”戰略升級近一年的時間點上。其中值得注意的數據有四點：

第一，閲文集團2021年歸母淨利潤達18.5億元；非國際財務報告準則下（Non-IFRS）的歸母淨利潤達12.3億元，同比增長34.1%。同時，閲文集團整體毛利率也從2020年的49.7%提升到了53.1%，盈利能力顯著提升。

第二，“小閲文”增長穩健，2021年閲文在線業務整體收入達到53.1億元，同比增長9.6%。而2021年閲文在線閲讀MAU達2.5億，同比增8.6%，淨增1970萬，達到歷史新高。所謂在線業務，也就是在線閲讀板塊——收入與用户的雙增長背後是“小閲文”生態的優化。

財報同時披露了作家和作品情況：2021年，閲文集團平台新增了70萬位作家和120萬部作品，全年新增字數超過360億。而在2021年閲文的新增作家中，95後佔比高達80%，閲文的中腰部作家數量增長更是超過三成。

任何一個生態型平台的健康標準從來都不是隻看收入或只看增長，正是因為生態的思路是長線、健康循環的，因此更需要同時讓生態中的各個角色都有收穫，實現共贏。

另外，過去免費模式與付費模式一直在爭議當中，但現在，兩者實現了並行——2021年閲文平台平均月付費用户達到870萬，每名付費用户平均每月收入同比增長14.4%至39.7元，用户為優質內容付費的意願進一步加強。2021年12月，免費閲讀內容的DAU也達到約1500萬人，同比增長50%。

而在海外市場，截至2021年底，閲文海外閲讀品牌WebNovel向海外用户提供約2100部中文翻譯作品和約37萬部當地原創作品。

第三，2021年閲文集團版權運營及其他業務收入達33.6億元，毛利同比增長15.5%，其中自有版權運營及其他業務收入達到21.4億元，同比增長30.0%，“大閲文”戰略下，公司的IP運營能力水平顯著提升。

第四，新麗傳媒2021年收入達12.2億元，實現淨利潤5.3億元，同比增長24.3%，在與閲文IP生態鏈深度融合的推動作用下，新麗傳媒的盈利能力進一步增強。

可以看到，閲文集團在關鍵業務的關鍵數據上都實現了增長。而這些數字層面的增長其實也是閲文過去一年思路升級的縮影。

閲文集團首席執行官程武先生表示：“去年我們提出了‘大閲文’戰略升級，明確將以網絡文學為基石，以IP開發為驅動力，開放性地與全行業合作伙伴共建IP生態業務矩陣。一年來，我們在數字閲讀及動漫、影視、遊戲等IP生態鏈各方面都取得了顯著成績。”

他口中的成績在普通用户、觀眾層面都立體可感——

過去一年，閲文屢次打造出頗具影響力的爆款影視作品。去年以《贅婿》和《你好，李煥英》霸屏春節檔後，今年《人世間》和《這個殺手不太冷靜》又獲得不錯的成績。

其中，由騰訊影業發起並出品主控、閲文和新麗傳媒共同出品的電視劇《人世間》不僅斬獲了全網各榜單榜首，還一舉創下了CCTV-1黃金檔收視率近8年的新高；新麗傳媒、閲文影視、騰訊影業等出品的電影《這個殺手不太冷靜》以26億元票房位列2022年春節檔第二。此外，閲文還接連產出瞭如《斗羅大陸》《叛逆者》《雪中悍刀行》等精品劇作。

“爆款”意味着流量，更代表了用户的口碑和認可，是各平台建立起內容護城河的關鍵。未來，閲文還將持續打造精品IP劇集的長線系列化開發，例如《慶餘年》《贅婿》《大奉打更人》等，並推出記錄時代的現實題材作品。

而閲文不僅要打造一時爆款，還要製造擁有長久生命週期的IP。

在動畫領域，閲文在2021年上線了多部精品，其中包括《鬥破蒼穹》的兩部新作，截至目前《鬥破蒼穹》系列動畫的總播放量已破百億大關。此外，《星辰變》動畫已更新至第四季，總播放量也超過了30億。漫畫領域，閲文動漫與騰訊動漫合作的“300部網文漫改計劃”，目前已有超過100部閲文IP改編的漫畫作品在騰訊動漫上線，並且爆款頻出。例如《大奉打更人》一舉創下上線44小時收藏量破10萬的好成績。

眾所周知爆款難做，穩定地輸出爆款更是難上加難。多年來，各類內容平台都在探索“爆款邏輯”，用標準化、可複製的方式對內容進行開發，但命中率依然難以保證，以至於都説內容行業爆款要靠運氣。

當前環境下，閲文卻能爆款頻出，顯然其已經摸索出了一套「確定性」的打法策略。

IP生態鏈，效果如何？

這種確定性打法，也就是「“大閲文”的IP生態鏈」。

“以網絡文學為基石，以IP開發為驅動力，開放性地與全行業合作伙伴共建IP生態業務矩陣。”程武如是解釋，“大閲文”IP生態鏈的含義。

以《贅婿》為例。原著小説於2011年在閲文旗下的起點中文網首發。2021年，在“大閲文”戰略的全局調度下，騰訊影業、新麗傳媒、閲文影視三方合作，僅用時八個月，就完成了從開機到最終上線的全過程，攜手締造了《贅婿》這個2021年度的爆款劇作。該劇製片人劉聞洋曾表示，高度的工業化，促成了《贅婿》成功——高度整合帶來的不止是IP開發的各個環節的耦合和統一，還有影視工業化製作效率的提升。

大閲文對IP的價值拓展還在於系列化、多元化的開發方式。在《贅婿》劇集第一季收官不到半年後，網絡電影《贅婿之吉興高照》在愛奇藝上線，站內預約量破159萬，創下網絡電影七年以來最高預約量紀錄。電影以蘇家二房舅哥蘇文興為主角，另起爐灶展開故事，將贅婿IP進一步深度挖掘和拓展。最終作品分賬票房破2600萬，榮登愛奇藝網絡電影年榜Top3。據財報披露，閲文對精品IP的長線系列化開發中，就包括《贅婿》。

不難發現，在這一系列的操作中，IP作為核心要素，串聯起了整個全鏈路開發的上下游，形成了豐富的業務矩陣，最終實現IP價值的長線化、系統化的增值與反哺。

程武曾表示：“孤立地去看，網絡文學、動漫、影視……每一個行業都有着明顯的天花板。但如果以IP為核心用全面且長遠的視角來看產業全景，圍繞用户內容的需求去整合、去取長補短，這些困擾行業的難題或可得到解決。”

的確，若以割裂的眼光看待內容IP，每一環節都有其不可避免的短板。過去很長時間，國內外諸多內容公司，雖然目標都直指迪士尼，但往往只學其皮毛不得精髓，對於IP的理解和規劃停留在孤立和短期的狀態，也因此造成了諸多問題。

此前影視行業裏濫改魔改橫行，一些版權由於即將到期而被草草開發，過程中根本不考慮其長期的生命價值。還有部分優質的IP在影視化過程中被顛覆性修改，受限於行業生態的不成熟，劇本在製作階段遭到多方修改，以致故事被矮化、窄化，失去了IP原本應有的立意和內涵。這樣的魔改行為，不僅會讓“原著粉”吐槽，也損害了原本IP的口碑。

究其根因，還是同一IP的權益太過分散，各個環節只以自身利益為考量竭澤而漁，缺少真正能調度全局、從IP生命發展角度出發的頂層設計，也缺少高效果敢的執行力。

早先，受限於作者認知不足以及行業尚未成熟，許多優質文學作品，版權長期處於混亂狀態，無法形成整體性的運營。因此導致上述頭部IP在影視化過程中，頻繁“跳票”。一盤散沙的IP開發方各自為戰，項目之間缺乏統籌，彼此割裂，讓原本優秀的IP走了不少的彎路。

另外，IP“影遊聯動”的概念也一度被認為是偽命題。通常情況下，影視作品與遊戲的開發週期不同，影視火熱的時候，遊戲往往還處在研發製作階段。週期的割裂導致了IP熱度的無法延續，理想狀態下通過影視作品為遊戲引流做法也很難奏效。

IP開發環節的分散，不僅在內容生產層面造成了亂象，對於各環節中的從業者，也存在着利益分配不均的狀況。原著作者很難插手改編環節，眼睜睜看着自己的作品被魔改濫改；編劇的話語權也不斷受到擠壓，被各方力量所影響。長此以往，造成人才逐漸流失，行業也將面臨失血困境。

諸多亂象疊加，導致行業內一度流傳着“IP失靈”的説法。但細細剖析，這樣的結論有失偏頗——失靈的不是IP，而是混亂的IP運營系統和操作方式。

如何才能保持IP的厚度和開發的完整性，讓IP價值最大化？“大閲文”IP生態鏈的模式或許能帶來些啓發。

首先要做好對IP的把關。閲文身處IP產業鏈的最源頭，旗下網絡文學平台長期為下游的IP改編提供優質內容，也是IP改編形成熱潮的基礎環節。作為整個產業的上游，閲文承擔着「把關人」的角色，從源頭處對IP進行篩選、規範IP開發，是保證下游河道“清澈”的關鍵。

其次，在自建IP能力的同時，要以產業集羣的力量系統性地打造IP。從內部來看，閲文通過2021年的組織、人才升級，圍繞IP生態鏈進行了一系列人才儲備和能力建設。去年發佈會上，閲文對外宣稱，將重點夯實視覺化能力。從今年一系列影視和動漫精品來看，其IP視覺化能力已經取得初步驗證。

而從開放協作上看，“大閲文”生態內整合了從網文到IP改編的全流程協同製作能力，所有項目均能在一體化的系統內，進行整體運營。規範化、標準化的操作方式，也讓大閲文生態中，爆款、精品頻出。此外，大閲文IP生態鏈不僅做到了內部順暢循環，對外部也有着輻射和帶動作用，通過影響合作伙伴，與合作伙伴共創、共建IP生態，從而形成對整個行業的推動。

正如程武在財報電話會議中所提及的：閲文對IP的開發是系列化、長週期的。

在這樣的生態體系下，眾多超過十年以上的經典IP依然還保持着創造力，像《斗羅大陸》《全職高手》還在接連推出口碑新作；與此同時，隨着成熟的操作模式被複用，更多新的代表IP也在源源不斷產生。

如此一來，大閲文生態構築的內容蓄水池，便成了一汪活水。