拼多多下了一盤「農業」大棋_風聞
金融圈女神经-金融圈女神经官方账号-知名财经博主2022-03-26 14:04
曲豔麗 | 文
3月中旬中概股被砸盤，拼多多股價一度跌至23元，但這種下跌是應激反應。果不其然，截至發稿日，拼多多已然反彈。
拼多多2021年四季度及全年度財報，恰在3月21日公告。一切魔鬼的細節都藏在數據裏，拼多多短期的退後一步、長期的戰略轉向，以及落實在財務報表上的相應變化，都見微知著地在發生着。世界上有兩種東西終究藏不住：一是打噴嚏，二是財務報表。
我們需要看清楚短期，但長期更為重要。
截至2021年底，拼多多年活躍買家數達8.687億，同比增長10%，單季新增約140萬。四季度，拼多多APP平均月活躍用户數為7.334億(MAU)，同比增長2%。
所有人都留意到，用户數放緩是顯而易見的，甚至整個中文互聯網世界都正在見頂，但是這不是一個時代的結束，而是另一個時代的開始。拼多多不再以爆發式增長的「攻城者」的形象出現。
2021年拼多多前董事長黃崢辭職之際，早已預示了這個結局：「傳統的以規模和效率為主要導向的競爭，有其不可避免的問題，要改變就必須在更底層、根本的問題上採取行動。」
回過頭看黃崢的親筆信，態度實則堅定。「拼多多很年輕，還有很厚、很長的雪坡，還有比較長時間的高速增長空間，但如果要確保它10年後的高速高質量發展，那麼有些探索現在已經是正當其時了。」用户數增長是典型的成長股爆發期，但在雪坡上滾雪球、構築屬於自己的獨特的護城河，是拼多多此刻正在下的一盤大棋。
這也是陳磊接棒拼多多董事長一年以來的首份財報。
「2021年是拼多多轉型的一年。」拼多多管理層在財報電話會議上如此總結。
在明面上，最顯著的一個變化，是戰略重點從營銷轉型為研發。
財報顯示，拼多多四季度的研發費用為20.226億元，全年研發費用達到89.926億元，同比增長30%。與此同時，銷售費用為113.7億元，同比下降23%，是歷史最低水平。「這是戰略的轉變。增速放緩，我們更謹慎，控制費用。我們更加關注技術，策略聚焦於投資農業。」拼多多管理層答投資者問。
收入和利潤上的變化，是更為根本的。
四季度，拼多多總收入為272.309億元，2020年同季度是265.477億元，同比增長3%。截至2021年12月31日的12個月期間的GMV為24,410億元，截至2020年12月31日的12個月期間是16,676億元，同比增長46%。
「21Q4用户和收入不及預期，但利潤超預期。」信達證券傳媒互聯網及海外首席分析師馮翠萍點評道。
拼多多管理層在電話會議上對此解釋：「首先，拼多多在現有規模上，長期不斷高速增長是不現實的。」當拼多多策略性調整了增長目標，體現在利潤表真金白銀的改善，現金流向好。這意味着，拼多多從「高速度」向「高質量」的轉變，第二增長引擎啓動。
在如今的信息化社會里，一個新型公司的成長增速是令人目眩的。在上個世紀，可口可樂成為市佔率第一的飲料公司，百年經營，穿越戰爭和滄桑。在千禧年之後，一家互聯網巨頭實現10億用户數，耗時20年。但拼多多即將到達這一目標，卻僅僅用了6年時間。我們所身處的世界，一切都是加速模式，如同霹靂手段。
當我們關注成長股的時候，我們在關注什麼？增長是一方面，但更為底層的是，管理層是否着眼於未來，並逐步執行。
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在財報電話會議上，拼多多董事長陳磊稱，「農業的線上化率仍然很低，相比於更早被線上化、更高線上化率的品類。在現有履約體驗下，用户的很多需求沒有被滿足。」
截至2019年，中國農產品流通各渠道佔比調查中，電商渠道佔比其實只有2.8%。這是一個典型的長坡。當電商行業從增量競爭轉入存量競爭，農業的數字化無疑是一個新藍海。
這就是拼多多為什麼在堅定不移地投入農業的原因。
去年8月，拼多多宣佈設立「百億農研專項」，陳磊擔任一號位。有一個細節能夠體驗拼多多意志之堅決：2021年Q2季報之後，陳磊稱，二、三季度的利潤全部投入到該專項，「這是一項重要且具有挑戰性的工作，我們將耐心投入，本季度的全部利潤及以後幾個季度可能有的利潤，將首先進入這個專項，直至100億的總額得到滿足。」
「百億農研」的目標是，發展農業科技核心技術、推進農業科技普惠。
百億農研的商業價值和利潤率不是目標，而是面向農業和鄉村重大需求，拼多多管理層在回應專項對財務報表影響的時候這樣回應。
對投資農業科技而言，收效必然不是立竿見影的。一個商業機構，能夠着眼於社會價值、長期價值，不執着於短期數字，不得不説，這是一個偉大的選擇。拼多多管理層在2021年Q4財報電話會議上，也很坦率地指出，業務週期和財報週期不是平滑對應的，一切都需要耐心。
農業是寫在拼多多的基因裏的。
拼多多做農產品起家，從拼農貨、農貨上行、從田間到餐桌、「新品牌計劃」等等，從第一天開始，就在農業上深耕心力。這是因為，農業的流通鏈路、品牌化和電商化改造相當困難，然而拼多多的商業模式卻與之是高度匹配的。「拼單」模式和社交屬性所聚集的規模效應，構成了碎片化的需求方在同一時間維度的集中，再分配至上游產區，迅速消化掉成熟期短暫的大批量的當期農產品。拼多多通過一套「農貨中央處理系統」進行大數據匹配，這是大數據和人工智能向傳統產業賦能的最典型的案例之一，農貨不再是被動等待的。
與其説，拼多多將戰略重點指向了農業科技，不如説，一切都是自然而然發生的、是扶級而上的，是資源稟賦、和本能供需，讓拼多多和農業相互找到了彼此。
誠然，商業機構的盈利目標是第一位的，但是一個正直善良的企業，只有找到了最恰如其分的「外部性」，為整個社會創造了真實而巨量的價值，如此，才能構成最牢不可破的護城河。在投資中，這才是最底層、最根本的邏輯。
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拼多多「種草莓」的故事是有趣的。
在自媒體作者張鵬的回憶中，每次和拼多多管理層交流，最終都會説到農業這件事兒，比如與聯合國糧農組織、中國農業大學聯合舉辦的「多多農研科技大賽」。這件事據説是拼多多最高管理層親自拍板、親自推動的。
在「草莓AI種植挑戰賽」中，在120余天時間內，青年科學家們要琢磨如何用代碼遠程「種出」好吃、經濟的草莓。
「預計再過三年，團隊可以做到千萬級別營收。」程飆説。
在「草莓AI種植挑戰賽」中，其他參賽者也是八仙過海：7名瓦赫寧根大學、屯特大學、阿姆斯特丹大學的青年學者組成的AiCU隊，由中國農業大學、國家農業智能裝備工程研究中心的博士們組成的CyberFarmer&HortiGraph團隊，全國勞動模範、江蘇鎮江的草莓種植高手紀榮喜等等。
多多農研的終極指向，是從「種得多」到「種得好」，為全球從事科技農業的青年提供一個產學研結合的平台。
一句話總結，從「有效率的算法」到「有價值的算法」。
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相比「多多農研」的高科技，「農地雲拼」的故事是拼多多的基本盤了。
「農地雲拼」是拼多多近年探索的一種與農產品產業帶共同成長的路徑。
以蘋果為例，中國蘋果產業是以小規模果園種植為主體的，有自然成熟週期，通過「拼」的模式，將時空上高度分散的需求，在雲端精準匹配，從鄉村果園直連家庭果籃。
以陝西洛川頂端果業為例，其10000畝果園，由1000多户種植户託管，生產出的蘋果直連拼單用户。中國農大課題組曾就「農地雲拼」模式進行重點調研，發現與傳統型蘋果產業鏈相比，電商型蘋果產業鏈表現出更強的韌性。當2020年下半年蘋果價格出現波動之時，陝西洛川頂端果業依然按照蘋果質量，以高於市場價0.2-0.3元/斤價格收購，帶動農户去年每家增收2萬元。
按照經濟學原理，其中超額收益的部分，就是流通鏈路環節精準匹配、效率提高創造的。
物流是電商繞不開的環節，也是最重要的基礎設施之一。據悉，拼多多在農產品專用物流體系上亦持續重投入，核心是末端物流站點「一站多能」。
王震、以及山東榮成海歸宋楠，在拼多多農產品產業鏈中的角色，叫做「新農人」。新農人即返鄉青年，好比毛細血管，直連所在產區的各個農户，梳理當地農產品的集聚、分級、封裝、物流環節，還要幫扶建檔立卡貧困户。從這一點上講，拼多多是直接跑到農產品上游、做生產標準化的平台。
因此，拼多多的「農地雲拼」模式，抽象到最後，就是將傳統的流通環節簡化成「農户-新農人-消費者」，從而短鏈化。
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因為百億補貼、限時秒殺、萬人團等扶持資源，涉農產品成為拼多多增長最快的種類。
截至2021年12月1日，拼多多平台上單品銷量超10萬單的農產品達到6000餘款，同比增長43%。單品銷量超100萬單的農產品達到50餘款。
在2021年的第三屆「農貨節」中，拼多多百億補貼頻道先後覆蓋400多個優質農產品，首批上線的精選農(副)產品即突破1000款。據悉，自「百億補貼」上線以來，優質涉農商家已突破1萬家，並累計上線超2萬款農產品。
拼多多管理層在財報電話會議上稱，「農業是非常重要的涉及日常生活的領域。」
拼多多想做的，是「獨一無二的農產品銷售」、「堅持農產品零佣金的承諾」。農業產品在短時間內直接交付給用户，對農户來説縮短了時間，對用户來説減少了價格，這是非常簡單的道理。
深耕農業，無論是產業鏈的數字化升級、或者農業科技的研發，聽起來都是商業行為與社會公益的結合。拼多多的未來，或是「新型農業科技企業」。
那麼，拼多多為什麼要做這個事情？
人們常説，企業家是價值觀先行的。何為價值觀？就是判斷做什麼事是有價值的。任何一個企業想要百年長青，所思所想的，都不應該只是今年或者明年該賺多少錢，而是如何沿着資源稟賦，把護城河挖得越來越深。當圍繞着你的合作伙伴、幾千萬農户、8億消費者都真實得利，企業自然而然也就獲得了永續存在的價值。
自拼多多誕生以來，資本市場質疑的聲音很多，「靠補貼」、「燒錢換規模」等不絕於耳，如今，隨着拼多多的一再成功，這種聲音已經式微。過去的這一年，拼多多更加證明，已完成早期的營銷驅動式增長，收入增長開始真實地轉化為利潤，與此同時，全面轉向研發，押注在未來。