頭部酒企產能“大躍進”：少喝酒喝好酒？_風聞

作者：長風

白酒行業近年來競爭更加激烈，酒企通過各種形式提升品牌知名度和業績，白酒賽道也更加擁擠。

在此種情況下，部分白酒企業依然上項目擴產。

這到底是怎麼回事？

酒企掀起擴產潮

市場不時傳來酒企擴產的消息：今世緣計劃在未來5年投入90.67億元增加產能；古井貢酒宣佈投資89.24億元實施釀酒生產智能化技術改造項目計劃；瀘州老窖宣佈追加資金用於釀酒工程技改項目，該項目於2016年規劃建設，增加投資後項目總投入約為88.77億元；五糧液宣佈投資27.5億元對制麴車間進行擴能改造；茅台宣佈投資41.1億元擴產新項目。

在宣佈擴建計劃的企業中，既有茅台、五糧液、瀘州老窖這樣的頭部品牌，同時也有古井貢酒和今世緣這樣的腰部品牌。

這些酒企大規模擴產，到底是基於自身實力，還是在資本加持之下的舉動呢？

從今世緣的公告來看，今世緣將新增優質濃香型原酒年產能1.8萬噸、優質清雅醬香型原酒年產能2萬噸，合計擴建產能3.8萬噸。2021年5月，今世緣董秘王衞東向投資人表示，當前今世緣的釀酒產能為2.7萬噸，累計產能將達到6.5萬噸。

古井貢酒也曾有過類似的增產投入，其投資89.24億元擴建產能，建成後形成年產6.66萬噸原酒、28.4萬噸基酒儲存和13萬噸成品灌裝能力的現代化智能園區。

早在2020年7月，五糧液也曾提出投入12.68億元，擴建12萬噸產能的計劃。

企業大手筆的投入，其產能消化能力如何，這引發了行業質疑。

對此今世緣表示，不存在產能過剩的問題。公開信息顯示，今世緣2018年到2020年總產量分別為1.9萬噸、2.2萬噸、2.5萬噸，產能利用率從70%上升至93%。而這3年間，今世緣的原酒使用量分別為1.8萬噸、2.1萬噸、2.1萬噸。

不過，隨着今世緣產能開發的逐步提升，產銷率則從2018年和2019年的95%下降到2020年的84%。

政策支持疊加市場火爆 酒企跑步入場

事實上，國家政策支持是酒企擴產的因素之一。

2022年1月26日，國務院印發《關於支持貴州在新時代西部大開發上闖新路的意見》，提出發揮赤水河流域醬香型白酒原產地和主產區優勢，建設全國重要的白酒生產基地。

2022年1月10日，工信部發布《關於加快現代輕工產業體系建設的指導意見（徵求意見稿）》提出，針對年輕消費羣體和國外消費羣體，發展多樣化、時尚化、個性化、低度化白酒產品。

2022年2月8日，貴州省發改委官網發佈2022年貴州省2500個重點民間投資項目，計劃年度完成投資4214.11億元。據不完全統計，其中酒類相關項目共58個，總投資額超過737.4億元。

無論是國家政策利好還是地方層面支持，白酒行業將迎來持續發展期，政策支持醬酒主產區建設，對川貴地區酒企更是重大利好，相關企業可以藉助國家政策層面的支持來加快自身的產區標準化建設。相關配套措施或將出台，對釀酒行業將會起到明顯的推動作用。

此外，酒企的擴產熱與醬香酒的火爆不無關係。

醬香酒市場快速增長，已成為僅次於濃香型的第二大白酒香型。近年，諸多酒企業績來源於醬香品類，。

據平安證券數據，2020年，醬酒就憑8%的產能貢獻了白酒行業26%的銷售收入和40%的利潤。

醬酒吸引了眾多企業，也獲得資本的青睞。2021年以來，醬香酒助力白酒在二級市場一路走高，資本市場賺得盆滿缽滿。跨界佈局的海南椰島進軍醬酒之後，半個月內股價飛漲150%。茅台鎮基酒被爆炒，價格翻倍。

醬酒消費市場也在增長，郎酒、國台、習酒、釣魚台等二線酒企成為緊俏茅台的替代品，填補茅台缺貨的空隙，在輪番漲價的同時依然緊俏。

白酒競爭維度不僅在產能也在品質

醬酒的火熱還在於其特有的高品質和稀缺性。伴隨着消費需求的上升，市場對高端白酒的需求逐步擴大，這也直接刺激白酒企業升級擴張生產規模和調整產品價格。然而優質白酒在市場上佔比甚少，這直接導致其成為稀缺資源。

對此，中國酒業協會名譽理事長王延才曾表示，中國的高品質白酒不足國內白酒產量的1%，高端白酒目前仍然處於極度稀缺狀態。

中國白酒行業已進入長期不缺酒，長期缺好酒的時期。頭部品牌的產品市場價格不斷提升，很大一部分原因就在於其卓越品質與稀缺屬性。

另外，高端白酒高額的利潤也吸引着酒企紛紛入局，搶佔市場。企業擴產是最直接的方法，這是因為優質白酒的出酒率極低，而擴大產能、改進技術是提高優質白酒產量最直接、最有效的方法。

頭部酒企在中高端市場具有壟斷性優勢，擴產是為了迎合未來高端市場持續擴容的趨勢，也是頭部酒企增強區域及行業影響力的重要手段，通過擴大產能來擠壓非名酒，從體量上獲得競爭優勢。

當前白酒競爭維度已轉移到品質競爭層面，本輪擴產也是酒企長線佈局“以品質為核心”的戰略。

需要注意的是，醬香白酒不僅介入的門檻高，而且對白酒企業的生產水平和儲藏技術要求高。企業如果沒有過硬的陳酒基礎，沒有十足的把握便貿然入局，或將招致失敗。

白酒市場也在變動中，從某種程度上説，市場越瘋狂，盲目擴產的危險也就越大。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）