亞洲最大另類資產投資公司太盟(PAG)遞表港交所，資產管理規模約500億美元_風聞

據港交所披露，太盟投資集團(PAG)已向港交所提交IPO申請，聯席保薦人為高盛與摩根士丹利，財務顧問由瑞銀集團擔任。

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據招股書顯示，PAG於快速增長的另類資產管理行業開展業務，其中包括私募債務、私市股權、風險投資、房地產、基礎建設及對沖基金等資產類別。

近年來，全球另類資產管理市場無論是按絕對值計還是相對於全球潛在資產管理市場而言，均有顯著增長。根據NMG的資料，由於更多投資者進行或增加資產配置，以從亞太地區具吸引力的增長及回報機遇中獲益，預計2021年至2026年該區另類資產管理行業將以17%的複合年增長率增長，達到5.7萬億美元。

太盟是一家領先並專注於亞太區的另類投資公司，公司的資產管理規模約為500億美元。過去20年，PAG通過創新產品，提供穩定、持續性高且領先市場的淨回報，實現了強勁增長。

2010年，在公司創始人單偉建的領導下，PAG將三大核心策略部門（即信貸及市場、私市股權及不動產）整合為統一的運營平台。在近300家機構基金投資者（包括全球領先的資產配置機構）的支持下，公司的資產管理規模在過去十年中增長了約六倍。

PAG在亞太區設有10個主要辦事處，僱用近600名員工。公司的平台規模龐大，提供13種基金策略及30只活躍基金。

太盟的經常性收入高度可見，封閉式基金佔資產管理規模的逾85%，並訂立長期的合約費用安排。公司目前正在市場上募集新基金，此舉將鞏固太盟高度穩定的經常性收入基礎。

自截至2018年12月31日止年度至截至2021年12月31日止年度，PAG擁有人及非控股權益應占收入由3.03億美元增至6.80億美元，複合年增長率為30.9%。於同期及經計基金分派收益拆分變更，PAG擁有人應占費用收入相關收益由7220萬美元增至1.83億美元，複合年增長率為36.3%；PAG擁有人應占可分配收益由8220萬美元增至2.20億美元，複合年增長率為38.9%。公司相信，由於公司基金的業績持續領先行業，以及公司向基金投資者募集新資本擁有良好往績記錄，公司的收入將繼續強勁增長。

如今，根據NMG的資料，作為僅有專注於亞太區的真正多元化、多策略且規模龐大的另類投資公司，PAG擁有獨特的行業地位。相比於公司的競爭對手通常集中於單一地域或單一策略，太盟在多元化的投資策略領域及廣泛的地區部署資本，令公司的增長及業績不依賴於任何單一區域或資產類別。

自PAG創立以來，截至2021年12月31日，公司已投資超過700億美元：

就地域而言，52%投資於大中華區，21%投資於澳大利亞及新西蘭，10%投資於北亞，4%投資於印度，3%投資於東南亞，其餘11%投資於其他地區。憑藉在亞太區主要城市（包括香港、東京、上海、新加坡、悉尼、北京、首爾、台北、墨爾本及孟買）的本地化佈局，公司認為太盟已建立了較同行更多元化的投資版圖。

就策略部門而言，31%投資於私募債務，36%投資於私市股權，19%投資於不動產及13%投資於流動性策略及公開市場。公司有能力投資於全方位的投資機會，無論該投資機會為資產或現金流所支持、期限為短期或長期、流動或長期持有控制權，以及良性或不良性資產。

自成立以來，PAG能夠部署超過700億美元的資本，並已變現了逾400億美元，為公司的基金投資者在多個市場週期中提供穩定的現金流及回報。

目前，PAG在全球12個主要辦事處（除紐約及倫敦外，有10個亞太區辦事處），共有293名投資專業人員、68名投資支持專業人員及216名非投資專業人員。

自成立以來，公司所有的核心策略部門均實現了超過20%的總回報率。所有策略部門的淨回報率（即扣除管理費及基金分派收益的總回報率）持續高於15%。太盟回報的實力、質量及穩定性令每隻基金的承諾資本規模超過其之前規模。

PAG的新基金策略亦展現出提供行業領先回報的能力。根據NMG的資料，公司私市股權策略部門的首個成長基金(PAGGCI)所提供的回報實現了26%的強勁的淨內部收益率，而同業同類基金為21%。公司的核心增值不動產基金(PREPI)已實現19%、排名前四分位數的淨內部收益率，而同業同類基金則為12%。

於過去五年，PAG所有的策略部門均實現了資產管理規模擴張，信貸及市場、私市股權及不動產的資產管理規模複合年增長率分別達至30%、22%及20%。

自成立以來，公司每三至四年為各基金策略籌集後續基金，而後續基金的承諾資本平均較其前身擴大50%以上。截至2021年12月31日，按資產管理規模計，公司近50%的封閉式基金已處於撤資階段，且公司能充分把握各策略部門於不久將來籌備後續基金的時機。例如，信貸及市場策略部門現已推出第五隻貸款基金；私市股權策略部門現已推出第四隻併購基金；不動產策略部門現已推出第三隻核心增益/增值型基金。

PAG的管理團隊由公司的創始人領導，彼等與9名合夥人一同作為集團管理委員會的成員監督及管理業務。該委員會由集團創始人領導，成員包括來自各職能部門且體現了太盟文化的資深行業專家。下表介紹了PAG、策略部門及運營領導團隊：

PAG作為一家另類資產管理公司，為公司管理的投資基金提供投資管理、顧問及諮詢、資產管理服務。公司的各項投資基金均專注於三大核心策略業務之一併據此進行管理，即信貸及市場、私市股權及不動產。

公司就基金提供的服務設有一體化的收費收入模式，主要包括管理費及基金投資利潤分成，在基金投資者已獲得特定的門檻投資回報的前提下，公司將其確認為合併全面收益表中的「基金分派收益」。

PAG擁有具有吸引力的財務狀況，得益於公司領先的規模、持續的盈利增長、多元化的收入來源以及公司以費用收入相關收益為中心及輕資產、輕負債的模式。

公司的領先規模充分呈現在資產管理規模於過去十年約六倍的增長，至截至2021年12月31日的470億美元，公司的13種基金策略產生多樣化的收入來源，以抵銷基金週期帶來的波動。截至2021年12月31日止年度，公司的資產管理規模與資產淨值比率約為84倍。

本次香港IPO籌資淨額的約75%預計將用於資助新的策略。PAG認為快速增長的亞洲另類投資市場存在大量未開發潛力。而公司主要專注於能力、策略及產品方面的創新，以把握亞太區的大量投資機遇，公司亦將尋求互補、無機的附加機會，以豐富公司的平台及地區專業知識。截至最後實際可行日期，公司尚未確定任何有意合併或收購的具體目標。

籌資淨額的約25%預計將用於繼續投資太盟基礎設施技術、研發以及環境、社會及企業管治措施。創新是PAG基因的一部分，公司將繼續投入更多資源改善公司的技術平台，從而進一步加強公司的研發以及環境、社會及企業管治方法，為投資者創造價值。