雲南白藥2021業績暴雷，炒股虧19.81億_風聞

3月25日晚間，雲南白藥公佈2021年年報，報告期內，公司實現營業收入363.74億元，同比增幅為11.09%；實現利潤總額34.82億元，同比下降48.80%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤28.04億元，同比降49.17%，為20年以來首次同比下滑。值得關注的是，僅炒股這塊，公司就虧損了19.81億元，虧損規模較去年三季度末（15.5億元）進一步擴大。

業績增長放緩

財報顯示，2021年雲南白藥扣非後歸母淨利潤同比增加15.17%，較2020年的同比增速26.63%，下降了11個百分點。其中，以雲南白藥牙膏為核心的健康品子公司實現營收59.1億元，同比增長9.7%，增速較上年進一步放緩；而省醫藥（商業）受藥品價格集採影響，淨利潤5.4億元，同比下降14.7%，

從上下半年看，21年上半年，健康產品子公司收入同比增長22.5%，下半年同比下降3.8%；母公司（醫藥工業）21年上半年收入同比增加39.0%，下半年同比下降17.1%，國盛證券研報指出，上下半年增速發生明顯變化的原因主要是20年和21年疫情節奏的不同，對業務影響也不同。此外，產品終端庫存水平可能也對產品發貨造成一定影響。

牛散帶頭炒股，怎奈折戟小米

公開資料顯示，早在2019年上半年，雲南白藥就開始了證券投資。據財報披露，2020年，證券投資業務給雲南白藥帶來了公允價值變動收益22.4億元，佔據當期利潤總額的32.94%。嚐到甜頭的雲南白藥，加大了對證券的投資。然而，天有不測風雲，2021年10月，雲南白藥因前三季度炒股損失15.55億元，登上微博熱搜，被投資者質疑“不務正業”。而其炒股虧損在四季度進一步擴大。財報顯示，雲南白藥共投資了包括小米集團、騰訊控股、伊利股份、恆瑞醫藥、通威股份等在內的9只股票。報告期內，僅投資小米集團就虧了14億元，騰訊控股損益為-1.05億元，投資恆瑞醫藥損益為-2.1億元。

高處落地，導致雲南白藥股市浮沉背後的男人正是其聯席董事長陳發樹。在A股市場，陳發樹有“中國巴菲特”之稱，曾經成功投資紫金礦業，從中暴賺數百倍而一舉成名。隨後，他又先後參與青島啤酒、雲南白藥、隆基股份、中國中免等多家知名企業，均獲利頗豐。2009年，陳發樹舉牌雲南白藥失敗，但他沒有就此放棄，通過在二級市場買入的方式，陳發樹成功進入雲南白藥股東行列，2015年進入前十大股東列表。隨着2016年雲南白藥啓動混改，陳發樹控股的新華都實業增資大約254億元，實現雲南白藥50%控股權，2018年6月，陳發樹成為雲南白藥法定代表。目前，陳發樹直接持有雲南白藥0.7%股份，並通過新華都實業集團間接持有24.27%股份。

“牛散”帶頭，雲南白藥深耕股市也就不足為奇了。一榮俱榮一損俱損，隨着雲南白藥折戟股市，陳發樹的身家也大幅縮水。在近日公佈的2022年胡潤全球富豪榜上，陳發樹排名356位，財富510億元，較2021年減少200億元。另一方面，監管也開始重點關注陳發樹。3月23日，由於陳發樹及其一致行動人在舉牌森特股份時並未及時公告，北京證監局決定對其採取出具警示函的行政監管措施。

客觀上來説，雲南白藥並非上市公司被割韭菜第一人，早在2018年，血製品行業的上海萊士，就因炒股虧了20億，一把虧掉了公司三年的利潤。投資有風險，下手需謹慎。雲南白藥在股市被割韭菜後，也有專心迴歸主業之意。財報顯示，雲南白藥2021年處置了部分權益工具投資，交易性金融資產比重下降11.23%至47.2億元。2022年1月，雲南白藥在機構調研時表示，公司充分聽取廣大投資者對公司發展的意見和建議，在原有的風險控制措施基礎上，嚴格控制二級市場投資規模，2022年，在董事會審批的額度範圍內，公司將逐步減倉，不繼續增持。

醫美佈局坎坷艱難

證券投資風險高，在業績增長乏力的背景下，雲南白藥嘗試不斷探索新業務。其佈局縱深極廣，從藥到牙膏、洗髮水、茶葉、工業大麻、醫美以及特醫食品等多個領域。在2021年年報中，雲南白藥稱，公司2021年在醫學美容、口腔護理和新零售健康服務、皮膚科學的佈局初見成效。2022年以來，雲南白藥多次在投資者互動平台上表示，公司計劃於2022年12月前，在北京、上海開設8家醫療門診部機構。然而，財報顯示其收購的醫美企業上海雲臻醫療科技有限公司期內虧損144.5萬元。

112億押注上海醫藥

就在2021年年報發佈當天，雲南白藥還發布了另一則公告，披露了其戰略投資上海醫藥一事的最新進展。公告顯示，3月23日，雲南白藥收到上海醫藥《進展告知函》，證監會已核准上海醫藥非公開發行不超過8.5億股新股。而雲南白藥正是這批新股的最大買家。2021年5月，雲南白藥發佈公告，擬作為戰略投資者以自有資金認購上海醫藥非公開發行A股股票6.66億股，認購資金總額不超過112.29億元。此次非公開發行完成後，雲南白藥將持有上海醫藥18.02%的股份，成為上海醫藥第二大股東。

雲南白藥稱，將與上海醫藥在產品、資源和渠道上協同互補，在中藥及大健康領域形成戰略協同。