基金周策略：“隆冬已過，春寒料峭”_風聞

作者：漣漪

3月28日-4月1日

第一部分

上週俄烏衝突緩和，全球市場情緒企穩，A股市場走出觸底反彈的行情，三大指數震盪回升。上週各大主要指數具體表現為：上證指數上漲2.19%，深證成指上漲1.29%，上證50上漲3.04%，滬深300上漲2.43%，創業板指上漲1.10%，科創50下跌1.60%。

行業板塊方面，受益於穩增長利好政策房地產延續上週上漲勢頭，近兩週累計上漲超11%。建築材料亦受益於地產環境改善，漲幅居第二位。大金融啓動，銀行非銀漲幅居前，另外傳媒、煤炭等漲幅較好。電子行業領跌，國防軍工、有色金屬、機械設備等跌幅居前。題材方面，物業管理、租售同權漲幅居前，新冠治療領跌，CRO概念等跌幅居前。下週市場走勢將重點關注國內3月經濟金融數據，美聯儲3月議息會議紀要。

利率債方面，上週各期限收益率全面下行。具體來看，國債1年期下行5.80bp，3年期下行5.02bp，5年期下行2.61bp，7年期下行3.25bp，10年期下行2.29bp；國開債1年期下行9.01bp，3年期下行8.24bp，5年期下行5.73bp，7年期下行3.00bp，10年期下行2.82bp。

信用債方面，上週各期限收益率全面下行。目前，半年、1年、3年、5年AAA中短期票據的收益率分別為2.53%、2.66%、3.05%、3.45%，AAA企業債收益率分別為2.53%、2.65%、3.09%、3.46%，AAA城投債收益率分別為2.52%、2.67%、3.06%、3.49%。

第二部分

【東北證券：4月市場有望延續震盪，當前保增長政策着力的地產、銀行等】

東北證券指出，4月市場有望延續震盪，當前保增長政策着力的地產、銀行等，以及部分高景氣行業如醫藥、TMT和新能源等可能佔優。

【萬得基金：板塊方面，短期重點關注彈性好的板塊】

萬得基金認為，政策面暖風頻吹，北上資金重現大額淨流入，情緒面向好。

板塊方面，短期重點關注彈性好的板塊，如：證券、新能源、地產指數基金。築底反彈需要一個過程，定投或是更好參與方式。

第三部分

【睿郡資產董承非：“隆冬已過，春寒料峭”】

睿郡資產董承非表示：分析後發現茅指數、恒生科技指數和納斯達克中國科技股指數走勢竟然高度雷同，三個指數的調整時間點基本一致，只是A股茅指數抗跌性相對更強。近期市場經歷了大幅調整，但由於國內現階段可投資渠道有限，資金並沒有離開市場。

往後看，影響市場的因素有很多，包括政策面、資金面、信心等。董承非認為，業績會是其中最重要的一個變量。“現在看下來，對2022年的業績，大家肯定有利潤增速往下走的預期，馬上進入一季報了，市場可能比較敏感，大家都在邊走邊看。決定後面市場的最重要因素可能就是業績。”

【中歐基金袁維德：行業配置上新興行業和傳統行業中優質公司為主】

中歐基金袁維德認為，在當前的時點下，組合會在行業上進行均衡，力爭降低組合波動，行業配置上以風電新能源、軍工、傳媒、電子、醫藥、計算機等新興行業再到化工、輕工、機械等傳統行業中優質的公司為主。

但當前的宏觀背景下，無論是新興行業還是傳統行業的製造業公司，大部分行業都暴露在原材料價格不斷上行的風險下。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）