被低估的美圖，如何打破工具不賺錢的“魔咒”？_風聞

出品 | 創業最前線

作者 | 高羽

導語：

不知從何時開始，工具產品開始被低估，科技巨頭們羞於談工具產品。大家彷彿忘記“用一款軟件改變用户的生活”式的創新是多麼令人興奮。

大家耳熟能詳的Adobe公司，憑藉圖形文字打印軟件PostScript和修圖軟件Photoshop享譽全球，目前市值高達2000多億美金。在2020年，其市值曾一度超越特斯拉。

Adobe公司成功的原因之一，來自於其訂閲業務的大放異彩。2008年，Adobe推出首個訂閲產品Photoshop Express。自那時起，Adobe訂閲收入一路從400萬美元增長到99.9億美元。這一增長也意味着，從2012年到2019年其複合年增長率高達47%。

而國內的影像賽道領頭羊美圖公司也憑藉訂閲業務取得不俗成績。2020年第四季度，美圖公司在國內應用中推出VIP訂閲業務。短短一年的時間，美圖“VIP訂閲”業務各項數據均快速上漲，已達到與其第一大收入廣告業務比肩的程度。

3月30日，美圖公司2021年全年業績報告發布，報告期內實現總收入人民幣16.660億元，毛利達人民幣11.251億元，同比分別增長39.5%和41.7%，實現連續兩年盈利。

其中，截至2021年底，美圖在全球的VIP會員數約400萬名，與2020年底的水平相比增長一倍以上。VIP訂閲及影像SaaS業務貢獻5.2億元收入，同比大增146.9%，已成為公司新增長引擎。

這也讓同樣一直被低估的美圖公司成功打破那個“工具不賺錢‘魔咒’”——VIP訂閲業務和影像SaaS，續寫其作為影像龍頭的“美麗神話”。前者改變了美圖以廣告營收為主的局面，實現從“流量變現”到“產品變現”的轉型；後者的佈局，則是給美圖打開了更大的市場，而這也讓美圖的價值得以重估。

1、持續創新產品，引領“美出圈”新趨勢科技創新始終是企業發展的原動力，從美圖的財報增長中，我們也可以看到產品創新帶動企業增長的趨勢。

在大眾的印象中，美圖是一家以用户產品為主的公司，而實際上，它的業務不止於此。今年3月，美圖一口氣發佈了六款新品，分別是Wink、Chic、美圖秀秀Mac版、美圖設計室、美圖雲修、美圖證件照。

其中Wink、Chic分別定位於面向個人用户的視頻人像美容精修App、潮流期刊相機。

美圖秀秀Mac版、美圖設計室、美圖雲修、美圖證件照則均面向有工作場景需求的用户和商業客户，如電商、新媒體、中小企業等，美圖秀秀Mac版提供圖片處理服務，美圖設計室可以實現商業海報製作，美圖雲修面向商業攝影企業，針對婚紗、人像、親子多類型攝影均實現批量修圖，降低人工修圖成本。

新產品的發佈，一方面可以看到美圖產品在生活場景的基礎上，豐富了工作場景的佈局；另一方面，可以看到美圖對用户需求洞察力和重視度。

美圖的用户，是與“美”密切相關的人羣，他們大多數在18-35歲之間，愛美、愛分享、愛創意。從前，他們通過美圖秀秀、美顏相機拍攝或美化圖片、視頻，在社交圈層分享；如今在國家鼓勵大眾創業、萬眾創新的背景下，越來越多的年輕人從事網絡視聽主播、跨境電商、視頻剪輯師、配音員等新興職業，他們對工作場景設計的需求不斷遞增，美圖影像SaaS業務為用户和企業提供專業的公共產品，實現普惠化的影像服務。

“PS對於設計師來説更實用，他們可以在辦公室將軟件下載到工作電腦中進行圖片編輯。但是對於我這樣的時尚博主來説，PS操作不夠簡單、本地化下載不夠靈活，不能滿足我天南海北到處跑的需求，我更需要多版本線上共享的桌面應用，美圖上新美圖秀秀Mac版，很能滿足我多版本使用的需求，會員權益也能夠打通使用，體驗更友好。”自由職業者張雨分享到。

而今，張雨這樣的用户不是個例，疫情讓居家辦公、遠程協作成為常態，自由職業的興起，讓許許多多用户和企業都有圖片編輯、海報設計等需求，影像SaaS產品的需求不斷加大。

“我們將產品從影像工具向設計工具延伸，讓產品具備遠程協作、共享修圖等功能，並打通多個桌面應用，就是觀察到用户的工作設計需求，為企業及個人提供設計解決方案。”美圖公司創始人兼首席執行官吳欣鴻表示，美圖還將不斷進行產品創新，滿足用户在各個場景的影像新需求。

2、發力第二增長引擎掘金千億SaaS市場互聯網公司中通過不斷創新驅動企業高速發展的早已不是新鮮事。如騰訊公司，通過QQ、微信、遊戲等業績的創新，不斷刷新着公司的市值，創造增長神話。

近年來，SaaS業務逐漸成為互聯網公司創新的重要領域，釘釘、飛書等企業辦公SaaS產品上線，在解決後疫情時代遠程辦公痛點，也迎來了自身的飛速發展。

而作為一家與“美”為核心的科技公司，美圖早在2019年，就開始了美業SaaS的佈局，投資了美妝供應鏈SaaS公司美得得，隨後在2021年12月，進一步完成了對美得得的收購，美得得的財務業績在今年1月併入公司財務報表。公開信息顯示，截至目前美得得業務已覆蓋250多個城市的11500多家化妝品門店，並且其在2021年營收超過2020年的4倍。

美圖在美業SaaS方面的佈局，一方面通過子公司美得得，提供針對化妝品門店的ERP及供應鏈管理解決方案，從而覆蓋全國下沉市場化妝品門店渠道；另一方面通過美圖宜膚提供AI測膚的消費者解決方案，與護膚品門店、醫美診所、美容院等客户建立深度合作。雙線發展，為其未進入化妝品與生活美容、醫療美容市場打開通路。

在美業SaaS率先佈局後，美圖基於SaaS市場的廣闊前景及對自身技術實力的信心，開拓影像SaaS業務，並取得了一定的成效。據Gartner數據顯示，2019年全球SaaS業務市場規模達到1021億美元，已達到千億美元的市場規模；預計到2022年，全球SaaS業務市場規模可達1383億美元。

聚焦到影像SaaS業務來看，產業需求的帶動也不可小覷，隨着中國社交媒體平台的發展和短視頻創作成為主流，影像SaaS業務也具備很大上升空間。

而這也是在市場上已經被驗證為有效的發展路徑。視線回到Adobe，它的成功實質與社交媒體平台的發展和進化密切相關。2010年Instagram應用正式上線，兩個月後註冊用户就達到了100萬，當時Instagram聯合創始人Kevin Systrom就預測，“圖片社交”的年代已經來臨。同時期，YouTube的總用户人數從2010年的4.8億增長到2020年的20億，頻道收入以每年60%的速度實現增長。

當社交媒體平台的發展，從文字分享逐步進入到了圖片分享、視頻分享，就推動了大量創作者使用更加專業的外部軟件美化圖片、剪輯視頻、編輯音頻等。基於這些需求的增長，從而也帶來了Adobe公司SaaS業務的增長和發展。

歷史的發展往往驚人的相似，美圖的發展其實也與國內社交媒體平台的演變有關。2000年-2015年十五年間，主要是QQ、博客、微博、微信的戰場，用户的社交分享習慣主要以文字和網圖為主。在2008年，美圖秀秀誕生了，正好滿足了人們簡單高效修圖的需求，從而獲得了巨大的成功。

在2015年以後，短視頻平台日益興起，大量視頻博主、直播電商、內容創作者的用户羣體湧現，帶動起了許多用户和小微企業電子商務、海報設計、商業攝影后期等方面的需求。而這個龐大的用户羣體，則亟需簡單高效的影像SaaS工具，美圖影像SaaS業務此時的佈局，可以説是恰逢其時。

3、三大核心能力帶動新增長從此次業績來看，美圖已在VIP訂閲上取得了長足的進步，創新佈局的影像SaaS業務還有着極大的增長空間。在兩年時間內，美圖實現“產品變現”的彎道超車，在「創業最前線」看來主要源於其長期以來在三個層面的積累。

第一，美圖擁有海量用户的基本盤，佔據國內外影像市場絕對領先地位。

公開數據顯示，截至2021年6月，美圖公司應用矩陣已在全球超過23.4億台獨立移動設備上激活。從行業角度觀察，估值400億美元的Canva，月使用用户6000萬，付費用户50萬；而美圖的月活躍總數達2.46億，付費用户超400萬，其平台月均產出影像數高達70億。

在海外業務方面，根據App Annie數據統計，2022年1月，美圖在海外非遊戲廠商的出海收入排名位列中國第四，影像出海賽道位列第一。基於廣闊的平台體量，美圖VIP訂閲業務和影像SaaS業務無疑將有很大的上升空間。

絕對的用户實力也從側面印證美圖產品矩陣的創新能力，不斷迭代的功能、效果、專題等豐富有趣的內容，帶動用户的高增長和忠誠度，讓美圖系產品始終佔據絕對領先的位置。據QuestMobile《2021年度中國移動互聯網實力價值榜》顯示，美圖秀秀與美顏相機再次蟬聯圖片美化和拍照攝影賽道用户規模NO.1應用。

第二，首創“大C小B”的發展思路，即“大規模用户、小規模企業”，符合平台自身的優勢。

美圖公司海外業務的發展已經證明了“大C小B”的可靠性，先發展VIP訂閲及應用內購買，隨後打造影像SaaS業務，讓已有的大量用户和新使用的企業，都可以開通賬户使用SaaS產品，從而取得了可觀的營收。

於國內業務也是相同的道理，海量用户認可及購買讓VIP訂閲業務不斷上漲，而基於工作場景的影像SaaS業務，不僅補充了用户們工作場景的需求，還拓寬了小微企業商業設計需求，從而打開新的增長引擎。

第三，以AI影像技術創造競爭力，科技投入持續加碼。

如今，沒有一家科技公司可以忽視AI，AI已經滲透到服務、醫療、駕駛等各行業當中。而在AI影像技術方面，美圖無疑具備絕對的地位。早在2010年，美圖就成立了核心研發部門——美圖影像研究院（MT Lab）。據其官方透露，該研究院一直致力於計算機視覺、深度學習、計算機圖形學等人工智能（AI）相關領域的研發。

同時，科技投入實質上是滲透在美圖血液中的基因，這一點從財報數據也可以清晰地看到。美圖的財報數據顯示，2021年美圖公司研發投入達人民幣5.455億元，同比2020年增長35%，持續的投入讓美圖得以在AI影像這些底層技術上掌握絕對的優勢。

美圖影像研究院（MT Lab）在創意影像、智能影像、人像美化、髮絲級摳圖、智能換裝、畫質修復等影像技術方面都屬業界領先水平。同時，這些技術在美圖影像SaaS層面得以廣泛使用。如面向商用場景的影像SaaS業務“美圖秀秀Mac版”，就整合了美圖影像研究院（MT Lab）的AI人像美容、智能摳圖等核心能力。如此，將大幅提高用户的工作效率，降低專業設計的門檻。

“科技創新是經濟增長的重要引擎之一，中國要變成製造強國、科技強國，需要各行各業都投入創新力量，在這片熱土上做出世界頂級的科技創新成果。”吳欣鴻對於科技創新的重視格外説明問題。

4、美圖迎來新拐點：訂閲+SaaS潛力無窮在「創業最前線」看來，當下的美圖已經迎來新的拐點：VIP訂閲+影像SaaS雙業務驅動，在未來也將會釋放更大的增長潛能。

**一方面，國內用户付費的習慣已經養成，VIP訂閲目前用户400多萬，相較於美圖龐大的用户體量來説，還有非常大的增長空間；**企業客户對SaaS業務的價值也具備非常充分的認知，影像SaaS業務有很大的機會打開更大的市場。

**另一方面，在流量紅利見頂的當下，企業向C端要增量變得非常不易，許多企業都開始開拓B端的“戰場”。**包括阿里巴巴、騰訊、百度都在B端市場上佈局以獲得新增量。在這個背景下，美圖不僅擁有大量的C端忠實用户，同時提前佈局的SaaS應用於B端市場，這一步不僅是在影像市場構築自身護城河，也搶佔了影像市場B端入局的先發優勢。

**此外，美圖基於多年積累的AI影像技術佈局影像SaaS業務，與此同時通過美業SaaS佈局“新戰場”，體現出協同發展的效應。**如果説VIP訂閲業務是美圖營收的“第二增長曲線”，影像SaaS和美業SaaS即是美圖未來增長的強力引擎。綜合來看，美圖是一家在過去被嚴重低估的公司，其產品力和技術能力被長期忽視。而這兩大能力，今天已經帶動美圖已經實現了從“流量變現”到“產品變現”的跨越，也讓美圖的營收不斷攀升。

4月1日晚間，美圖公司發佈公告，宣佈吳欣鴻當日在香港聯合交易所公開市場購入本公司股份100萬股。而公司管理層加持既是對公司未來發展的信心，也是釋放出市場前景光明的有力信號。

未來，隨着VIP訂閲及影像SaaS業務、美業SaaS業務的進一步推行落地，必將為用户和企業客户帶去更多的驚喜，同時也將釋放更大的市場潛能，這家被市場低估的公司或將迎來市場的重估。

*文中配圖來自攝圖網，基於VRF協議。