市值蒸發2.8萬億！騰訊“黃金五年”最大功臣，降薪超1億_風聞

無風不起浪！今日，騰訊大當家和二當家的薪酬相繼曝光，其中馬化騰總薪酬超4千萬，劉熾平總薪酬更是破3億大關，比公認高薪的聯想楊元慶還高出一大截，原本這是一組令人吃驚的高層年薪數據，可在被多家媒體貫以“收入暴降”的印象後，反而有了幾分焦慮的味道：

富得流油的騰訊，也要在老大和老二的年度薪酬上摳“小目標”了？一把手和二把手都同比大幅下滑的前提下，劉熾平拿到的年薪仍然超馬化騰7倍之多，憑什麼？

01,馬化騰降薪真相

2022年4月7日晚，騰訊發佈的《2021年度報告中》在圈內炸開了鍋，其中，騰訊CEO馬化騰年薪4414萬元，同比下降近25%，騰訊總裁劉熾平年薪為3.23億元，同比下降24.5%，兩大高管薪酬均大幅下滑，究竟釋放出了什麼訊號？

騰訊薪酬列表（2020 & 2021）

按照薪酬列表統計數據，馬化騰2021年的總薪酬相比2020年減少了1460萬元，劉熾平2021年的總薪酬相比2020年減少了1.047億元，有趣的是，就在一二把手體驗了過山車般的收入下滑時，“跌跌不休”的還有騰訊控股的股價。

截至2022年4月8日收盤，騰訊控股收跌1.28%，股價報369.600港元，距離其2021年2月初的751港元歷史高點，近乎腰暫，市值更是蒸發逾3.4萬億港元（約合人民幣2.8萬億），稍早前，為穩定股價，騰訊已連續9個交易日大幅回購，累計耗資27億港元，可依然未能抑制住微跌，雖然，騰訊高層對公司未來的經營滿懷信心，但二級市場的反饋，多少有些泄氣或觀望的味道。

實際上，騰訊控股的業績是有目共睹的，騰訊控股發佈的2021財報年報顯示，2021年，騰訊控股實現營收5601.18億元，同比增長16.19%，歸母淨利潤2248.22億元（包括處置京東集團股份收益782億元），同比增長40.65%，不過，經調整淨利為1237.88億元，同比增長僅為1%（2020年，騰訊經調整淨利為1227.42億元）創近十年內淨利增幅最低記錄。

一時間，有關騰訊進入淨利增長瓶頸期的聲音不絕於耳，説馬化騰一點不焦慮是不可能的，不過，淨利增長緩慢，也不能讓二當家吃虧，劉熾平，還是拿到了3億+的薪酬，比老闆馬化騰足足高出了7.31倍，足見，劉熾平在騰訊組織架構以及馬化騰心中的地位。

馬化騰這位伯樂，為何如此看中劉熾平這匹千里馬的呢？

02,萬億帝國操盤手

天下沒有無來由的緣份，但卻有下意識的轉身，作為如今騰訊的二把手，劉熾平和馬化騰的邂逅，沒有三顧茅廬的俗套橋段，有的只是資本江湖的“一見傾心”。

“三板斧”征服馬化騰

2003年， 30歲的劉熾平時任高盛亞洲投行的執行董事，主管電信、媒體和科技行業的投資項目，彼時，32歲的馬化騰正為了騰訊的上市忙得頭暈眼花，到處隨找投資人，兩人一見如故。

據馬化騰後來訪談中透露，他之所以初次見面就被劉熾平的專業與才華吸引，倒並不止於劉熾平自帶光環的履歷，而是有敢於劉熾平的單刀直入，直揭彼時騰訊的“病灶”——騰訊過度依賴移動夢網，一如寄人籬下的商業模式，會令投資者認為缺乏可塑性與成長潛力。而這，恰恰是馬化騰一直以來的心病，他早就想打破這種單一的業務模式，所以一早就開始向門户網站和網絡遊戲賽道拓展業務。

除了對轉變業務模式的建議，劉熾平還讓馬化騰保持相對保守的估值，不能好大喜功一開始把市值飆太高，在劉熾平看來，股民真正願意看到的是穩健成長類型的公司，既一個公司估值匹配其實際價值，且通過價值的長線釋放讓股民持續收益，才有雙贏的結果。

高盛的劉熾平給馬化騰的“當頭二棒”徹底點醒了馬化騰，相較之於騰訊此次接觸過的摩根士丹和瑞銀等投行激進的估值建議，馬化騰本能選擇相信更靠譜、不忽悠的劉熾平的真言。

除了理性估值和業務模型這兩大方向上的支招，劉熾平接下來的建議，又一次顛覆了馬化騰的認知，就在新浪、搜狐、網易和百度等一眾知名互聯網科技公司，都不約而同選擇在納斯達克敲鐘時，劉熾平卻篤定建議騰訊在香港上市。

馬化騰一時丈二和尚摸不着頭腦，難道這個畢業於斯坦福大學、擁有麥肯錫和高盛履歷的劉熾平，真得有遠超頂級投行大牛們的洞見？不過，在聽了劉熾平的理由後，馬化騰只剩心服口服，全盤照做了。

劉熾平認為騰訊如果隨大流美股衝浪，在騰訊模式未有對標對象可循的北美，大概率會遭到投資者冷落，這對騰訊非常不利，在香港上市，越貼近本土市場，公司價值反應就越真實，估值可能不如納斯達克漂亮（高），但股價也會相對平穩，還有，騰訊要想做大做強，必須要儘快兑現對員工的期權承諾，而在得香港上市，更容易令對員工的長效激勵照進現實。

“頓悟”後的馬化騰彼時已下定將劉熾平收入麾下的決心，怎奈IPO期間相關利益方的衝突，直到2005年春節，騰訊上市半年後，劉熾平才甘願犧牲遠低於高盛的薪水，加盟騰訊。

黃金5年

早在高盛時期，通過參與廣東粵海集團的重組案，劉熾平便一戰成名，彼時的粵海集團重組，涉及100多家債權銀行和400多家公司，劉熾平付出了2年廢寢忘食的心血，如打通仁督二脈般對企業的管理、經營 、執行等全流程都爛熟於胸，而這些寶貴經驗，也成了他的獨家財富，直到成為騰訊首席戰略投資官後，劉熾平找到了更大的施展拳腳的空間。

馬化騰也給予了劉熾平足夠的信任，戰略、併購和投資者關係這三大板塊業務。

2006年，劉熾平定了5年100億的宏偉大計劃，並正式升任騰訊總裁，也正是從這時開始，騰訊在門户、網遊、搜索和電商四大板塊全面開花，並且業務觸角不斷延伸。

馬化騰用人不疑，劉熾平高歌猛進，果不其然，2009年，騰訊已暫獲124億元的總營收，提前一年完成了5年計劃，此後劉熾平繼續趁勢追擊，據不完全統計，僅2021年全年，騰訊就發起了40多次的對外收購，這一規模遠超此前11年騰訊併購交易的總和；

靠業績説話的劉熾平在騰訊也算深深紮下了功，地位已是一人之下。

萬億帝國

2013年，騰訊市值破1000億美元大關，也正是這一年開始，在劉熾平主導下，騰訊開啓了一系列重要投資，騰訊帝國的資本版圖宛若滾雪球一樣，越來越壯大：

2013年9月，騰訊4.48億美元戰略入股搜狗，持有搜狗36.5%股份；

2014年2月，騰訊豪擲4億美元股投資大眾點評，持有20%股份；

2014年3月，騰訊1.8億美元獲得樂居網15%的股份；向京東投資2.14億美元，獲得15%的股份；

2014年5月，騰訊11.72億元投資獲得四維圖新11.28%的股份；

2014年6月，騰訊7.36億美元收購58同城19.9%的股份。

……

2017年，騰訊真正的投資大爆發元年，這一年，據媒體統計，騰完成了120例以上的投資交易，甚至超過了阿里巴巴60%，連一眾一線投資機構都望洋興嘆。

真金白銀砸下後，騰訊的資本參天大樹愈發枝繁葉茂，股價更是一路走高，2017年11月21日，騰訊股價達到逼近440億港元的歷史最高點，以5288億美元市值（4萬億人民幣），穩居蘋果、谷歌、微軟和亞馬遜之後，成為全球市值第五大公司。

劉熾平促成了騰訊的萬億帝國，騰訊也帶給了劉熾平一系列光環和回報：

2017年12月4日，劉熾平入選《彭博商業週刊》年度全球50大最具影響力人物榜單第48名。

2019年，劉熾平上榜福布斯全球億萬富豪榜，並排在胡潤百富榜第214位，同年10月17日，劉熾平獲《界面新聞》中國上市公司最佳職業經理人榜單第2名；

2020年，劉熾平憑藉23億美元身家位列2020年香港50大富豪榜單第35名；

2021年1月19日，劉熾平以290億財富位列《2021胡潤中國職業經理人榜》第2名；

2022年2月，劉熾平以30億美元身家位列《2022福布斯香港富豪榜》第31名；

為騰訊的萬億商業帝國和年千億級別的淨利潤立下了汗馬功勞，劉熾平也獲得了逆天的財富回報，心懷感恩的馬化騰怎麼會在薪酬上虧待劉熾平？

如果説，張小龍是騰訊產品史上一個神話級的存在，那劉熾平，必定將是騰訊投資史上最閃亮的奇蹟，“打工皇帝”已然不足以形容這個馬化騰背後男人。

只是如今，騰訊陷入了淨利低增速困境，等待劉熾平的，或是下一場未知硬仗，馬化騰能否笑到最後？

拭目以待！

參考資料：

1， 降幅超24%！騰訊馬化騰去年年薪4414萬，劉熾平3.2億元——澎湃新聞

2， 騰訊控股4月7日回購79萬股，已連續9個交易日出手——阿爾法工場

3， 騰訊控股：處置京東集團股份收益782億元——同花順金融研究中心

4， 騰訊控股：2021年實現調整淨利1234.88億元，同比增長1%——新浪港股

5， 騰訊2020年淨利潤1227.42億元日均賺3.36億——第一財經

6， 劉熾平：4萬億帝國的神秘二當家——IDB人物匯

7， 圖源網