淨利增速居行業首位，江蘇銀行如何交出高質量成績單？_風聞

文 | 商言

“栽下梧桐樹，引得鳳凰來。”

4月12日晚間，江蘇銀行(600919.SH)發佈2021年年報，全年實現營收同比增長22.58%，歸母淨利潤同比增長30.72%，位居披露年報上市銀行首位。

與此同時，江蘇銀行的資產質量得到進一步夯實，不良率和不良貸款餘額雙降，撥備覆蓋率大幅提升。毫無疑問，這是一份高質量成績單。

江蘇銀行董事長夏平在致辭中表示：“過去的一年，江蘇銀行堅持金融為民，聚焦主責主業，交出了一份厚積薄發的發展答卷。”

高成長性，江蘇銀行進入新一輪業績釋放週期

高成長性，是江蘇銀行過去一年給投資者最深刻的印象。

年報數據顯示，江蘇銀行2021年實現營業收入637.71億元，同比增長22.58%；歸母淨利潤196.94億元，同比增長30.72%。淨利潤增速創近十年新高，且位居上市銀行首位。

截止2021年末，江蘇銀行資產總額2.62萬億元，較上年末增長12.02%，各項存款餘額1.45萬億元，較上年末增長11.10%，各項貸款餘額1.40萬億元，較上年末增長16.52%。

營收增速遠高於總資產規模增速，説明營收端的高成長不完全依靠規模驅動，還包括公司結構優化實現的淨息差同比提升以及非利息收入發力帶來的高增長貢獻。

而淨利潤的高增長一方面來源於堅實的高營收增速支撐，另一方面則是資產質量存量包袱“出清”，撥備有釋放利潤空間。

招商證券在研報中表示：江蘇銀行區域好且省內市佔率領先、業績靚、高成長、估值低。作為頭部城商行，截至2022年4月12日，江蘇銀行估值僅0.72倍PB（LF），性價比凸顯，維持“強烈推薦-A”評級。

值得注意的是，江蘇銀行優秀的成長性和投資價值也得到了市場的極大關注。

choice數據顯示，2022年以來，江蘇銀行股價表現在42家上市銀行中位居三甲（除去剛上市的次新銀行蘭州銀行）。

此外，素有“聰明資金”之稱的北上資金自2021年以來開始大幅加倉江蘇銀行，從2021年初持倉2.29%增加到2022年4月12日的3.92%，持倉市值由14.33億增加到42.21億，翻了近三倍，足以可見資金對江蘇銀行的看好。

打破傳統存貸桎梏，熨平經營週期

以傳統存貸業務作為主營的銀行一直受宏觀經濟的影響，經營常常出現較大波動。

隨着商業社會的變遷、科技的更迭、商業模式的層出不窮，越來越多的變化出現在銀行身上，傳統的存貸業務已然到達“臨界點”，需要新的改變以適應當前的經濟發展模式。

因此，銀行們絡繹不絕加入零售、投行的轉型陣營。零售區別於傳統to B存貸業務，是典型的to C業務，to C業務佔比越多，受宏觀經濟的影響越小，在一定程度上能夠熨平經營週期。

而且零售相對於傳統同質化的存貸業務擁有更深的護城河，零售護城河一旦建立，便擁有了長坡厚雪般競爭優勢。

江蘇銀行顯然早已洞悉這一趨勢，不斷深耕零售，持續優化業務結構，重點提升零售和非息收入佔比，構建輕型銀行。

2021年，江蘇銀行利息淨收入454.80億元，同比增長22.96%；手續費及佣金淨收入74.90億元，同比增長39.83%。

手續費及佣金收入中，代理手續費收入61.74億元，同比增長39.99%，其中理財業務貢獻過半；託管及其他受託業務佣金收入9.57億元，同比增長47.13%；信貸承諾手續費及佣金收入7.88億元，同比增長76.76%。

進一步拆解江蘇銀行的年報可知，**其手續費收入大幅增長與理財和託管業務迅速發展密不可分。**2021年末，江蘇銀行理財產品規模4149億元，規模位居城商行前列，年內理財相關業務收入同比翻番，非現金管理類產品規模佔比超80%，優於行業均值。

與此同時，江蘇銀行的託管業務同樣發展迅速，託管資產餘額34741億元，證券投資基金託管規模繼續居城商行第1位，併成功獲批城商行首家QFII託管資質，在特色產品和創新業務領域加快佈局。

值得欣喜的是，業務結構的優化同樣提升了江蘇銀行淨息差、淨利差。2021年集團淨息差2.28%、淨利差2.03%，同比分別提升14bp、13bp。

而淨息差、淨利差變動的主要原因：一是零售戰略轉型穩步推進，高收益零售貸款佔比上升對整體定價的支撐成效進一步顯現。二是通過“價量齊控”降低結構性存款佔比，準確把握市場波段有效壓降同業負債成本，存款付息率、計息負債綜合成本進一步下降。

具體來看，2021年零售貸款餘額5614億元，較上年末增長19.48%；企業貸款7261億元，較上年末增長13.99%。貸款收益率為5.36%，較2020年2.47%下降0.07%。

2021年，零售存款餘額4231億元，較上年末增長17.75%；對公存款餘額9182元，較上年末增長6.10%。存款成本率為2.32%，較2020年2.47%下降0.15%。

此外，新增的個人存款規模638億高於對公存款528億，一定程度反映公司的零售轉型成效。

江蘇銀行的底牌：高質量成長與風控

金融企業經營的是風險，風控能力決定着一家金融機構和企業的可持續發展能力！

一場金融海嘯不僅會危及一個國家，甚至波及世界經濟發展，比如次貸危機、2008年金融危機等。因此，風控是銀行的生命線。

董事長夏平在年報致辭中表示：“江蘇銀行堅持以金融科技全面賦能風險管理，‘傳統風控+大數據’的智慧風控體系更加成熟，對客户風險的洞察更加多維和靈敏。”

在智慧風控的基礎上，江蘇銀行實行“二次保險”。

通過圍繞有效性、前瞻性不斷迭代風控模型，優化客户預警、輿情監測、智能盡調、信貸管理等系統，提升風險管理的水平和能力，強化風險大排查，做實“增、持、減、退”管理，加強潛在風險管控，築牢安全底線。

得益於對風控的重視，江蘇銀行資產質量得到進一步夯實。

2021年末，江蘇銀行不良貸款率1.08%，較上年末下降0.24個百分點，不良貸款餘額、不良率雙降。其中，關注貸款比例較上年末下降0.02個百分點，逾期貸款比例較上年末下降0.03個百分點，逾期90天以上貸款比不良貸款74.21%，逾期60天以上貸款比不良貸款82.64%。

與此同時，在不良雙降的基礎上，江蘇銀行2021年末的撥備覆蓋率為307.72%，較上年末提升51.32個百分點。

也就説，江蘇銀行近31%的淨利潤增速是在穩健的資產質量下取得的，其含金量可謂十足。