被忽視的萬咖壹聯：背靠安卓生態流量池，AIoT價值正釋放_風聞

過去十年，消費市場最重要的產品是什麼？

答案是智能手機。智能手機不但成為移動互聯網的基石，還開啓了大數據、AIoT、車聯網甚至元宇宙等全新領域的大門。同時，智能手機從爆發期逐漸轉入存量期的過程中，既給廠商和生態建設者提出了思維轉變的挑戰，又催生了許多新的商業機會。

流量、軟件、互聯網，智能手機生態的這些關鍵詞，都在描繪移動互聯網浪潮裏最具價值的發展圖景。而AIoT生態，則在打開屬於下一個創新週期的想象空間。

底色：更理解廠商和用户的安卓生態

在智能手機生態安卓和蘋果兩大陣營中，後者自成一派，封閉發展，並未給外部生態提供太多機會。反倒是安卓實現四處開花，手機品牌的羣雄割據，創造出多種生態渠道。

據市調機構Counterpoint的數據顯示，2021年蘋果於中國智能手機市場份額為16%，其餘則被OPPO、VIVO、小米等安卓手機品牌瓜分。但也是這種狀態和安卓基於Linux發展而來的特性，讓系統碎片化難題長期得不到解決。

一方面是系統內部的應用與流量碎片化，另一方面是外部生態的碎片化，兩者導致安卓手機無法建立大一統的體系，進而阻礙了手機廠商進一步利用自己手握的流量——市場調查機構Strategy Analytics的統計數據指出，中國手機用户平均換機週期高達28個月。天風國際分析師郭明錤3月31日表示，我國各大安卓手機品牌2022年削減約1.7億部訂單，佔2022年全年原計劃在全球出貨計劃的20%。手機井噴式發展十年早已進入存量市場，瓶頸期到來，挖掘附加價值才能解決硬件銷售的停滯。

破局關鍵，落在瞭解決安卓手機碎片化問題之上。2014年，華為、OPPO、vivo等主流手機廠商（不含小米）聯合成立硬核聯盟，致力於針對遊戲產品進行商務共享，共同推廣。2018年，小米、華為、OPPO、vivo等十家國產手機廠商共同發起快應用標準併成立聯盟，建設一個統一的應用分發生態體系。

**兩大聯盟背後的主導者都是萬咖壹聯，它所做的事可以概括為“一個方向，兩種措施”。**一個方向，是指推動安卓生態流量聚合，解決碎片化導致的業務問題。兩種措施，首先是牽頭打造技術與平台標準，為統一聯盟的運作提供條件，比如硬核聯盟、快應用聯盟；其次是基於形成的體系，開展對手機廠商、開發者、外部品牌的商業服務，幫助它們提高流量利用效率和投放經營效率，實現精細化服務。

這也構成了萬咖壹聯自身業務的基礎，2021年，萬咖壹聯實現總營收20.98億元，同比增長21.5%，其中來自移動廣告的收入達20.05億元。而在移動廣告業務中，有96.7%的收入來自移動遊戲分發。此外，萬咖壹聯還積極拓展網絡視頻產品分發、遊戲聯運業務。可以説，正是因為更理解安卓生態的實際問題，萬咖壹聯才能依託聯盟推動行業標準化，讓服務更懂廠商和用户。

智能手機的存量化趨勢不可逆轉，移動終端廠商依託硬件開展互聯網服務的需求還會繼續高漲，也讓生態還有深化協同的空間。比如2021年，萬咖壹聯還與小米在遊戲營銷方面開展深度合作，進一步加強協同。

另一方面，萬咖壹聯所打造的輕應用——“快應用”平台。目前，已有超過12億台設備搭載快應用技術，覆蓋全球170個國家和地區，月活躍設備數量超過5億台。通過繼續提升投放技術，覆蓋更多設備和市場，互聯網服務變現還有優化空間，這給萬咖壹聯創造了更多機遇。

變革：搶佔AIoT流量的制高點打開想象空間

硬核聯盟成立的2014年，可以視為智能手機應用爆發的一個轉折點，快應用聯盟成立的2018年，則是國內智能手機出貨量由漲轉跌之年。

萬咖壹聯主導廠商聯合作戰，讓安卓生態逐步適應從增量到存量的轉變。目前，國內智能手機發展已到末期，難以作為單一的增長點開闢新週期。

隨着物聯網時代到來，軟硬件服務邊界不斷拓寬，AIoT正在接力智能手機，打開消費電子產品的新格局。QuestMobile的研究也顯示，互聯網生態流量入口已得到大幅拓寬。

然而，作為消費者習慣的入口，智能手機首先是打開AIoT時代的第一把鑰匙，主流手機廠商在AIoT領域的佈局更為領先。如小米在2020年推出手機xAIoT 核心戰略，同時利用設備拓展和互聯網服務拓展多因子驅動變革。尤其是5G等技術進一步為萬物互聯創造條件，關於如何用多個生態流量入口開展精細化運營、提供內容和服務，萬咖壹聯將繼續承接行業需求。並且，智能手機出海，還能把萬咖壹聯的AIoT佈局能力輸出到海外，打開新市場。

而在驅動AIoT生態的軟件服務上，萬咖壹聯主導的快應用這種輕量化形式，更能夠實現統一框架下覆蓋不同的AIoT領域，如同聚合安卓生態流量池一樣，重塑AIoT格局。典型的例子，便是智能汽車。

汽車被稱為現代人的第二個家，而智能汽車，也正在成為互聯網的新一代流量入口。**但正如安卓碎片化問題一樣，目前汽車領域也有自己的“碎片化”難題。**比如在車載系統上，黑莓QNX、谷歌安卓、阿里AliOS以及各車企自主研發的系統並存，在可應用軟件上，車企智能化尚處於起步階段，對接外部生態存在重重阻礙。

要更快實現從基礎車機互聯到深度應用服務的車聯網生態構建，首先需要解決生態內部的連接問題。2020年年初，萬咖壹聯緊跟手機+AIoT發展戰略，加大“手機+車載屏幕”的服務能力，並與信邦控股成立合資公司萬信車聯。萬咖壹聯充分發揮在安卓生態建設中積累的跨平台經驗，通過快應用滲透車聯網的“毛細血管”。

2021年4月，萬咖壹聯正式開啓車機快應用生態合作模式，成立快應用聯盟車機工作小組，大力推動以快應用技術為基礎的車聯網模式，現已有8家車機廠商加入，上市4款車型，內測開發者超過50家。

萬咖壹聯在車聯網的佈局，主要是基於快應用生態的語音喚醒、LBS推送、雲擴展能力三個能力展開，為智能汽車提供更多的互聯網定製化服務，打造跨平台框架。基於快應用技術，萬咖壹聯與信邦控股成立的聯營公司萬信車聯已開發出跨OS、雲端輕量化的車載應用開發框架——Q-CAR，2021年，零跑公司已萬信車聯簽訂技術合作，Q-CAR率先為零跑汽車提供技術支持及解決方案。這一重要突破能夠為打造未來生態服務夯實基礎。

隨着造車新勢力崛起，萬咖壹聯未來有望為更多車企提供解決方案，從而覆蓋更多流量入口。目前，車機領域尚處於成長期，汽車服務等行業後市仍存億級潛在增量，萬咖壹聯和合作伙伴將深度協同打開新藍海。

價值：領先者在塑造行業中砥礪前行

一家上市公司對未來發展的信心如何，從實際掌控者的行為中可以透視。

近期，萬咖壹聯就得到了其董事會主席、CEO高弟男的連續增持，僅4月11日至4月14日4個交易日就增持461.1萬股。可見，萬咖壹聯管理層對未來發展持積極態度。

另外，這也有助於緩解持續數月的宏觀市場壓力。自去年年中以來，港股尤其是互聯網科技股行情走弱。今年以來，國際形勢、美聯儲加息等因素更影響了資本市場信心。重重因素導致包括萬咖壹聯在內的眾多公司沒能得到真實價值的合理評估。

不過，市場的風雲變幻正如大浪淘沙，隨着時間推移，更專注主營業務並有效增長的公司，將以基本面的穩固，逐步重現光輝。就萬咖壹聯而言，其2021年諸多財務指標展示了經營的韌性，報告期內期末現金及現金等價物達到4.01億元，全年經營現金流淨額同比增加177%，現金及銀行結餘增加85.1%，為萬咖壹聯向AIoT深度擴張提供了有力支持。

隨着業務發展步入縱深期，萬咖壹聯的發展有望走出指數S曲線，業績從蓄力築底轉向高速爬升，迎來成長新拐點。

值得一提的是，從建立行業標準化組織到推動認證體系構建，萬咖壹聯對於行業高質量發展的重視也體現在自身經營中。日前，萬咖壹聯旗下子公司玩咖歡聚順利取得ISO質量管理體系、環境管理體系、職業健康安全管理體系“三體系認證證書”，和ISO信息安全管理體系、信息技術服務管理體系“雙體系認證證書”。高質量發展，更能沉澱長期價值。

AIoT產業爆發已經來到關鍵節點，整合資源、統一服務的需求越發重要，萬咖壹聯扮演的“中間人”角色不可或缺。隨着戰略路線的價值釋放，它也有望迎來業績與估值雙擊。

來源：港股研究社