疫情，戰爭，豬都受傷了_風聞

“二師兄”，今年以來行情不太好

作為豬肉生產與消費大國，我國的豬肉價格能在很大程度上影響整個國家居民消費價格指數CPI的變動。

2022年3月，我國CPI同比上漲1.5%。在本次CPI數據中，食品煙酒類價格作為唯一負值的品類，同比下降了0.3%，影響了CPI同比下降近0.09個百分點。而這一品類下跌的“罪魁禍首”則是畜肉類價格，其中又以豬肉價格同比下跌41.4%影響最大。

2020年9月左右，豬肉市場仔豬價格開始下降，雖然2021年初有所回升，但從2021年3月左右開始，仔豬平均價開始大幅度下跌。同樣的還有生豬的收購價及全國豬肉價格也出現了大幅下滑。

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注：全國平均價是對全國500個集貿市場豬肉價格定點監測的結果，不一定全是零售價格

2021年4月6號，仔豬的市場平均價從2020年9月最高峯的109.07元/公斤降到24.28元/公斤，豬肉價格也從2020年的近50-60元高峯值降低到22.39元/公斤。

除銷售端價格下降外，養豬的飼養成本上升也給養豬商家帶來不小的壓力。從小麥、玉米、大豆的生產價格指數當季值來看，其數值呈現上升的趨勢。作為豬飼料的重要來源，其價格的上升也帶動了豬飼料價格上漲。

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近期豬糧比價一直跌也暗含了生豬養殖廠商的虧損狀態。

所謂豬糧比價即由生豬出場價格除以玉米批發價而得。兩者的比值越高，説明豬價越高，玉米的價格越低，由於玉米作為生豬的重要飼料來源之一，通過豬價與其飼料成本的對比，能在一定程度上反應生豬養殖的盈虧。

從22個省市的豬糧比價來看，從2019年開始，我國的豬糧比價就一直波動地往下跌。

但按照《緩解生豬市場價格週期性波動調控預案》來看，過高的豬糧比價意味着過高的豬價，不利於豬肉市場的穩定，將豬糧比價降低到合適區間為最好的狀態。

2019年11月，這22個省市的豬糧比價來到最高峯值，高達20.39，遠遠超過調控預案的紅色警戒線9.5:1，達到市場一級響應的地步。

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注：22個省市包括上海、黑龍江、吉林、北京、江蘇、山東、河南、山西、江西、浙江、河北、廣東、湖南、湖北、天津、遼寧、安徽、四川、甘肅、福建、廣西、寧夏

隨着豬糧比價的回落，2021年5月左右，豬糧比價已進入價格正常區間，位於5.5:1—8.5:1。但下跌的勢頭絲毫不減。

2021年6月，“為更好發揮政府豬肉儲備調節作用，有效緩解生豬和豬肉市場價格週期性波動，促進產業持續健康發展”，新的預案——《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》發佈。

2022年2月以來22個省市的豬糧比價一直低於5:1，已觸及到新預案中一級預警的發佈。

在豬肉銷售不景氣下，隨着糧食價格上漲，養豬商家的飼料投入成本壓力也上升，給養殖户施加了雙重壓力。

一些養殖户表示，目前玉米原料價格、豆粕價格每噸分別超過3000元、5000元，伴隨着疫苗、消毒殺菌等成本上升。這麼算下來，賣出一頭標準體重近250斤左右的豬時，虧損超過500元。

國內外給了“二師兄”不小壓力

在如今的環境下，帶給豬肉養殖户多重壓力的一個重要源頭是國際環境不穩定及疫情影響帶來的糧食價格上漲。

2020年起，受疫情爆發、歐美國家疫情防控不足導致疫情加劇影響，全球糧食運輸鏈受到衝擊，多個國家陸續宣佈限制糧食出口以優先滿足國內消費需求。

如2020年，柬埔寨為滿足本國糧食需求，禁止出口白米與稻穀，一些從柬埔寨進口大量糧食的國家如泰國、越南等，由於不能繼續從柬埔寨大量進口糧食，故自身所產糧食極大部分被留在了其國內。

此外，俄羅斯也暫停了葵花籽的出口，哈薩克斯坦限制麪粉等11種農產品出口，塞爾維亞、埃及、泰國等也對出口農產品做出限制。

在疫情影響下，國際間糧食流通受到限制。今年俄烏衝突爆發後，兩國戰爭進一步影響了各國糧食的進出口，與以往相比，大幅度推高了食品價格指數。

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受俄烏衝突影響，黑海港口、亞速海通道的運輸基本關閉，這導致大量本應從這兩個渠道運輸出去的俄、烏糧食出口受阻。

即使鐵路還能進行運送，但海運的貨量並不能完全被鐵路運輸所吸納。據烏克蘭穀物協會表示，以往經由港口出口的穀物每天近20萬噸，但如今鐵路運輸量僅能達到約2萬噸每天。

另外，俄烏糧食出口政策的收緊也使得國際糧食形勢更為緊張。

3月9號，烏克蘭政府宣佈將禁止向全球出口小麥、小米、蕎麥、燕麥等一批重要糧食作物。在面臨外部的制裁下，俄羅斯也先是出台了糧食出口禁令，還對未來的糧食出口做出了更為謹慎對待的表態。

作為世界超35%人口主食的小麥，其最大的出口國就是俄羅斯，烏克蘭則是世界第五大小麥出口國。2021年兩國小麥出口量佔據全球出口量30%，滿足了近50個國家內部30%及以上的小麥進口需求。

而北非、中東50%以上的穀物需求及大部分小麥、大麥都來自這兩個國家。2021年，俄羅斯、烏克蘭分別是埃及第一大、第二大小麥進口來源國，黎巴嫩近60%的小麥也從兩國進口。

一些歐洲國家開始出現大量囤糧、囤麪粉等情況，阿根廷、土耳其、保加利亞等多國也對糧油出口做出了管制。

在這種情形下，糧食價格升高，芝加哥期貨交易所下的多種農作物期貨價格也在上升。

**☉**數據來源：Wind

烏克蘭作為我國玉米進口來源第二大國，其局勢顯然也會對我國玉米、小麥等農作物價格產生影響。

早在《俄烏衝突，食品漲價》中就提到過，2021年我國從烏克蘭進口玉米達824萬噸，佔比近29%。玉米等糧食價格上漲也影響了畜牧的口糧。如龍鳳胎、新希望等逾30個飼料企業陸續將豬料價格提高50至300元/噸。

如今，對全國500個集貿市場價格定點監測進行數據採集可發現，2022年4月6號國內育肥豬配合飼料平均價已上升到3.86元/公斤。

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目前，除國內消費需求降低、消費低迷外，在疫情反覆影響下，餐飲行業也受到影響。這都給“二師兄”的養殖與銷售造成了不小壓力。

“斷臂求生”可能會帶來“硬着陸”，加劇風險

面對內外施加的壓力，不少生豬養殖企業面臨巨大虧損。

從目前公佈的數據來看，2021年第三季度，多個主要的生豬養殖上市公司當季度淨利潤同比降低幅度均值超過150%。

**☉**數據來源：Wind

從2021年業績預告來看，除了牧原股份外，其他這幾個公司都預告虧損。

其中温氏股份2021年業績快報顯示其利潤總額降到了-131億元左右，同比增速達-264%。

在2021年度業績快報中該公司提及**“生豬價格大幅下跌，同時因飼料原料價格連續上漲、公司外購部分豬苗育肥、持續推進種豬優化等因素推高養豬成本”**不僅是該公司深度虧損的原因，也暗含了其他公司虧損亦會有市場價格變動此類系統性風險的影響。

同樣預告鉅額虧損的還有正邦科技，2021年全年業績預告虧損182- 197億元，同比下降幅度近416.84 %- 442.96 %。其他的幾個公司或多或少也預告虧損幾億到大幾十億不等，降幅都超過了100%，其中金新農預告下降幅度超過700%。

面對豬肉消費市場的不景氣以及糧食價格上漲帶來的養豬飼料成本的上漲，低迷的市場行情迫使一些生豬養殖企業選擇“斷臂求生”。

2022年3月，正邦科技發佈關於向大北農出售部分飼料控股子公司股權的公告，提及擬向大北農出售直接或間接持有的控股子公司，其中出售3個子公司的全部股權，出售5個子公司51%的股權。

公告顯示，此次合作的資產交易總額約為20-25億元。對於正邦科技而言，可以出售部分盈虧邊緣線上的子公司，減少負擔，優化財務，對大北農而言則有利於完善在西南地區的飼料產業佈局，提供公司在飼料產業的競爭力。

除了正邦科技的操作外，今年3月份，金鑼集團旗下的金鑼牧業發佈公告，宣佈計劃對下設的5家經營範圍包括禽畜養豬、飼料加工的公司進行對外出售或者出租，設計存欄生產母豬10.84萬頭，年可出欄商品豬達260萬頭。

除了出售資產獲取資金以應對難關外，一些公司的養殖規模也有所縮減。

受市場行情影響，江西偉瑞萊生態畜牧科技有限公司的能繁母豬數量減少了一半至300多頭。預計若未來生豬的價格繼續走低的話，則質量不好的能繁母豬則會被進一步淘汰，以逐步縮小公司的存欄規模，應對銷售收入不佳、成本提高的經營狀態。

面對市場的不景氣，養殖户可能會加快去產能腳步，最低化自身損失。但是這種市場行情也可能導致一些養殖户恐慌清欄、囤欄待價的行為，加劇市場上的供需矛盾與生豬市場的風險。

生豬產能短期內快速下滑，很有可能導致“硬着陸”的結果，帶來較大的衝擊，不利於後續市場平穩有序的恢復，付出的成本過大。

會回暖還是繼續下跌，還未有定數

低售價、高成本持續加壓，已經觸及到了《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》中提及的一級預警。為了穩定市場，今年我國已開展了四批的中央儲備凍豬肉收儲競價交易工作。

從2022年2月28號發佈第一批相關收儲工作的通知，到2022年3月7號的第二批、3月31號的第三批、4月12號的第四批通知，凍豬肉的收儲工作正在持續有序進行。

在國家的收儲工作下，部分地區政府也發佈了儲備調節工作的通知。如江西省再下達1000噸臨時收儲計劃，努力保障生豬市場持續平穩運行。

雖然以這種收儲政策與行動不能根本性地解決問題，但也在短期內給了養殖户喘息機會。

3月底至4月初，雖然相比往年同期，生豬、豬肉價格仍是較大幅度的下跌，但與上一週相比，3月份第5周全國仔豬平均價格比前一週上漲0.3%，全國生豬平均價格比前一週也上漲了0.6%，全國豬肉平均價格則是比前一週上漲2.5%。

4月第1週中全國仔豬平均價格、全國生豬平均價格同比上一週也有小幅度上升。另外，一些生豬養殖上市公司的股價也有小幅度的上升。

雖然與往年的平均價格、市場行情相比，這點改善難以發揮作用，但從目前國家政策的操作以及市場管控、市場行情週期走勢來看，未來豬肉相關的市場價格應該不會再有大幅度的下降。

對於目前的市場行業情況，一些養殖户對豬價的長期走勢還較為樂觀。

在行情不好時淘汰低質的母豬，在後續市場恢復時再引入豬種，有利於產能的快速出清以及提高能繁母豬的質量。在實力不強的主體陸續退出市場、生豬產能有所調減後，長期來看還是有利於發展的。

不過，要説回暖的話，預計還需要一段時間。

按照目前國內的生豬存量來看，今年上半年豬肉市場的供給還將繼續處於高位，即使人民的消費能力有所恢復，但產能階段性過剩仍會存在一段時間。

另外，與以往的週期性震盪相比，顯然，這次生豬價格波動振幅最大，恢復過來可能需要的時間更長或者投入成本要更大。

且目前國內的疫情還在反覆，對餐飲業的正常經營、生豬出欄都帶來了不確定的影響。

何況在俄烏衝突下，雖然我國能夠較大程度上滿足自身糧食供給，目前也已打算將會給予種植業更多的支持，但在全球糧食普遍受到影響之下，國內的糧食進口還是會受到限制，豬飼料市場價格短期內大概率仍會受到影響。

週期性價格變動、疫情及俄烏衝突帶來的不確定性下，國內的豬飼料價格會如何變動，豬價何時回暖還不能下定數。

查看參考資料：

生豬供給市場調查：“二師兄”肩扛“三座山” 警惕產能“硬着陸” _中國經濟網——國家經濟門户

http://bgimg.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202204/11/t20220411_37476832.shtml

生豬養殖專題：產能去化加速 高預期出欄彈性驅動股價上漲_行業研究_新浪財經_新浪網 http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/industry/rptid/702982883086/index.phtml

多國限制出口 全球糧食價格居高不下_中國經濟網——國家經濟門户

http://bgimg.ce.cn/cysc/sp/info/202203/08/t20220308_37382956.shtml

關於2022年第四批中央儲備凍豬肉收儲競價交易有關事項的通知_華儲網_華儲網

http://www.mrm.com.cn/zongzixuno4_detail/1019438.html

保障生豬市場平穩　江西省再下達1000噸豬肉臨時收儲 - 南昌新聞網 https://www.ncnews.com.cn/xwzx/ncxw/jrnc/202204/t20220410_1815174.html

農林牧漁行業週報：第三輪豬肉收儲開啓 把握左側佈局機會_行業研究_新浪財經_新浪網 http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/industry/rptid/702572001469/index.phtml

國信證券（香港）農林牧漁行業報告：豬肉價格尚未見底，警惕業績期回吐壓力

3月CPI重回“1時代”，專家：下半年豬肉價格可能回升_新浪財經_新浪網 https://finance.sina.com.cn/china/gncj/2022-04-11/doc-imcwiwst1156937.shtml

年內第四批中央儲備肉收儲要來 本週豬價拉昇_央廣網

http://food.cnr.cn/rdjx/20220410/t20220410_525790854.shtml

3月份第5周畜產品和飼料集貿市場價格情況

http://www.moa.gov.cn/ztzl/nybrl/rlxx/202204/t20220407_6395677.htm

4月份第1周畜產品和飼料集貿市場價格情況

http://www.xmsyj.moa.gov.cn/jcyj/202204/t20220412_6396127.htm

文章用圖：圖蟲創意

本回完