千億基金經理熬雞湯_風聞

作者 | 薛亞萍

編輯 | 趙晉傑

來源 | 盒飯財經（ID：daxiongfan）

“當想象可能發生的痛苦事情時，那種感覺絲毫不亞於真正的痛苦。”在暴跌的基金行情面前，千億基金頂流張坤開始化身雞湯大師，和基民袒露心跡。

繼去年集體向基民道歉之後，基金經理又開始整活兒了，這次集體熬起了雞湯。

隨着4月份基金一季度報相繼出爐，基金市場一片哀嚎。基民尚可以捂住眼假裝自己什麼都看不見，但是基金經理卻不行。除了專業的行情和市場分析外，他們更需要想辦法穩住市場和基民的心。

你會發現，平常這些讀着《窮查理寶典》《格局》《黑天鵝》的基金經理，不僅需要自我寬慰，還開始紛紛對外熬起了一碗碗雞湯，向基民動之以情曉之以理，和大家聊“焦慮”、談“恐懼”與“樂觀”，和你討論價值觀，進行“語言藝術治療”。

2022年的基金市場開年即慘烈。據上海證券報，天相投顧數據顯示，今年一季度公募基金整體虧損1.33萬億元。值得注意的是，去年公募基金整體盈利是7273億。

曾經的千億基金經理也開始逐一退位。無論是“千億頂流”張坤，還是被基民視為“千億基金經理俱樂部”成員的劉彥春、葛蘭、侯昊等，無一倖免。Wind數據顯示，截至今年一季度，張坤、劉彥春、葛蘭、侯昊的管理基金都已經跌破千億，分別為849.28億元、748.36億元、961.48億元和930.19億元。

網絡上甚至流傳着一份預測知名公募基金經理今年的收益排行榜：張坤-55%、曲揚-55%、劉彥春-54%、蔡嵩松-50%、葛蘭-43%、劉格菘-42%……

實際上，受今年春節過後A股調整影響，基金市場未見開門紅。有財經博主已經發博稱，春節之後的朋友圈，基本上都是基金經理在發各種心靈雞湯。隨着3月份市場行情進一步低迷，也有人預測到，投資者大概率會收到各種各樣的心靈雞湯，不僅是基金經理的，還有三方銷售平台，以及各大銀行的財富管理部，核心就一句話：信心比黃金貴，總有一天會漲回來的。

果不其然，面對慘烈的基金市場現狀，這些千億基金經理一瞬間就化身成了雞湯高手，蔡嵩松、葛蘭、焦巍、傅鵬博等人站出來告訴基民們，要堅守、不要怕。張坤甚至從生物學角度用“大腦理論”來為基民解釋為什麼會在股市中會受到傷害，並提出如下自省式化解辦法：

1，我的恐懼，是來自於股價下跌，還是來自於基本面發生了負面變化？

2，最初的投資理由不存在了嗎？

3，股價更低了，作為長期的淨買入者，我不應該更高興才對嗎？

上述靈魂三問不亞於呂秀才教給公孫烏龍化解殺氣的秘訣三問——對方是來尋仇的嗎？對方會傷害自己嗎？對方非得死嗎？內容雖然不同，但本質上都是希望人們在衝動情緒來臨時，先讓自己冷靜一下。

“大腦天生就會感知趨勢”。

在説明投資人很難意識到“這隻股票是否繼續上漲”的問題時，張坤利用大腦理論來為基民解釋原因。

“我們大腦中的某些特性是對投資不利的，例如，相比於感覺和情緒系統（杏仁核和腦島等），理性分析的部分（大腦皮層）要弱小許多。在處理信息時，感覺系統往往會第一時間接管，需要耗費相當的能量和時間才能用理性分析系統接管過來。”

張坤還藉助多巴胺釋放來解釋基民的焦慮與滿足。張坤説，如果某個股票連續上漲了三天，人們就會自動預感第四天上漲，如果第四天這隻股票真的上漲了，多巴胺就會釋放，人們就會有滿足感。

圖源：易方達藍籌2022年一季度報告

如何避免投資受到大腦這些特性的傷害呢？張坤認為，坦然接受是保持心態平和的前提，當面臨股票下跌時，需要時間和剋制力，讓自己冷靜下來，並且向自己發出上文中的“靈魂三問”。

化身哲學家熬雞湯的不止張坤一個。被業內譽為“投資常青樹”的朱少醒，安慰投資者時鼓勵道，“如果把眼光放到更長的時間維度，再對市場過度悲觀已經沒有意義。”

從業20餘年的焦巍，在一季報中寫下了近2000字的“反思”，他認為，不能再將錯誤推諉於天災和不確定性的影響，需要從自身進行檢討和從行動上做出調整。

把A股比作“叢林”，把“大消費投資、成長投資、價值投資和週期投資”比作“動物的四肢”，並且表示，“依賴的支撐軀幹越少，在進攻時候就越有力度，但在災難狀態時也就越缺少保護。”焦巍直言自己的一季度報是介於懺悔錄和自白書之間的覆盤手記，還從心理學角度來闡釋投資運作，“在困難的時刻，悲觀主義者因為不盲目的樂觀等待而能做好充分的準備，樂觀主義者則面對超出樂觀預期的偏差而心理崩塌。”

百億基金經理楊鋭文，也在一季報中奉上4000字“長文”，除了為一季度回撤坦誠道歉，闡述專業的市場行情分析之外，還特意提到，“每次到那種跌到市場自我懷疑的時候，這個市場就見底了”，並在最後鼓舞基民，“面對未來的風浪，我們努力把穩船舵，破浪前行。”

在股市下跌行情中擅於熬雞湯的不止於基金經理。

​4月25日，滬指低開低走，盤中跌破3000點，刷新2020年7月以來新低。經濟學家李大霄發微博提醒投資者，生活比股票重要，“在市場悲觀的時候，我們要注意生活、家庭、身體永遠比股票重要。不要絕望，要互相鼓勵，互相支持，家庭的關心和朋友的幫助尤為重要。”

比李大霄更進一步的還有經濟學家任澤平，直言自己已經轉型做“情感博主”。

今年3月開始，有網友發現，微博解禁歸來的任澤平在其微博、視頻號以及公眾號等社交平台開始和網友們聊一些關於家庭、婚姻和生活的話題。

例如，“幸福就是找一個温暖的人過一輩子”“一個女人最好的嫁妝就是一顆體貼温暖的心，一個男人最好的聘禮就是一生的遷就與疼愛”“活好屬於自己的時光就好，珍惜身邊的家人和朋友”……

或許是擔心有些人因為經濟情況不佳愁得睡不着，任澤平還很貼心地指導，“養成天天閲讀的習慣，買上幾本名著，每晚入睡前閲讀上幾頁，你會睡得更香”，有時還會化身哲學家聊一些人生話題，例如，“人生的真諦是活給自己看，而不是跟別人比較”“人生無常，有時起有時落”等。

從張坤到任澤平，一個有意思的共同點是，在面對投資中的巨大回撤時，這些曾經優秀的投資大師，都開始變身生活鼓勵大師。這種現象在歷史上也曾多次上演。

1987年美國股市大崩盤時，在中國基金界擁有眾多信徒的美國證券基金經理彼得·林奇，管理着100多億美元的麥哲倫基金，損失一天高達20億美元，面對這樣的情況，他也會害怕，但是即使這樣，他還是建議大家“不要因恐慌而全部賤價拋出股票”；彼時，索羅斯的量子基金損失6.5億-8億美元，索羅斯也會説，“錯誤並不可恥，可恥的是錯誤已經顯而易見了還不去修正……記住千萬不能孤注一擲。”

作為著名的投資大師，研究誤判心理學的芒格也會告訴我們，“你需要有耐心、守紀以及即使遭受損失和身處逆境也不會瘋掉的能力。”

為什麼要向投資人們打這些感情牌？任澤平的一句話大約可以做出相應解釋，“宏觀上是數據，微觀上是多少家庭的悲歡離合。”

回顧歷史上幾次大的經濟低迷期，無論是20世紀30年代的經濟大蕭條，還是1997年亞洲金融危機，以及2008年全球金融危機，在災難和恐慌面前，經濟壓力造成了心理傷害和物質損失，失業、自殺、犯罪而導致家庭破碎的例子不在少數。

國內研究亞當·斯密的學者羅衞東，在翻譯《道德情操論》時説到了斯密關心的一個問題是，我們人類的道德判斷，在多大程度上會受到審美和利益的影響，為什麼會發生本末倒置的情況？羅衞東補充説到，財富本來只是人類實現幸福生活的手段，可是，人們常常讓金錢主宰了自己的命運。在人類的許多經歷中，變主為奴、反僕為主的事情十分常見。

如果説熬雞湯是為了安撫基民，那麼回購就是基金經理和基金公司增強基民信心的必要動作。

公募基金經理往往寧願自掏腰包回購，也不願看到基民回撤，因為相較於盈虧而言，更重要的是大家對基金經理的信心。一位證券投資顧問曾表示，一旦這種信心受挫，不僅會影響到發行募集，更會影響到存續基金的贖回。一旦引發贖回潮，基金只能被動拋售，那才是雪上加霜。

例如，被譽為“醫藥女神”的葛蘭，在去年四季度超越張坤成為了新晉頂流，也在今年一季度自掏腰包回購了自己的基金。

1月26日，中歐基金髮布的公告稱，除了公司以自有資金申購5000萬元之外，基金經理葛蘭也將自購中歐醫療健康混合、中歐醫療創新股票合計200萬元，並持有三年以上。

與此同時，包括崔宸龍、丘棟榮等在內的基金經理也都紛紛參與自購。誠意滿滿的還有楊鋭文。根據中國基金報，3月28日，楊鋭文在做客直播間的時候曾坦言，除了生活必要花費之外，幾乎滿倉了自己的基金，他的基金同樣是偏高倉位。“我是樂觀主義者，我認為天不會塌下來。如果天塌下來了，錢也就不重要了。”

除了基金經理，今年以來，各大基金公司也進入了一波自購高潮。中國基金報報道，今年1月以來，各大公司紛紛開啓了回購。1月26日，國內知名的機構，如東歐基金、華安基金、匯添富、易方達等，都在春節前後展開回購。隨後，天弘基金、睿遠、交銀施羅德也展開回購。據不完全統計，今年不滿3個月以來，已有55家公募基金管理人自購總金額超過21.5億元，為歷史同期最高水平。

經濟參考報曾分析指出，基金自購一般發生在市場下跌區間，但自購併不代表市場底已經出現，真正的市場底出現往往要略晚於自購高峯期，自購代表機構對資本市場長期健康穩定的一種信心，有助於穩定市場情緒。

接下來，基金公司和基金經理還能整出什麼新花樣尚未知曉，但是最近，證監會發文表示要推進公募基金行業高質量發展，提到了要扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念。

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