都在討論底部到沒到，基民該怎麼辦？_風聞

從3000點保衞戰到2900點保衞戰，近日關於市場“底部”的討論聲音越來越大，當前階段對基民來説該如何自處？想“抄底”，但又不知道怎麼“抄底”？當下選擇什麼不容易出錯？

市場性價比或已到位

從三方面信號看，市場或許已經到了性價比較高的階段。

萬得全A風險溢價已經接近機會值，

股票相對債券性價比凸顯。

首先，從萬得全A的風險溢價來看，目前已經接近機會值，較債券而言，配置價值突出。

風險溢價反映了股票市場相對於債券的吸引力和投資者的風險偏好，溢價上行意味着估值水平降低，股票相對於債券投資性價比上升。我們看到，在下圖中，萬得全A當前風險溢價值已經達到2.98，距離機會值2.91僅有0.07的數值差距。在資本市場，有時候選擇是大於努力的，而就目前來看，選擇股票投資是大勢所趨。

數據來源：Wind，2017.4.1-2022.3.31。指數歷史表現不代表基金產品表現。由華夏基金統計

指數估值分位點較低，下行空間有限

其次，從各大寬基指數來看，市盈率-TTM均已達到較低水平，下行空間有限，安全邊際充足。

數據來源：wind，截至2022/4/25

而代表科技創新型企業的科創50指數，其市盈率-TTM甚至已經下降到歷史最低位，雖然指數上線時間尚短，分位點數據借鑑意義不大，但在一定程度上也能説明目前的市場情況。

數據來源：wind，截至2022/4/25

“跌久必漲”是歷史規律

雖然市場波動短期無比複雜，看似無章可循，長期看卻美而有序，下跌之後有上漲，上漲之後有下跌，大跌之後有大漲，大漲之後有大跌。歷史上股市經歷較大回調後，往往上行空間廣闊，後市值得期待。正如格雷厄姆所説：“市場短期是一台投票機，但長期是一台稱重機。”。

數據來源：Wind，2003.12.31-2022.3.31。指數歷史表現不代表基金產品表現。

穩增長基調下，製造業升級機會值得一看

要説未來幾年有哪些比較確定的主線？其實，國家早已給出了答案。

去年底，面對國際環境更趨複雜嚴峻和國內疫情頻髮帶來的多重考驗，中央經濟工作會議早就提出“經濟工作要穩字當頭、穩中求進”。政府工作報告還提出，2022年我國經濟預期增長目標在5.5%左右。在《2035發展綱要》中，還對2035年要完成的階段性目標已經提出了具體的要求，各個地方的分解目標在經濟維度上均是2035年經濟總量或人均GDP均要比2020年翻一番。因此，國民經濟的整體向上發展是確定趨勢。

而在整體的經濟工作中，有兩個方面的發展前景不容小覷，一是碳中和政策、二是經濟的發展向高質量發展轉型。因此，工程師紅利、製造業升級等機會未來的成長空間廣闊。

**在此背景下，華夏時代領航兩年持有混合（A類014410、 C類014411）有望幫助投資者抓住低位佈局機會，提前切入高端製造賽道。**資料顯示，該產品由鄭澤鴻擬任基金經理。他管理的華夏能源革新曾多次榮獲海通證券、晨星三年期五星評級，以及金基金等榮譽獎項。而這次的新產品，他將抓住兩條主線，力爭為投資者創造超額收益。

主線一：識大勢——順應趨勢

回顧過往三十年曆史軌跡，90年代的互聯網、2000-2010年的大宗商品，2010-2020年的移動互聯網，都是當時投資的大趨勢。但現在中國已逐步進入工業化成熟階段，主導國技術進步放慢，追趕國力爭實現趕超。因此，追趕國的製造業升級，是這個時代的大勢。

未來十年，中國將受益於全球最大的統一內需市場帶來的強規模效應，工程師紅利帶來的創新研發效率提升，以及完善的基礎設置和完備的工業體系作為堅實後盾。在一些技術含量高、科研難度大的領域，現階段國產化率還非常低，未來有較大成長空間。

主線二：得大體——深度選股

在選股上，一方面，該產品將通過行業比較選取出最優的行業，短期選擇景氣度高的行業佈局。但更為重要的是看清長期變化，力爭佈局長期向好的賽道，想明白長期問題才能應對短期波動。

另一方面，自下而上多維度考察企業的商業模式、成長潛力、企業家精神等因素，選擇具備超額收益可能性（α收益）的股票。

在行情低谷期，能否冷靜地獨立思考，決定我們能否抓住關鍵的機會。想在市場中有所收穫？不妨借道優質產品提前佈局轉型賽道，看A股的長期機遇。華夏時代領航兩年持有混合（A類014410、 C類014411）於今日（4月29日）正式發行，歡迎基民朋友們關注！