百果園遞表港交所，為中國最大的水果零售企業，2021年營收超百億_風聞

據港交所披露，5月2日，深圳百果園實業（集團）股份有限公司（下稱“百果園”）向港交所提交上市申請，摩根士丹利為獨家保薦人。

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百果園是中國最大的水果零售企業。根據弗若斯特沙利文，按2021年水果零售額計，公司在中國所有銷售水果的零售企業中位列第一，同時按水果零售額計，百果園亦在中國所有水果專營零售企業中位列第一，規模是第二名的2.8倍。

百果園擁有中國水果行業最大的分銷網絡。

公司通過內部有機增長及外部賦能，從種植到零售端的整個行業價值鏈施加影響及管理。公司參與種植以確保高質量的水果，讓全產業鏈專業化、標準化質量管理，為消費者提供好吃不貴的水果，並實現了行業領先的高週轉、低損耗。

百果園致力於打造「國民水果店」，成為中國消費者首選的水果品牌。公司擁有多個全國知名的水果品類品牌和渠道品牌。百果園主要銷售水果，亦銷售包括果乾、果汁等水果衍生產品。公司已將分銷業務通過公司的手機APP及微信小程序以網上預購的方式拓展至大生鮮，包括蔬菜、鮮肉及海鮮產品、糧食及油、奶製品及其他產品。

百果園已建成一個全國最大的貼近社區、線上線下一體化及店倉一體化的水果專營零售網絡。截至最後實際可行日期，公司的線下門店網絡共有超過5,351家門店，遍佈全國22個省市超過130個城市，主要集中在居民區、商業街等高人流量區位。

同時，百果園快速探索線上渠道，包括手機百果園APP、微信小程序以及天貓、京東等主流電商平台，以及抖音等流行社交商務平台的網店。此外，公司亦與第三方送餐平台合作，如美團、口碑及餓了麼，該等平台提供實時送貨車隊來完成線上訂單。公司的在線渠道提供靈活的送貨選擇，以進一步提升便利性和消費者體驗。

百果園設立了中國首套基於口感的水果質量分級體系，讓消費者清晰分辨果品差異，提升優質果品競爭力。截至最後實際可行日期，公司已成功向市場推出27個公司於中國獨家經銷的優秀及A級類別的產品品牌。公司在業內率先推出「三無」退貨服務，提升了消費者的滿意度以及對品牌的信任度，使消費者將「百果園」品牌和高質量水果與高質量服務相關聯。

據招股書，「百果園」是中國馳名商標並於多年獲得中國連鎖百強獎項。截至最後實際可行日期，公司通過各分銷渠道的會員總人數超過6700萬名，付費會員數超過78萬名，2021年平均月活會員數超過700萬名。公司通過會員分級體系，為消費者提供更具差異化的服務，挖掘更大的用户價值。同時，公司通過消費大數據分析獲得直觀的市場洞察，從而進一步優化公司的產品和服務，以滿足不同消費者需求。

財務方面，百果園的收入由2019年的人民幣（下同）89.76億元減少1.4%至2020年的88.54億元，而2021年的收入增加16.2%至102.89億元。公司的毛利由2019年的8.76億元減少7.9%至2020年的8.07億元，而2021年的毛利增加43.2%至11.56億元。公司於2019年、2020年及2021年的毛利率分別為9.8%、9.1%及11.2%。

中國生鮮市場近年來穩步快速增長。根據弗若斯特沙利文，中國生鮮的總零售銷售額由2016年的34,685億元增加至2021年的56,353億元，複合年增長率為10.2%，且預計於2026年將達到84,830億元，自2021年起複合年增長率預計為8.5%。

隨着人均消費支出的增加和飲食消費升級，消費者對水果的需求日益增加。同時，得益於供應鏈的發展和冷鏈倉儲物流技術的升級，有助提升水果時效，降低水果損耗率，消費者可以及時享受到新鮮高質量水果。此外，伴隨互聯網及電子商務高速發展，水果零售商業模式趨於多樣化，給消費者提供更便利的購物體驗和更多的選擇。

根據弗若斯特沙利文，按水果零售額計，中國水果零售市場的市場規模已由2016年的8,273億元增加至2021年的12,290億元，複合年增長率約為8.2%。與其他生鮮食品相比，水果銷售利潤相對較高，由於水果銷售包含多個賣點，可以實現差異化營銷。因此，未來的水果零售市場預計有望出現更多種類的水果和更好的購物體驗，中國水果零售市場仍有進一步增長的潛質，且根據弗若斯特沙利文，自2021年至2026年，按零售額計，中國水果零售市場的市場規模預期複合年增長率為7.6%，於2026年達到17,752億元。

此外，根據弗若斯特沙利文，中國人均水果的年消費量由2016年的43.9千克增加至2021年的52.7千克，複合年增長率為3.7%，且預計於2026年將達到60.5千克，自2021年起複合年增長率預計為2.8%。與世界發達國家美國相比，美國人均水果的年消費量是中國現人均2.1倍；而在與中國飲食結構較相近的日本其人均水果的年消費量則是中國現人均的1.4倍。

中國水果零售行業高度分散，現有市場參與者之間競爭激烈。根據弗若斯特沙利文，於2021年，按水果零售總額劃分，百果園集團為水果零售行業的第一大公司，佔1.0%的市場份額，而前五大參與者合共佔3.6%的市場份額。

據招股書，本次百果園香港IPO募資額將用於改善及加強公司的運營及供應鏈體系，具體而言將用於有選擇性地進行業務、品牌或產品收購，進一步發展戰略聯盟；提高公司的研發能力；進一步滲透供應鏈，孵化自主品牌產品；提高公司當前加工及配送中心的自動化水平；提升物流及倉儲系統的效率及環保程度；新零售業務的創新嘗試；及提升公司的會員管理及擴大會員基羣。

另外，還將用於升級公司的信息技術系統及基礎設施；償還以下部分或全部有息銀行借款；及用作公司的營運資金及一般公司用途。