美聯儲掏出“速效救心丸”：加息50個基點，縮表9萬億_風聞

加息縮表遏制通脹

美國聯邦儲備委員會4日宣佈加息50個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%之間。這是自2000年以來加息幅度首次達到50個基點，顯示美聯儲收緊貨幣政策的緊迫性。

與此同時，美聯儲宣佈將從6月1日起縮減規模近9萬億美元的資產負債表，以配合加息舉措，遏制飆升的通脹。

美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會4日在結束為期兩天的貨幣政策會議後發表聲明説，通貨膨脹率居高不下，反映出與新冠疫情相關的供需失衡、能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力。俄烏衝突及其相關事件正在給通脹帶來額外上行壓力。委員會表示“高度關注通脹風險”。

美聯儲在另一份聲明中宣佈將從6月1日開始以“可預測的方式”縮減資產負債表。初始階段美國國債的縮減規模將為每月300億美元，3個月後每月減持規模將擴大至600億美元；機構抵押貸款支持證券初始縮減規模將為175億美元，3個月後每月減持規模將擴大至350億美元。

美聯儲臨時主席鮑威爾在會後召開的新聞發佈會上説，目前勞動力市場極度緊張，通脹率太高，美聯儲正迅速採取行動使通脹回落。他説，委員會成員普遍認為，未來幾次會議中應討論進一步加息50個基點的議題。

除了加息外還有哪些看點

看點一：美聯儲對未來加息路徑的指引。自3月會議以來，美國勞動力市場表現強勁，鮑威爾在近期IMF春季會議上稱，勞動力市場已達到了“過熱”（it’s too hot）的水平。與此同時，通脹嚴重超標，對居民實際收入與消費者信心已產生影響。

雖然一季度GDP不及預期，但分項數據來看，內需仍較為旺盛。綜合來看，預計美聯儲將在這次會議上加息50個基點，這也是市場的一致預期。

看點二：“縮表”計劃的細則。3月議息會議紀要中顯示，美聯儲已經對縮表計劃進行了充分的討論，5月官宣“縮表”是大概率事件。不過，一些具體執行的細則仍有待敲定：一是縮表的上限與節奏，是否較3月紀要中所討論的有所變化？

看點三：美聯儲對於經濟形勢的判斷。上次3月會議上，鮑威爾一直強調美國經濟非常強勁，但上週公佈的美國一季度GDP數據令市場“大跌眼鏡”，GDP季調環比折年率下滑1.4％，遠不及市場預期的1.1％。這一數據引發了市場對於美國增長動力不足，甚至可能走向衰退的擔憂。

看點四：美聯儲對於通脹前景的看法。上週公佈的僱傭成本指數（Employment Cost Index，ECI）顯示，美國一季度整體勞動報酬成本較上一季度環比上升1.4％，同比上升4.5％，同比增速為二十年高位。

ECI是統計僱主支付工資薪金和各項福利的季度數據，與月度非農就業報告提供的小時工資數據不同，ECI不會因職業或行業之間的“結構性”變化而扭曲，因此是美聯儲用來跟蹤工資通脹風險的關鍵指標。

美聯儲在聲明中説，“委員會高度關注通脹風險”。其還提到新冠疫情及防疫封鎖措施可能“加劇供應鏈中斷的情況”。除此之外，俄烏衝突“給通脹造成了額外的上行壓力，並可能令經濟活動承壓”。

摩根大通首席執行官戴蒙表示，通脹衝擊世界經濟之際，美聯儲本該更快加息。“我們的行動有點晚了。他們越早行動越好。全球能源形勢危急。如果油價升至185美元/桶，將給人們帶來巨大的麻煩，我們現在應當竭盡所能。需要生產更多的石油和天然氣。”

一些華爾街策略師曾暗示，美聯儲加息後市場可能出現緩解性反彈。鮑威爾發表上述言論後，投資者似乎對美聯儲在不引發衰退的情況下減緩通脹的能力感到放心。

盛寶銀行戰略團隊表示：“在美聯儲公佈利率決定之前，金融市場狀況收緊，這使得美聯儲可能會更加鴿派。從上次美聯儲會議以來，10年期美國國債收益率自2018年以來首次突破3%，美元上漲了5%，標普500指數下跌了8.74%，對沖基金敞口跌至一年半低點。”